VC到底如何选秀

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自上次到贵刊拜访，受到了贵刊编辑的热情接待，并受到了贵刊专家的当面指点，使过去不明白的很多问题一下子变得豁然开朗，非常感激。受你们的支持与鼓励，从北京回来之后，我即开始着手我的创业项目。目前公司已经注册，而且已经建立了一支4个人的骨干团队。虽然按贵刊老师的指点，偶数型的团队不是最好的创业团队结构，这个我们将在发展过程中逐渐解决。我也会谨记贵刊老师的教导，核心团队成员最好不要超过5个人，以便于日后的运作。公司组建3个多月来，项目进展可以说基本顺利，目前惟一感到困难的就是资金不足。在我们齐心合力拿出自己有限的资金维持公司的时候，我们同时也在寻找风险投资，已经接触了好几家，目前看结果均不理想。有的风投，坐下来没谈几分钟，就被人家从办公室礼貌地请出，搞得我们很郁闷，不知道问题出在哪里。我们想弄明白，风险投资到底看创业者什么，看创业者的哪些方面，才会决定是给他们投资，还是不给他们投资。说实话，弄不清这些问题，以后都没有信心再去跟风投谈了。希望你们能再指教一下。再二再三地麻烦，又没有什么可以回报给贵刊老师，真不好意思，只能再说一声谢谢了！

南京 王澎

2007年6月7日

王澎：

你太客气了。你的信任，就是对我们最好的回报。而我们所衷心希望的，就是《科学投资》读者的创业成功，没有什么会比这个更让我们高兴和觉得自己的工作有价值的了。所以你不必客气，也请《科学投资》的其他读者不必客气。

谈到风险投资，也就是所谓的vc，他们决定投还是不投一个项目的核心，就是看投资对象人与事的匹配。所谓事为先，人为重，就是首先要看这个事（项目）行不行，有没有前途，然后是看这个团队行不行，最好这个团队的成员做这个事情有专长。但不同的阶段侧重点也会有不同，中后期项目可能会更看重事，而早期项目则可能更看重人。

就早期项目对人的考察来说，风投一般会首先研究创业者的创业动因，要看看这个人做这个事情的来龙去脉，他是出于什么目的来做这个事，又是凭借什么条件来做这个事。比如一个人办了个互联网企业，风投可能就会考察这个人对互联网是不是很感兴趣，看其对互联网的理解，如果是技术性要求较强的互联网公司，还会看这个人在网络技术上是否具有专长，能够做出一个很有创意的东西。然后就会考察他在管理上有没有经验。也就是说第一是做产品的能力，第二是个人的管理能力和团队的情况。

其次是看看企业发展阶段。虽然说风投早期主要是看人，其次才是看项目，但其实一个创业企业的早期也可划分为许多阶段。风投对这个问题很重视，早到什么阶段，是刚有想法还没有产品的早期，还是产品已经出来但还没人使用的早期，还是产品已经开始有部分人使用，已有一点收入但还没有获得赢利的早期。不同的阶段，会使风投产生不同的想法，对风险与投资价值的评估也会迥然不同。目前的风投喜欢的是这样一种早期：即产品已经生产出来，而且已经有部分人在使用，开始有部分收入只是还没有实现赢利或赢利很少，其基本的业务模式已经比较清楚，收入呈上升趋势。融资的目的是为了扩大规模，扩大收入基础，而不是让创业者去试探市场。这个阶段的创业企业是风投最喜欢的。如果风投确信以企业目前的趋势，加上创业者的努力，加上风投的资金，企业很快就能够上几个台阶，那么风投就会毫不犹豫地解开钱袋。在此基础上运行一段时间后，如果风投觉得资金还不够，如果投入更多资金企业会有更快发展，那么他们就会再次进行投资，或者帮助创业企业寻找新的投资人。这就是我们经常看到的创业企业的第二轮融资、第三轮融资，这样的融资，多的可以进行到七八轮。如大家所熟悉的迅雷，目前就已完成了三轮融资，目前最火的婚恋类网站世纪佳缘、百合等等，亦已完成了数轮融资。基本上，走出第一步了，第二步、第三步就比较好走了。

