收益不如预期分红险或集体“爽约”

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一则关于千亿分红险产品到期，保险公司面临集中爽约风险的消息引起了消费者的担忧。消息称近期将会有一批三、五年期银保分红险产品陆续到期，其中不少银保产品的收益率低于银行定期存款，因为当初销售时的承诺是不低于银行定期存款利率，而现在利率市场环境均已改变，投保人无法接受。

事实真如此吗？

记者采访了多家保险公司银保负责人，这些公司均表示，虽然在2005-2007年间的大牛市中，投资类保险迎来一轮销售高峰。其中一大批3-5年的短期分红险今年将陆续到期，今年底保险公司将迎来一个满期给付高峰，但是在市场上，一切都还很平静，保险公司也对给付作了充分的准备。

“满期收益不如预期，这只是外界的猜测，因为保监会此前规定不对分红险作明确的收益预测，因此短期分红险产品是否收益不如预期，现在还不清楚，即使做最坏的打算，客户能够拿到基本的保底收益，即不低于一年期的存款利率，但是如何和三年期和五年期的存款利率比较，还要看各家公司的投资能力和分红水平。”一家大型寿险公司银保相关人士如是说。

在寿险市场上，分红险向来占据各家保险公司的大头，占据保费收入的七成以上。

一家合资寿险公司银保产品设计部负责人告诉记者，在资本市场红火以及央行当时连续十次加息的情况下，当时保险公司通过银保渠道大力推销短期分红产品，确实拉动了保费规模的极大增长，银保渠道对购买这些产品的客户进行了高收益的宣导。

“分红险那几年的分红收益确实不错，但是从2008年开始，资本市场暴跌，进入了降息通道，对于分红险而言，收益水平的下降是可以预测的。现在这千亿的分红产品到底能够给客户多少的满期分红，谁也不得知，如果最后的收益和当初银保承诺的收益相比，悬殊太大，势必会引发市场的担忧。”这位负责人称。

有市场人士分析，2007年购买分红险的客户可能得到的承诺要高于这一水平。但是现在，这批分红险的收益很可能会远低于当初保险公司的承诺。

中央财经大学保险教授郝演苏也表示，这批到期的短期分红险多是在2005至2007年期间售卖的险种，经历了近三年的调整以及近期通胀，这些险种大多数不能达到当初承诺的回报额。

记者查阅到，去年三大保险巨头给客户的分红收益率，平安人寿给出的分红险回报为4.5%-5%；中国人寿次之，平均约在3.5%-3.6%，最高可以达到4%；太保寿险的分红率相对少一些，为3%-3.5%。有相关保险资产管理公司人士预计，2010年分红险的分红率相较去年，或普遍在4%以上。

“问题是客户对于这样的分红收益满不满意，如果不满意，必将引发客户的投诉。”11月30日，上海财经大学保险系教授许谨良分析称。

“就保险产品而言，现在市场上依然是分红险为主打，万能和投连，很多公司都不销售，保险公司只是根据自己每年的投资收益水平来进行分红，这没有错，如果追究问题的症结，还是在于银保销售过分急功近利。”保险市场一位资深人士指出。

如果千亿元的短期分红险要达到或接近此前承诺的收益水平，是否会造成保险公司百亿元的收益差价风险？对此，一位保险公司负责人表示，保险公司每年会拿出投资收益的70%进行分红，但是如果资本市场不好，分红险投资收益不高的话，将意味着客户面临着无红可分的境地，只能拿到基本的保底收益。

记者也了解到，去年保险公司分红险的年度收益率在3%到5%之间，但各家公司的差异较大。部分主推分红险的大型寿险公司，除了常规的年度分红外，还进行了特殊分红，比如泰康人寿和新华人寿，拿出数十亿元资金进行特殊分红，这样，分红险的综合收益率较高，而一些投资收益一般的小型寿险公司去年的分红率仅有千分之几。