合生创展:“华南虎”落伍

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在2010年中国房地产企业上半年销售排行榜上,合生创展首次名落20强。　“华南地产五虎”中的合生创展已经被其同侪富力、恒大、碧桂园、雅居乐甩在后面,管理层、拿地模式等都是其落伍的背后原因。未来合成创展能否迎头赶上还是悬念。

内忧外患

8月27日,合生创展集团公布2010年半年度经营业绩,其实现营业额46.68亿港元,同比增长19.6%。每股净资产为19.9港元,同比增长8.3%。实现合约销售额60.31亿元人民币。

合生创展新任执行总裁薛虎曾表示,公司计划在2010年实现合约销售总额同比增长30%。根据去年150亿元的合约销售额计算,合生创展今年的销售目标接近200亿元。按照上半年的销售情况,合生创展完成了全年目标的30%。

2004年,合生全年的销售额突破100亿元,成为内地首个年销售额超百亿元的大型房地产企业。然而,经历了几轮的调控后,合生创展已经逐渐落伍:恒大地产今年上半年的销售额约211亿元,碧桂园的销售额为139亿元,富力地产的销售额为125亿元,雅居乐为94亿元。

合生创展几年前就已明确欲实现企业转型,但是短期内效果并不明显。很多分析师感慨合生创展在很多领域不太进取,也有很多分析师已经取消了对合生创展的跟踪与关注。对于合生创展的落伍,今年完成销售业绩率低,主流分析认为是,近年当各大房企纷纷转投二三线城市的大势下,合生坚持以高端产品进军一线城市的战略,使得今年受到调控影响较大。

而最让业内人士担忧的是该企业的发展模式及内部管理。有媒体此前曾报道,合生创展内部的中层一年都没有几次机会能见到大老板朱盂依。广州大本营,也没有几个记者可以约朱孟依做专访。也有业内人士认为,合生以前大多在城乡接合部以低价拿地,而现在这些地方的地也是招标。比其前几年公司开疆扩土的规模,目前公司确实有点落伍了。

未来机会

如今,合生创展也逐渐意识到了拓展二三线城市的重要性。在合生创展已进入的区域中,华北、华东、华南三大区域已形成三足鼎立。在此基础上,合生创展还在积极拓展周边经济发达、市场潜力巨大的二、三线城市。从2009年就开始的这一区域布局战略,未来可能会显示出效果。

有数据显示,公司在2013年竣工面积高于今、明年即将竣工面积,这意味着,未来两三年合生创展将迎来销售热潮。

就今年下半年而言,在广州市场,除在售的颐景华苑、骏景东御苑、华南新城和湖山国际等外,合生创展还将主推的高端项目有帝景山庄比华利山三期,这是合生的又一力作。此外,“帝景一号”户型面积为468～700平方米,江山帝景“江山1号”户型面积为460～560平方米,颐景华苑将推最后压轴组团,君景湾也将推全新大户型组团。再比如,北京的合生・霄云路8号高端项目也将提供业绩支持。

辉立证券地产分析师陈耕认为,如果合生创展要达到今年的销售目标,必然要采取降价销售的策略。从目前市场方面传出的消息来看,预计公司已经开始酝酿这方面的考虑,在第三季度公司冲业绩的时候,将会有所体现。

不过,北京正略钧策管理咨询合伙人、副总裁薛迥文认为,由于合生创展与非上市公司珠江投资之间的特殊关系,合生创展是境外注册的上市公司,也是对外融资平台,主业为内地地产开发;而珠江投资则注册于内地,并在境外设有关联公司。很多时候合生创展是通过珠江拿地,两者之间完全有可能根据资本市场需求而“倒腾”,因此,通过合生创展上市公司业绩并不能完全看透这家企业。