投资收益率问题解答

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本刊在上期开设的“晴雨表”栏目，刊登了中央财经大学保险理财规划师万里祥先生撰写的《理财产品大比拼》一文，许多读者对增额分红保险能稳中获得较高投资收益颇感兴趣，本期特邀万先生对增额分红保险投资收益率的有关问题进行解答

《卓越理财》：什么是“增额分红”？

万里祥：“增额分红”又叫“保额分红”，是将红利以增加保额的方式进行分配，即将客户当年分得的年度红利自动地加入到有效保额之中，再以此为基础进行下一年度的分配，保费不增，保额逐年递增,直到发生保险责任等情况时，将多年复利累计的有效保额给付客户，同时在保单终止或减保时还能分一笔终了红利。

《卓越理财》：增额分红保险的红利来源是什么？

万里祥：一般保险公司分红产品的红利来源于“三差”：

1、本年度实际投资收益率与计算保险费的预定利率之间差异形成的部分（利差）；

2、本年度实际死亡率与预定死亡率之间差异形成的部分（死差）；

3、本年度实际费用率与预定费用率之间差异形成的部分（费差）。

我国目前只有“新华人寿”采用“增额分红”的方式，其红利来源除包括以上“三差”外，还包括：

1、退保等保单状态变动产生的损益；

2、精算评估方法与基础、税收政策及财务核算方法变动产生的损益；

3、上一年度未分配盈余及其投资收益。

《卓越理财》：为什么“增额分红”保险能获得较高的投资收益率？

万里祥：1、红利来源多，投资渠道广。（1）大额协议存款；（2）国债承销包销；（3）国债回购交易；（4）购买金融债券；（5）、中央企业债券；（6）银行同业拆借；（7）证券投资基金；（8）进入股市融资。

以上投资渠道不是单一的，而是组合的。各投资渠道之间的投资比例是根据当时资本市场的变化而变化的。增额分红保险的特点是在各种投资渠道的选择中灵活地进行调整和组合，从而获取最大的利润，使客户利益最大化。

2、由于每年分的红利是以增加保额的方式进行分配，降低了兑现压力从而扩大了投资运作的灵活度，增加了获得高收益的可能性。可见"增额分红"具有长期经营的优势，更能发挥保险保障和投资理财的双重功能。

3、"增额分红"保险除了与"现金分红"保险一样，要将保险公司每年全部盈余中的可分配盈余部分拿出70%作为年终分红分配给客户外，还要将未分配盈余部分也拿出70%作为独有的终了红利分配给客户。分的多，投资收益率自然要高。

《卓越理财》增额分红保险的投资收益率是如何测算的？

万里祥:以新华人寿“美满安康”增额分红保险为例:

30岁男性客户年交保费1.31万元，保额10万元，交费期20年。该款保险是两全终身分红保险，生时每三年按保额的9%固定返利，66岁时按当年的有效保额还发一笔祝寿金。死时按双倍保额理赔保障金。

投资收益率由三部分组成：

1、到66岁固定返利投资收益率可达159.62%，平均年投资收益率为4.43。

2、到66岁终了红利投资收益率可达62.39%，平均年投资收益率为1.73%。

3、到66岁现金价值投资收益率可达43%，平均年投资收益率为1.19%。

增额分红保险投资收益率的测算是有特定的年龄段和时间段的。以上仅以30岁男性作为代表，并以66岁为一时间段。年龄越小，投保时间越早，投资收益率越高；另外投保时间越长，如到70岁、75岁时，返利越多，增额越大，投资收益率也就越高。

《卓越理财》“新华人寿”去年净投资收益率4.47%，比全行业平均水平高出0.87个百分点，为什么其“美满安康分红保险”给客户带来的平均投资收益率却能达到7.35%？

万里祥：4.47%是指“新华人寿”从投资中所获得的净投资收益率。而“新华人寿”的分红保险与其他公司不同的是，除了将净投资收益率给客户带来的可分配赢余中的“利差”之外还要将未分配赢余中所包括的“死差”、“费差”、“退保损益”、“政策变动损益”及上一年度未分配赢余和投资收益等多差收益全部分给客户，所以自然比4.47%的净投资收益率要高。