不缺乏故事的中国式证券市场

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中国的证券市场从不缺乏故事，2013年更是内容丰富、跌宕起伏的一年，A股指数呈现先抑后扬的走势，而头尾则巧合的停留在2200点附近。有人说2013年A股市场是创业板和中小板的天下，其实应该说是经济结构转型在资本市场的集中体现。钢铁、化工、煤炭、造纸、航运、服装、机械、有色、水泥等传统行业在国家淘汰过剩产能、缩减固定资产投资及综合治理污染的政策下几乎没有机会，而以所谓泡沫经济为代表的创业板指数却已悄然翻倍。

自国家政府推出限制“三公”消费政策及八项规定后，酒类板块销量下滑严重，股价遭遇腰斩，一时间“闻酒色变”。

同时，近两年各地频繁遭遇PM2.5爆表及雾霾天气，段子说：世界上最远的距离是你在我身边，而我只能用听力分辨你在哪里。环境保护被提升到前所未有的战略高度，催生市场出现空气治理、水处理、固废处理、土壤修复等行业牛股。

让我们来梳理一下2013年证券市场发生的“重点故事”：

3月 肖钢接替郭树清出任中国证监会主席，4个月后有网友上图发现肖主席已两鬓白发，中国股市老大着实不好当。同月证券公司非现场开户开闸，可通过见证、网上等方式开户。这有利于券商降低营业成本，也将打破原有的佣金价格联盟，增加竞争压力。

4月 中国证监会反对基金以债券代持进行利益输送，中债等暂停信托计划、券商资管和基金专户在银行间债市开户，券商、基金、银行固定收益部门多人被带走调查，一场债市扫黑风暴使固收市场参与者人人自危。

6月 银行出现流动性紧张，市场担心出现大面积风险事件，股市资金在踩踏式的恐慌中出逃，当月指数大跌14%，并创出4年来新低1849点，“千点论”、“崩盘论”重现江湖。而颇为戏剧的是在两个月后，光大证券乌龙事件上演，指数在两分钟内上涨5%，工行、农行、中石化等100多只蓝筹股集体涨停，其公司策略投资部门量化系统不完善及风控漏洞暴露无疑，此事件也成为A股市场最极端和最受关注的操纵事件。

7月 央行全面放开金融机构贷款利率管制，国务院批准央行利率市场化方案，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，允许贷款利率自由浮动，先行取消5年定存利率；

8月 上海自由贸易区获国务院批准，此举被视为是深化改革开放的突破口，其中作为最收益公司的外高桥一月内以15个涨停板让世人瞠目。

11月 十八届三中全会浓墨经济体制改革，强调市场决定性作用。其中决定推进股票发行注册制改革，优化上市公司投资者回报机制，提高直接融资比重。证监会将更加重视对公司信息披露的审查，而将企业持续盈利能力判断交给投资者。另外，会议提出允许民间资本单独发起设立中小型银行等金融机构。

12月 国务院发文决定新三板扩容，符合条件的公司均可挂牌。

2013年“听了”这么多故事，可能很多投资者耳朵都起茧子了，口袋却还空的慌，或许更关心的是2014年还会发生哪些“故事”能真正让大家得利？

首先，2014年开年即将迎来IPO重新开闸，除了已经在排队的数百家企业，还将有更多在新规下报会的企业。对IPO重启，市场讨论热烈而反映不一，部分投资者比较担忧这会对市场产生资金分流。我认为开闸会对借壳公司的价格产生一些不利影响，而此次新股发行意见中，强调信批质量、市场约束、定价市场化、执法力度及中介机构责任等方面，是让投资者对证券市场重燃信心，改善投资环境，让资金从已显泡沫的楼市及银行信托等各类理财产品中回流到证券直接融资市场，投向有活力和发展空间的民营中小实体企业，解决融资难问题，这将对整体市场经济运行和发展带来重大利多作用。

其次，金融与互联网的结合能否出现融合新模式？2013年6月支付宝平台推出余额宝，以其便利简单的用户体验仅上线5个月资金即突破千亿，使名不见经传的天弘基金瞬间跃居国内最大规模货币基金。一时间“弱爆”传统银行销售渠道，2014年可能会有更多的金融机构向大型互联网平台企业如阿里、腾讯、百度“朝圣”。

再次，新三板扩容及各地股权交易中心百花齐放，能否撬动社会资本走向实体经济，同时成为中小板、创业板的蓄水池，缓解A股市场扩容压力。这需要管理层推出便捷务实的挂牌制度及转板机制，建立实质性的多层次资本市场。

最后，在投资板块的机会上，券商由于IPO重启使投行业务收入增加，融资融券、质押式回购、个股期权及资管子公司等创新业务不断扩展而看好。另外，雾霾的挥之不去，让环保板块将继续充满机会。中国与周边国家的问题、南海问题需要国防工业的强大支持，军工板块2014年可能也将维持强势。传统行业与互联网结合的板块值得重点关注，比如互联网电视、云端医疗、远程教育等。同时可关注的板块还有高铁设备、新能源、4G通讯、移动互联等。