提升大宗商品融资竞争力

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在全球经济及贸易一体化大背景下，大宗商品贸易规模不断扩大，交易模式日趋复杂，市场对大宗商品融资的需求凸显。

中国商业银行应调整经营理念，紧随大宗商品贸易蓬勃发展的趋势，积极发展大宗商品融资业务，在满足市场多元化需求的同时，提升核心竞争力。 复杂的金融综合运用体系

大宗商品是指，可进入流通领域但非零售环节，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。

在金融市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，根据性质不同，大宗商品可以分为硬性、软性及能源三大类：硬性商品主要包括有色金属、黑色金属等基础金属产品；软性商品主要包括大豆、棉花等农产品；能源商品包括原油、煤炭等动力类商品。

服务于大宗商品产业链的大宗商品融资业务由来已久，在国际市场上已有100多年的发展历史，形成了完整健全的业务理念。

一般来说，银行为大宗商品企业提供的一切金融服务，均属于大宗商品融资业务范畴，既包括信用证、押汇、保函、备用信用证、应付款暗保等传统贸易金融产品，货押融资、仓单融资、装船前融资、预付款融资、加工融资等结构性贸易金融产品；也包括项目融资以及商品交易所场内、场外交易的期货、期权等衍生金融工具。

以油品行业为例，银行可在油田勘探开采环节提供项目融资，在油品加工环节提供加工融资，在油品仓储环节提供货押融资、仓单融资，在油品贸易环节提供信用证、押汇、保函、应付款暗保、装船前融资等各类贸易结算及融资服务，并可根据企业的避险需求，在不同环节匹配油品套期保值。

总体来看，大宗商品融资业务以行业特点明显、交易模式复杂的大宗商品为融资标的，以贸易金融为基础，业务涉及商业银行、投资银行、物流公司、期货交易机构等众多参与主体，为大宗商品产业链的勘探、开采、贸易、仓储、加工、分销等各环节提供一体化金融服务方案，是复杂的金融产品综合运用体系。 更好服务实体经济

发展大宗商品融资业务能够更好地服务于实体经济。

首先，发展大宗商品融资业务有助于促进经济升级转型，加快中国从以出口为主向进出口并重经济模式的转变，拓宽大宗商品进口来源，促进中国工业升级与贸易结构调整。

其次，发展大宗商品融资业务有助于支持企业“走出去”，协助中国“走出去”企业尽快适应当地市场环境和竞争格局，支持其开展全球布局，获取大宗商品资源。

再次，发展大宗商品融资业务有助于维持战略重要性行业稳定发展，大宗商品贸易及其配套金融服务的发展将极大影响后续各行业生产经营的稳定性，如粮棉油、石化、钢铁、装备制造等战略及民生行业，都依赖于稳定发展的大宗商品贸易作为支撑。

在更好地服务于实体经济的同时，发展大宗商品融资业务也有助于推动银行业金融创新。大宗商品贸易模式复杂多样，不同行业需求各异，要求金融机构结合自身业务实际，开展产品方案与服务模式创新，提升金融创新的内生动力。

这还有助于银行业务升级转型。大宗商品融资业务综合运用各类对公金融产品，具有结构化特点，当前在利率市场化的背景下，有助于商业银行跳脱过度依赖传统公司信贷利差的藩篱，提升中间业务收入，转变盈利模式。

同时这也有助于商业银行国际化发展。大宗商品贸易全球化特点显著，要求中国金融机构紧随企业“走出去”步伐，服务企业全球产业链整体需求，有助于中国金融机构与国际接轨，推动跨境经营。

近年来，中国大宗商品交易蓬勃发展， 2013年一季度，中国铜、铁矿石及原油进口量分别达到318.8万吨、1.86亿吨及6897万吨，继续保持世界第一大铜、铁矿石进口国和第二大原油进口国的市场地位，大宗商品融资业务市场空间广阔。

此外，受金融危机影响，主导大宗商品融资业务的外资银行渐呈收缩之势，为中国商业银行发展大宗商品融资业务提供了有利契机。中国商业银行应紧随贸易发展趋势，把握市场机遇，将大宗商品融资业务置于战略高度，全力推进业务发展。 促使经营理念转变

外资银行涉足大宗商品金融服务由来已久，实践经验丰富，通过建立专业化业务体系，为大宗商品企业提供全产业链的综合金融服务。近年来，中国商业银行积极响应大宗商品企业需求，开展业务实践，如中国银行充分发挥集团多平台优势，不断完善业务体系，在新加坡成立了中资银行的首家专业大宗商品融资中心，中银国际成为多家主流国际商品期货交易所清算会员，为企业提供涵盖贸易金融及套期保值产品的综合服务方案，支持中资企业“走出去”参与全球竞争。

