新兴市场重获青睐

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美股高位调整

由于重量级上市公司公布的一季报较预期有好有差，所以投资者对业绩能支持股市继续向好的预期有所降低，加上高盛唱空油价，对美股均构成打击，股指在高位出现调整。

美联储的经济报告显示，3月份美国经济仍维持平稳复苏，多个地区制造业及就业市场持续复苏，但能源价格与原材料价格的上涨仍对经济复苏构成威胁。美国商务部的报告显示，由于汽油消费显著增加，美国3月份零售数据环比上升0.4%，这已是该数据连续9个月上升，显示持续向好的美国就业市场带动消费情况好转。在美国经济基本面不断改善的情况下，虽然全球宏观经济环境并不是非常不利，但今年以来美股仍取得了不俗的涨幅。

美国企业不断增长的盈利也为股市提供了推动力。有统计数据显示，市场预测标普500指数企业第一季度营业收入同比有望增长超过12%。

不过，有分析人士认为，受高油价影响，美国企业业绩将出现明显分化，其中能源企业的利润将增长23%。瑞银表示，标普500指数企业整体利润率将出现萎缩，其中公用事业类公司的利润率同比将萎缩4.7%，但金融行业的利润率有可能意外增长。

贝莱德则继续看好美股，认为不断改善的长期基本面将继续抵消短期风险的不利影响。美股可能会出现调整，特别是在油价持续高企的情况下，但相信股市仍然是优于债券及现金的投资选择。

资金流向亚股

为对抗通胀压力，亚洲各国央行纷纷采取紧缩措施，这可能令部分投资者对亚洲地区控制通胀的预期渐趋乐观，加上亚洲各地区受日本核泄漏事件的影响并不是太大，资金从3月中起逐渐由流出转为流入，股市因此获得上扬的动力。

摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶近日表示，欧元区加息预示着发达国家已进入加息周期，美联储2012年可能也要加息。相比之下，新兴市场又进入活跃期，全球机构投资者资金也开始转移。预计从二季度开始，全球投资者对新兴市场会更加关注。

巴克莱资本的一份调查显示，对未来6个月，70%的受访者预期会有更多资金流入亚洲（日本除外）股市，65%预期流入美股；48%预期会流入商品，固定收益变不受欢迎，只有约三分之一计划投资更多于新兴市场债券，20%投资发达市场债券。同时，受访者预期，未来两年经济增长最快地区包括中国内地和印度，最慢的是澳大利亚和韩国。

国际货币基金组织(IMF)近日的《世界经济展望》报告指出，虽然全球经济复苏势头得到巩固，但复苏步伐仍不均衡。报告预计，新兴经济体的经济仍将较快增长，今明两年的增速都将达到6.5%，而发达经济体仅为2.4%和2.6%。作为主要新兴经济体，中国、印度、巴西、俄罗斯和南非5个金砖国家将继续保持强劲增长势头。

不过，ING投资管理新兴市场基金策略师表示，虽已看到新兴市场开始从第一季度跌势中反弹，但今年余下时间仍有不少风险，如通胀及政府紧缩措施等，所以未必能长线攀升。其最看好中国及俄罗斯，最看淡的是南非、韩国及墨西哥。