但很多时候，创业企业的前途并不清晰，它很有可能会有一个很美好的前景，但也有可能美好前景只是一个幻象，尤其是对于建立在新技术基础上的高新型创业企业，这个问题的判断更加艰难，这个时候双方就可能需要一个比较艰难的磨合。虽然是风险投资，但他们并不愿意去冒无谓的风险。这就需要靠创业者去说服，去展示他们的实力，描画其前景。很多时候，风险投资并不懂得创业者正在进行的项目。有些事情，对风投来说，也不需要去懂得。他们会凭自己的经验判断。更重要的是，他们会仔细观察使用者的反应，观察市场的看法。只要他们觉得这个东西值得去冒险，风险投资也并不怕冒风险。事实上，在风投界有一个说法，投10个项目，如果有两至三个成功，那么就算相当成功了。可见风投虽然不愿冒险，但并不害怕冒险。现实中，VC投资成功的比例，大概也就是这样。所以，关键不是项目真的有价值，而是要让风投觉得你的项目有价值，这在很大程度上要依赖于创业者及其团队的魅力。

具体来说，风投会从这些方面决定是否进行投资，包括，第一、公司未来盈利到现在的折现,这是风投决定投资的基础，也是风投决定投资后出价的基础。第二、公司所处的发展阶段，这个上面我们已经说过。第三、创业团队。如果团队强,被风投认可，风投出价就会高一些，因为好的团队，确实可以大大降低投资风险。第四、双方的谈判。以上4点决定了风投是否最终会解开钱袋。此外，在具体出资数额上，风投还会考虑另外的两个因素：即一、公司为了达到某一个目标，科学预测确实需要多少资金，这需要创业者拿出足够的理由来让风投信服。二、一般风投在第一轮投资中所占股份不会超过30%。

对于创业者来说，如果项目处于早期，那么还需要注意两点，第一、作价不可太高。有些创业者喜欢漫天开价，以为风投像猴子，捉一个算一个，这个想法是不正确的。作价要有现实基础，风投不会为那些根本不存在或根本没可能的东西埋单。其次，融资并非越多越好，因为公司处在不同发展阶段会有不同的资金需求，钱要得太多，拿到手也没有用；钱来得太多太容易，容易使创业者迷失自己。胡乱烧钱的事一而再地在创业企业发生，就是因为这个原因。目前的婚恋类网站又集体陷入了烧钱迷局，像这样的事发生的多了有害无益。

风投关心的事情还有，投资对象所处行当、所瞄准目标市场是否足够大，具备足够的开拓空间和上升空间；投资对象做事的风格，是否具备足够的耐心，是喜欢夸夸其谈，还是脚踏实地。风投更喜欢未来的投资对象做事简单、具体。

对于创业者来说，在融资过程中要注意防止的几点，一是对所做的事情心里没谱；二是对价格过于苛求；三是盲目乐观，想法不切合实际；四是孤家寡人，没有自己的团队；五是和投资人沟通时不够实事求是。为顺利获得风险投资，创业者至少需要做到这样几点，第一、踏踏实实地将手头的工作做好，希望获得风险投资，而不寄望于获得风险投资；第二、努力寻找能和风险投资建立联系的渠道，通过业内人士的介绍，或通过参加各种的风投会议，与风险投资商接触的渠道并不难建立。以上几点做到了，项目又确实不错，团队令人信任，获得风险投资并不是一件很困难的事情。

最后提醒的一点是，风险投资并不仅仅意味着钱，更多时候，风险投资所拥有的资源和风险投资是否愿意为企业投入这些资源，可能比获得一个令人满意的融资数量更重要，而这是容易被创业者所忽视的。