反弹趋势确立参与仍需谨慎

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上周，与国内连日暴雨的恶劣天气截然相反，A股市场“艳阳高照”，出现久违的五连阳“晴好天气”。上证指数周K线收大阳线，收于2572.03点，上涨147.76点，涨幅达6.1％；成交总额达5012.89亿元，市场人气逐步回升；深证成指在地产板块走强的带动下，重返万点以上，收于10527.95点，上涨721.31点，涨幅达7.36％，成交总额也逐步回升至4092.78亿元。

总的来看，上周热点频现是引爆大盘强劲反弹的关键。从概念热点上看，上海国资重组、新能源概念、环保、皖江、水利水电、稀缺资源股等热点接踵而至；从行业热点上看，有色金属、煤炭、钢铁、汽车、地产、电力、银行、券商等行业的大蓝筹轮番启动。在众多热点中，最值得一提的莫过于农业银行。上周五，在“美CRM基金127亿元场内买入农行成H股第二大股东”消息的刺激下，机构大举扫货，农业银行一改“心电图”式走势，大幅攀升近3个百分点。农行大象的行动，自然让投资者充满想象。在近期大市反弹的大环境下，受指数基金的巨大买盘推动，农行有可能复制当年工行上市之初的表现。2006年10月工行上市后不久，随着工行股价的翻倍，大盘也掀起了主升浪行情，当年的一幕值得期待。

政策基本面向好为本轮反弹创造良好环境。中央定调下半年经济工作，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。总书记指出，要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，　《新兴能源产业发展规划》有望近期获批出台、稀土行业“十二五”规划正稿开始制定以及国务院支持农机工业发展文件的下发等政策利好纷至沓来，均有利于市场行情的走好。

周期性行业超跌反弹是大盘本轮强劲反弹的源动力。正所谓“三十年河东，三十年河西”，在前期经过大幅下跌后，传统周期性行业再次成为多头利器。国泰君安表示，周期类股票之所以领跑本轮反弹行情，是因为上半年相关公司股票出现较大幅度跌幅，但是业绩尚未下滑，目前估值看起来很有吸引力。此外，周期类股票上半年被机构投资者大量减持，短期内没有继续减持动力。如果市场反弹，很多投资者反而有增持动力。然而，这次由周期性行业充当“带头大哥”的反弹行情能持续多久?东吴证券认为，在下半年宏观经济增速减缓和政策有望松动的背景下，以周期性行业为代表的蓝筹股面临估值修复性的机会，估计约有15％的反弹空间。以此来衡量，此轮反弹高度可能有限。

从资金流向看，近期市场资金已持续流向金融、地产、有色、钢铁等阁期性低估值行业，并推动底部重心明显抬高。因低估值蓝筹重受资金关注，资金有明显的“挤出效应”现蒙，即从高估值的中小市值题材股流出，转向低估值的蓝筹品种。从技术形态上看，近期沪深两市量价齐升，5、10日均线拐头向上，并呈初始多头排列态势，且周K线上突破并站上了5、10周均线，一改上半年以来的颓势格局。综合来看，短期市场于底部温和放量拉升，场外资金不断入市；且热点题材不断增多，赚钱效应逐步显现，说明市场做多意愿和动能正逐步增强，人气开始复苏，故底部反弹趋势已基本确立，后市大盘有望展开久违的高级别反弹行情。然而，目前指数已进入前期整理平台，同时，正逼近上方60日均线，上行仍然存在较大压力，要消化前期套牢盘和近期短线获利盘，并非易事。光大银行IP0的消息更是给市场带来短期的利空影响。因此，投资者切忌迫涨，不妨依托5日均线逢低进场，深挖热点题材及低估值蓝筹品种。