美国经济展望

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今年年初时，美国房地产市场陷入低迷，股票价格急剧下跌，有人认为美国经济崩溃只是时间问题。今年夏天的一项调查显示，三分之二美国人相信，美国经济要么已经陷入衰退，要么将会在明年进入衰退。

此后的情况似乎更糟：石油价格攀升、住房抵押贷款违约、投资银行核销次级债以及美元汇率跌至新低。但我们只想说：乐观一点。尽管面临这些挑战，美国经济今年的表现实际上非常不错。关键经济数据显示，明年的美国经济表现应该会更好（尽管可能不会好很多）。

经济增长缓慢

针对52位经济学家的调查显示，美国经济明年一季度会实现2%的缓慢增长率。随后，增长速度会逐步走高，在年底时接近3%，基本上与美国经济长期年度增长率持平。

明年2.4%的预计增长率确实无法同美国上世纪90年代末时的增长率相比，但表现也算不错。经济从快速增长放缓至温和增长，会有利于将通货膨胀和利率限定在可控制范围内。经济学家预测，明年的消费物价涨幅会低于2.5%，利率在现有水平上浮动的范围为0.25-0.5个百分点。这种情况应该会让股市继续上涨（尽管不会陡然上升）。

上述乐观预测并不是说美国经济没有挑战。目前，美国经济最大的问题就是房地产市场的萧条，待售房屋数量持续增加，价格继续下降，抵押贷款违约及其连带问题将会拉低美国经济增长。

劳动力市场上，新工作岗位的创造目前已经进入贫血状态，明年预计会继续缓慢增长，求职和加薪将会变得比今年困难。10月份，美元兑欧元汇率降至1.45∶1的历史低点，预计短期内不会出现反弹。

受住房抵押贷款违约，特别是次级贷影响，美国的信贷体系依然脆弱。

信贷市场的收缩可能会对经济造成重大打击。比如，如果次级债或其他风险债务造成多家金融机构同时出现巨大的意外损失，那么已经焦虑不安的信贷机构就会大幅降低新增贷款。出现这种局面会诱发消费者和公司急剧减少它们的支出，这将成为经济出现螺旋式下降的催化剂。

不会陷入衰退

有利的一点是：美元下跌使美国商品在国外变得更便宜，从而刺激出口增长，贸易增长已经成为美国避免陷入衰退的手段之一。

由于2008年是美国的总统选举年，政治因素很有可能会干扰经济。令经济学家们担心的一点是，美国有走向贸易保护主义的倾向，部分原因是因为源自中国的进口污染产品（宠物食品、牙膏和含铅玩具），以及美国人的一种认识：美国可能无法从全球化中受益。

最近的民意调查显示，许多选民相信自由贸易对美国有害，他们将会支持倾向制定更严格的限制出口规定的总统候选人。令人担心的是，总统候选人可能会迎合这种情绪，谈到推行进口配额或货币限制措施。这类措施会遭到美国贸易伙伴的报复，导致作为美国经济发展主要驱动力之一的出口增长减速。

排除发生经济和政治意外事件的情况，美国2008年经济应该会实现温和增长，而不是进入衰退。相应地，你也应该继续让手中的财富继续保持增长。

美国《金钱》

2007年11月14日编译：符力