剑拔弩张与峰回路转

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最近朝鲜半岛的局势，用“剑拔弩张”与“峰回路转”形容比较贴切。随着局势变化，这八个字会被反复交替使用。其实，用这八个字形容近期的股市行情也再合适不过了。

今年春节之后，股市重磅利空不断，犹如剑拔弩张。如调控房地产的“国五条”及其细则的公布，银监会关于规范商业银行理财产品的8号文件下发，都引起了股市大跌。但恐慌过后又开始了反弹，犹如峰回路转。以房地产股为例，“国五条”实施细则公布后，房地产股集体断崖式下跌，有的几分钟就被打到跌停板。“招保万金”四大房地产股自今年3月1日至18日，最大跌幅达15%-20%。而在随后的反弹中，至4月18日，最高涨幅在16%至29%，一个月时间就收复了失地。背后的事实是“国五条”并未改变楼市的上涨预期，而且再次掀起了房企拿地的热潮，北京、上海出现了新“地王”，又一次重演了中国房地产近10年“九调十涨”的历史。“国五条”细则生效后，虽然暂时抑制了二手房的成交，但新房市场却房价上涨成交活跃，上市房企的业绩并未受到影响，反而还有增长的预期。这就难怪房地产股近期会强势反弹。今后可能还会有进一步的调控，但只要房地产企业的业绩仍能保持增长趋势，房地产股还会再出现峰回路转的走势。

再看银行股的走势。自银监会8号文件下发后，银行股集体重挫，最大跌幅平安银行达20%多，民生银行达17%。目前银行股仍在震荡反复中，原因是又有新的利空。如惠誉降低中国长期本币信用评级，有些境外机构在做空中资银行。又如钢贸贷款风险持续恶化，银行间债券市场监管升级等。不过，银行的风险总体上是可控的，国务院已提出“有效防范地方政府性债务、信贷等方面存在的风险”的要求。随着有效防控风险和大量引入境外资金投入A股市场，银行股由于仍属于低估值，也会迎来峰回路转的走势。

IPO开闸也像悬在股市上空的剑和弩，肯定对股市有大的影响。但真的开闸时就不那么可怕了。因为对这个利空市场已经消化了相当一段时间。也可能会有短时间的阵痛，但峰回路转也是可预期的。

至于一季度GDP增速未达预期是否利空，4月17日国务院常务会议已有结论，不存在利空。不过，值得注意的是，国务院常务会议同时指出：但面临的国内外环境十分复杂，平稳运行与隐忧风险并存，制约发展的矛盾不断显现。对于股市来说，如果隐忧突显，就如同剑拔弩张，就会引起市场大的震荡；如果隐忧风险得到控制，或者制约发展的矛盾得到解决，股市就会出现峰回路转。应当相信，今年的股市不管如何震荡反复，最终会峰回路转。

对有些股来说，比如欧菲光、大华股份、光线传媒等，不管大盘上空如何剑拔弩张，又如何峰回路转，它们总是按照自己的节奏在走上升浪，如果长期持有，赚钱效益显著。因而在关注大盘的同时，更应该关注这类股票。