市场波动带来的投资启示

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市场的波动性在给投资者带来损失的同时也带来了一些启示。这些启示不论在熊市还是牛市都有其操作价值。

回首本世纪的第一个十年,中国资本市场经历了许多起起伏伏,包括从2001年开始一连5年的大熊市、2007年整体回报超过160%的辉煌和紧接着在危机四伏的2008年中63%的暴跌以及2009年凌厉的回升。据统计,2009年晨星中国市场指数上涨103.24%,其中上证指数全年上涨79.98%,深成指则领先上扬超过117%。

市场的波动性对于个人投资者来讲总是难以预料的,特别是没有充足信息来判断的状况下,更是有点蒙着眼睛打靶的味道。因此,市场波动难免会给投资者带来损失,但同时,它也带来了一些投资启示,这些启示不论在熊市还是牛市都有其操作价值。

启示一:明确投资目标, 选择投资期限

很多人花太多时间考虑应该持有哪只基金或者怎样能够赚钱,却用极少的时间来考虑投资的其他方面,比如说投资目标和整体的资产配置。通常来讲,投资目标会决定投资组合和时间范围。每个人都有自己需要达到的特有的财务指标,比如子女高等教育的费用、拥有自己的房子或者提供退休养老的钱。如果在两年或者更短时间之内需要用钱的人,可以考虑将资金投入货币市场基金或者定期存款;如果可以等两年至三年,则可以选择投资短债基金或者超短债基金;而其他种类投资都会加大投资风险。

从另一个角度,如果比较年轻的投资者为了将来退休做准备,完全可以把所有的投资集中在股票上。但是如果投资目标是中短期的,投资股票的收益是否会好于投资债券就不是那么确定了。当然,这些投资选择总是有可能表现落后于其他类别。个人投资者首要的一课就是要了解自己的投资目标和自己的风险承受能力,然后根据以上判断来选择投资的种类。

启示二:平均成本投资法

虽然基金有着长期投资特性,并且波动性不如股票来的剧烈,但是这并不是说一旦选好一只基金就可以一劳永逸了。而且,资本市场特有的波动性并不是靠选择单只基金或者股票就能够完全避免的。

有种方法也许能够减轻波动带来的风险。比如,个人投资者通过雇主的企业年金计划进行养老金的投资,每当拿到工资单的时候可能有一部分资金已经被投入证券市场。用金融理财术语来解释,这种定期投资的实践被称作“平均成本投资法”。这种做法可以让投资者在市场繁荣期间避免过量投资(因为基金或者股票价格上升,投资者每次投入的数额只能买少许份额),而在市场低迷的时候能够多投资(当基金或者股价下跌时,投资者每次的投入便能购入更多的份额)。

启示三:要多存款

在此次经济危机之前的过程中,中国消费者的储蓄额,特别是年轻人的储蓄额,逐步减少。中国日益宽松的货币政策使得放贷借贷变得相对容易,由此产生了通过信用卡透支购买本身没有消费能力的生活方式,以及房贷超过个人收入承受力等等现象。

如果市场波动导致个人投资没有成长,那么唯一能够弥补生活上缺口的办法就是多存钱。这就令我们再次回到上文提到过的养老金账户。自从2004年企业年金政策改革以来,越来越多的企业,包括在华的外企,参与到了这种企业和员工双赢的投资模式。现行政策允许每个企业可以每年向员工的养老金账户贡献员工前一年收入的1/12,如果与员工个人贡献的数额加起来可以最多投入前一年收入的1/6。打个比方,某员工2009年收入是6万元,那么他的养老金账户一年就可以增加1万元。按照保守的假设,如果每年养老金账户回报只有4%,那么30年之后,也就是该员工可以开始支取退休金的时候,其账户里应该至少有58万元。可见,一定要记住自己投入足够的多才能最大限度地利用这一优惠政策,否则就会把本来不费吹灰之力就能够得到的钱撇在一边了。

启示四:把投资成本和赋税最小化

在本世纪头5年间,很多投资人都没有太在意成本,政府也没有过多的利用税收干预市场的热情。因为当股票市场每年上涨超过20%的时候,5%的交易费就变得无关紧要。但是在回报率只有4%或更少的当今市场,如果够幸运,即使1%的费用也会占去25%的回报。2010年3月即将实施的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》,证监会明确了基金管理公司可以收取上至5%的认购费,另外为了鼓励和引导投资人利用基金作为长期投资的工具而设立了阶梯型的赎回费用标准(具体说,对于持有少于7天的投资人收取不少于1.5%的赎回费;少于30天的收取不少于0.省略