投资心理,决定成败

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安德烈•科斯托拉尼，35岁就赚得足以养老的财富，20世纪70年代开始，科斯托拉尼多了一个新头衔――“股市教授”，他开始在德国和世界各大都市的咖啡馆中教授股市知识。他不断教导青年朋友：在股票市场上成功，不是靠计算，而是靠思想，用脑子思想。上至王孙贵族，下至贩夫走卒，都是科斯托拉尼咖啡馆讲座中的学生。他最著名的建议，就是要投资者到药店买安眠药吃，然后买下各种绩优股，睡上几年，再从睡梦中醒来，最后必将惊喜连连。

安德烈•科斯托拉尼少年时即被父亲送到巴黎学习股票投资技巧，在股海纵横70余年，业绩骄人。通过各种金融投资所获得的财富使得他在35岁时就可以过上帝王般的退休生活。

《大投机家的证券心理学》是他在85岁时写下的，大曝股票市场中的机密，推崇培养读者独立思考及独立操作股票能力。

“投资者需谨记，头脑发热和高昂成本乃是大敌。”巴菲特。巴菲特说：“我曾经做过调查，凡是在投资中经不起风浪的人，通常在投资之前都没有任何准备，只是凭感觉投资。当然，这样的投资完全是在拿自己的资本开玩笑。

股市和其他社会经济现象一样，是人类活动的产物。如果同意人的行为有时是非理性的，那么股价非理性波动就比较容易解释了。投资大师安德烈•科斯托拉尼的畅销书《大投机家的证券心理学》就是对非理性价格波动进行研究和解释的经典著作之一。

心理学造就了90%的行情

科斯托拉尼坚信将决定股市走向的因素归纳为两点：资金流通量与新上市股票之间的关系；和乐观或悲观的心理因素（也就是未来趋势的评估），而其他因素追根究底都是这二点的延伸。这一理论简化为一个方程式：趋势=资金＋心理。他认为在大多数情况下“对于股市大盘走势，想象力和资金要比基本面的分析更能发挥决定性的影响。”

股市心理学是一门极具敏锐触觉的学问，几乎称得上是一种艺术了。股市中最常用到的话有：或许、希望、可能、有这种可能、虽说、虽然如此、然而、我觉得、我在想、可是、似乎……所有这些想的、说的话，都语带保留，最后发展结果也可能完全不同。科斯托拉尼说：“我要强调，我绝对没有高估心理学在股票操作中所扮演的角色。股市中，短期的涨跌有90％受心理因素的影响”。

是什么驱使着股市起起落落？不只是事态本身，而且还有股民对事态的反应，所以可怜的股市专家如果想成功，必须在两个键盘上弹琴：预见事态、猜测股民们的表现。股市常常像一个酒鬼：听到好消息哭，听到坏消息笑。

众人的情绪波动是不可意料的；但是这种希望与恐惧之间的波动的短期内决定着股市的行情，直到恐惧着全部抛出而满怀希望者大量买进，但是众人成功吗？没有，大多数情况下多数人的投机是错误的，只有少数判断正确。

大多数股票是在谁的手里呢？是在强硬的、受过训练的投资者和银行手里，还是在很多希望很快挣到钱的新手，胆小的、没有经验的储蓄人、游戏者和小人物手里？购买者的质量比股票的质量对行情的进一步发展更重要。胆小的多数人对一个重要事件的第一反应总是以前的情绪的反面，如果以前多数人乐观并拥有很多股票，那么他们会很快卖出。

投资者必须受过训练，冷静甚至玩世不恭。必须想：“你们都判断错误，只有我看得清楚。”人们必须一直想到，股市是残酷的，经常不像大家所希望的那样行事，也许它这么做只是为了惩罚那些游戏者，从而提醒他们即使在过去几年能赢来红利也不要太自以为是，不要忘了：赢利是海市蜃楼，只有损失是真实的。