蓝筹股稳定作用愈发明显

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A股由之前低估状态回归到一个相对合理的水平，属于纠错性的上涨阶段，短期来讲市场惯性的力量不容忽视。经济复苏并不会一蹴而就，市场震荡也将加剧，而蓝筹股的市场稳定作用渐渐重要起来。

美国刺激经济特别是刺激房市的政策效应正在逐步见效，抵押贷款申请总数量大幅增加，房地产价格止跌回升。整体来讲A股由之前低估状态回归到一个相对合理的水平，属于纠错性的上涨阶段，短期来讲市场惯性的力量不容忽视。

世界经济或已迈入复苏期

美国刺激经济特别是刺激房市的政策效应正在逐步见效，抵押贷款申请总数量大幅增加，房地产价格止跌回升。这显示美国房地产市场出现了一定的企稳迹象。加上3月份美国采购经理人工业指数、密歇根大学消费者信心指数等现行指标也显示经济有所好转，美国消费数据也结束了单边下行的趋势，以美国为首的世界经济或已经开始迈入复苏期，全世界范围内的经济寒冰或已开始步入“消融之途”。

中国经济率先复苏

在这一宏观背景情况下，我国积极的财政政策及货币政策效应也开始显现，各项现行指标出现回暖迹象：其中PMI指数不仅出现了连续4月的回升，并越过50％的经济冷热临界点、中国宏观经济景气现行指数出现了连续3个月的回升、二季度企业家信心指数也结束了连续三季度的下滑出现回升。而实体经济，正负主导的固定资产确保了投资的平稳增长，外贸形势出现改善；1季度我国社会消费品零售总额摆脱了去年下半年以来的下滑趋势，实现了平稳较快增长。而信贷投资保持了高速增长态势，流动性比较充裕。货币供应量指标M1、M2增速均大幅上升,M1、M2之间的剪刀差较上月继续收窄。所有的这些指标都不约而同地指向了中国经济的率先复苏。

A股震荡将会持续加剧

在这种宏观背景情况下，A股市场走向及特征将会怎样呢?我认为，由于经济指标的趋好，而经济状况依旧不明，A股震荡将会持续加剧。首先，自1664点始A股出现了近50％的大幅反弹’A股的静态市盈率(TTM)已经升至22.5,动态市盈率升至19，市净率为2.92。从历史估值来看，市场回归到一个相对合理的水平，整体并没有出现高估，特别是涨幅较小、估值合理的大盘股为市场下跌提供了保护垫。

其次，整体来讲A股由之前低估状态回归到一个相对合理的水平，属于纠错性的上涨阶段，短期来讲市场惯性的力量不容忽视。中期来看伴随着中国经济的逐渐复苏.市场的逐步企稳，A股市场的合理估值水平有可能进一步提升。但是经济复苏并不是一蹴而就的，上市公司的业绩也会有所波动，这意味着整体市场的震荡也将加剧，而蓝筹股的市场稳定作用渐渐重要起来。

最后，长期来看随着全流通进程渐渐推进，市场稳定的力量也在逐步增加。全流通的市场肯定比股权分置时要合理，利益趋同的动力使往外掏的现象得到改观。全流通的股票对投资者的心理威胁要比非全流通小一些，市场稳定的力量也在逐步增加，从这个角度来看，时间将是化解市场震荡加剧的正面因素。