危中寻机 第36期

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本周四公布的中国物流与采购联合会PMI指数、汇丰中国制造业采购经理人指数双双结束连续数月走低态势，出现小幅回升。此间有专家分析指出，PMI回升表明我国经济回调态势逐步趋稳，但经济增长中不确定因素依然较多，尤其是需求的趋势性回落值得重视。当前，对于经济增速回调的发展态势还要密切监测，经济增长的新基础还需继续巩固。

不过，在最新一期的《求是》杂志中，管理层又再度释放出了“经济放缓没超预期，调控取向不能变”的态度，且在新的“十二五”规划当中，管理层已经把经济增速目标下降了，那么这也就意味着，目前的经济增速放缓，是属于管理层可以容忍的范围之内，且未来的调控还依然是偏紧的。再加上9月10日左右公布最新的各项宏观经济数据，届时CPI的走向以及数据的高低，又将会再度影响我们A股市场的表现。

宏观调控预期不放松，CPI依然高企，货币政策依然紧缩，市场动荡，9月份意大利国债的到期再融资拍卖及美国的QE3是否如期来临，10月份的G20峰会希腊债务问题再上议程，我国的地方政府债务问题，房价走势，我国的经济增速放缓等等，这一系列不确定因素都在困扰着当前的A股市场。

其实，说实在话，美国的债务危机和欧债问题，都是属于“第二次金融危机”范畴，只是这个说法很多人不愿意承认罢了，或者市场舆论被一些大机构有意识地引导着，而中国的很多问题，也许可以在这个二次金融危机的爆发过程当中，得到及时的释放和解决，且中国如果可以抓住机遇，可以趁各个国家都陷入金融危机的同时大力发展我国的经济。对于我国经济转型的成功与否，这会影响着我国未来的数年经济发展。危机，危机，也许我们也可以在资本市场当中“危中寻机”。

当你身边的很多朋友开始对股市不屑一顾的时候，当你认识的很多股民都开始不炒股的时候，当你发现大家都对股市失望甚至绝望的时候，也许股市的投资机会也就快到了。目前全球的经济情况，也许跟2008年同期有很大的相似之处，也许当管理层发觉一味的严厉调控影响着市场经济的发展的时候，相对应的刺激经济增长措施就会到来。也许，当我们都失去信心的时候，我们的A股市场历史大底才会出现。

真正的大牛市，目前还远未到来，这是全球的宏观经济情况和我国的经济发展背景所决定的，大牛市的到来与否，不是通过技术分析就可以看出来的，这必须要分析相对应的经济基本面情况才可以做到，因为股市的本质是反映经济的晴雨表。也许这“晴雨表”有表现不相符合的时候，但是，这个最直接的经济学理论规律，却是一直在主导着我们的股市发展。所以，大家千万不要因为某个时间段因为某些人为的调控因素使得股市的“晴雨表”功能暂时失效了，而就认为这些经济学规律没有用，那么你就会大错特错。

真正能决定市场涨跌高度和深度的，是市场的基本面，而不是技术图形，技术图形只是一时起到揭示买卖信号的作用而已。所以，如果我们要加深研究的深度，那么就必须对宏观经济认识深入、深刻一点，对行业和企业的发展也要认识到位，而不是停留在表面的“皮毛”研究。因此，一旦有机会，我们都要去企业做实地考察调研，在本周笔者就去了武汉的几家上市公司做实地考察调研，收获很大。

从技术图形上看，目前市场有在做阶段性底部的可能，但是，目前的情况跟2008年很类似，一旦后市爆发出新的重大利空，那么市场又将会出现一段新的跌幅。至于市场何时见大底，哪里才是最低位置，这个要取决于二次金融危机的爆发和控制程度了。这些情况，并不是技术分析可以预见的，也不是我们可以预见的，而且我们也只能顺势而为，而不能去妄图改变市场。

目前市场在等待，似乎在等待某个信息的明朗化，这些蛛丝马迹都可以从技术图形分析出来。从现在的人气和市场的成交量来看，也证明了这一点。如无重大利空，2437点应该就是上证综指的阶段性底部最低点了，但是，这是有前提的，也就是无重大新利空的诞生。