政治关联度与多元化相关关系研究

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摘要：本文从对我国上市公司政治关联度和多元化战略的关系进行了研究，研究发现，政治关联度对总体多元化具有促进作用，深入分析得知政治关联度对非相关多元化具有显著的促进关系，对相关多元化不具有显著的促进作用。

关键词：政治关联度 相关多元化 非相关多元化

企业多元化是战略管理中已受到多方关注的一个话题。尽管大量的研究表明，决定公司多样化的因素是很不明确的（Peng，2000）。

在转型经济时期，由于市场机制发展不完善，比如行业准入的政府审批、信贷资源的非市场配合等，政府对很多重要的经济资源的实施很强的控制，从而诱导企业依赖于建立替代性的非市场机制，其中政治关联就是比较重要的非市场机制，并对企业的战略实施和绩效产生很大影响。

国内已有学者研究政治关联度对多元化相互之间的关系（胡旭阳，史晋川，2008），研究已经证明了政治关联度对多元化战略和企业绩效的重要影响。这些研究的主要焦点是它们对于公司企业多元化或绩效的影响，这些狭隘的关注限制了对政治关系对相关多元化和非相关多元化的影响程度变化的理解，这是一个重要的研究空白。

一、理论分析与研究假设

在上市公司中，政治关联是制度环境不完善情况下的一种替代性的非正式机制（余明桂等，2008；罗党论，2009），企业依赖政治关联这一非正式机制可以获得诸多利益。Chung（2004）指出，企业从政府获得相应的资本，优惠税收政策、行业准入许可是促成企业多元化的重要原因。在转型经济时期，政府依然控制着大量的资源，在资源配置中依旧发挥着重要作用，民营企业在某些垄断行业实行多元化战略面临信贷歧视，进入管制行业的限制等制度性的约束，那些具有政治关联的企业可能凭借政治关联获得稀有资源的机会，促进企业实现与自身行业不相关的多元化战略。

H1：企业政治关联性与多元化程度之间存在正相关关系

H1-a：企业政治关联性与相关多元化程度之间存在正相关关系

H1-b：企业政治关联性与非相关多元化程度之间存在正相关关系

二、实证研究

本文以2009-2011年期间所有在沪深证券交易所238家上市的公司为原始样本，采用赫芬达尔指数衡量企业多元化程度，政治关联数据是基于年度报表公布和百度搜索等各方面资料的搜集整理所得，Policonn是表示企业是否具有政治关联的虚拟变量，如果公司的控制人或董事会成员具有政府背景，则将Policinn定义为1，否则为0。本文将采用具有政治关联性的董事成员和高管人员所占的比例来衡量企业的政治关联程度。

本章将使用统计分析软件SPSS11.5对收集的样本数据进行相关性分析对本文理论模型的研究假设进行实证验证，相关性分析结果如下：

表1　政治关联度与相关多元化程度的相关系数

[＼&＼&多元化＼&非相关多元化＼&相关多元化＼&政治关联度＼&相关系数＼&0.193*＼&0.133＼&0.234*＼&＼&Sig＼&0.014＼&0.291＼&0.022＼&]

由上表可知，政治关联度与赫芬达尔指数之间的相关系数为0.193，且双尾检验的P值=0.014

三、结果与讨论

如表1所示，企业政治关联性与多元化程度呈正相关关系，假设1得到验证。进一步深入研究政治关联度分别对非相关多元化和相关多元化的影响。如表2所示，企业政治关联性与非相关多元化程度呈正相关关系，假设1a成立，假设1b结果不显著，通过结果可知，政治关联度与非相关多元化的正向影响大于（相关系数为0.234）政治关联度与相关多元化的正向影响（相关系数为0.133）。在转型经济时期，企业通过政治关联度获取政府控制的稀缺资源，主要用于实现非相关多元化战略，而企业可以通过自身的竞争力与行业影响力，通过市场获取与行业相关的资源实现相关多元化战略，因此，政治关联度对企业实施非相关多元化具有显著的促进作用。

参考文献：

[1]Peng，M.W．and　Luo，Y．Managerial　ties　and　firmperformance‘in　a　transition　economy：the　nature　of　a　micro-macro　link[J]．Academy　of　Management　Journal，2000，43

[2]Gort，M．Diversification　and　Integration　in　American　Industry：1962，Princeton　University　Press，Princeton，NJ．120

[3]罗党论等.民营企业的政治关系与企业价值.管理科学，2008

[4]罗党论等.政治关系、进入壁垒与企业绩效——来自中国民营上市公司的经验证据.第四届创业与家族企业国际研讨会（ISEFB'08）　，2008

[5]胡旭阳，史晋川.民营企业的政治资源与民营企业多元化投资——以中国民营企业500　强为例.中国工业经济，2008.4

[6]余明桂，潘红波.政治关系、制度环境与民营企业银行贷款[J].管理世界，2008.8

作者简介：

吴珠珠（1987.8- ），女，籍贯：浙江温州，浙江工业大学经贸管理学院硕士研究生。