但总体来看，中国商业银行尚未建立健全完善的业务组织架构及专业化风险管理体系，应用的产品仍以进口信用证、背对背信用证、备用信用证、押汇等传统国际结算与贸易融资业务为主，业务专业化经营水平还十分有限，亟须转变经营理念，从组织架构、风险管理、产品创新等多维度推进业务发展。

一是转变组织理念，推行垂直纵向管理模式。

大宗商品融资业务具有专业性强、技术壁垒高的特点，为强化业务的集中管理及专业化经营，国际大宗商品专业银行往往在不同区域设立直属于总部贸易融资或结构融资部门的区域中心，拉直路线，扁平作业，有效提升业务效率及专业性。

我国中国商业银行应转变组织理念，汲取国际同业先进经验，结合自身经营实际，从客户营销、产品研发、风险管理等维度推行对业务的垂直纵向管理，通过由总部直属的区域中心建设或行业事业部建设，建立健全符合大宗商品融资业务发展需要的组织架构。

二是转变风险理念，推进专业化风险管理。

大宗商品融资业务的健康发展，需要与之相适应的风险管理体系的有力支撑，国内商业银行亟须转变风险管理理念，提高大宗商品融资风险管理专业化水平：

推进以债项评级为核心的大宗商品融资专业化授信管理体系的建设，在评估企业自身财务状况的同时，以货物和货权为核心，重点关注交易商品和贸易流程，整体评估大宗商品融资项目的自偿性；设置专门授信尽责和审批人员，专项负责大宗商品融资业务的审批，提高授信审批的时效性和专业性，为业务的发展提供保障；积极推进专业化的市场风险控制体系建设，加强行业研究，进一步完善盯市机制，以市场价格波动为依据，对业务风险敞口进行动态管理，并通过套期保值等手段，锁定商品价格风险。

三是转变创新理念，推广结构化解决方案。

大宗商品融资业务不仅仅是对贸易融资产品在大宗商品贸易领域的简单运用，而是一项复杂的系统工程。我国商业银行应转变创新理念，逐渐由对单一产品的研发推广向综合结构化服务方案的设计过渡，在深入分析行业交易特征的基础上，加强传统产品与结构性产品的组合，综合运用商行、投行、保险等金融产品元件，为客户设计涵盖上游勘探、开发，中游生产、加工、库存管理，乃至最终下游销售全产业链的结构化服务方案，在有效缓释业务风险的基础上，提高大宗商品融资业务的市场竞争力。 政策支持建议

中国是大宗商品的贸易大国，但还不是大宗商品的金融大国，大宗商品融资业务实践仍处于初级阶段，业务规模还相对有限，服务水平尚待提高，亟须国家出台相关扶持政策，营造支持鼓励大宗商品融资业务发展的外部环境，为中国大宗商品贸易的蓬勃发展奠定坚实基础。

首先，支持大宗商品贸易人民币计价与结算。

目前全球大宗商品定价体系中，外币（如美元）占主导地位，定价权也被国外一些主要交易市场和交易商控制，对中国企业从事大宗商品贸易极为不利。

建议中国政府与非洲、中东、拉美等地区的资源出口国进行协商，对于中国进口量占据全球市场较大比重的商品，如能源、矿产、粮食等，推动其以人民币定价和结算，从而推进大宗商品贸易的人民币跨境结算业务的发展，支持中资商业银行为大宗商品企业产业链全过程提供以人民币为基础货币的综合金融服务。

其次，完善境内商品期货交易市场。

大宗商品交易过程中，期货市场发挥了重要的价格发现和风险规避作用，为大宗商品企业规避价格波动风险，维持稳定经营，提供了有力保障。

目前，国际知名商品期货交易所主要分布在发达国家，如英国伦敦金属交易所、美国芝加哥商品交易所等，中国虽然在上海、郑州、大连建立商品交易所，但可交易商品种类相对单一、交易量较小，在世界范围内影响力仍相对有限。

建议国家层面汲取国际先进经验，进一步完善国内商品期货交易市场，增加交易商品品种，丰富商品衍生品交易工具，优化监管政策，营造大宗商品交易的良好环境，逐步将境内商品期货交易所建成具有国际影响力的世界易所，从而影响和掌握国际大宗商品定价权。 作者为中国银行副行长