企业集团的规模与效益问题研究

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1.引言

为了跻身于国内或世界500强，国内很多企业集团热衷于规模扩张。其实，讨论企业集团的规模问题不能离开效益。如果企业集团规模扩张导致效益下降，则从长期看，无论企业集团的规模有多大，它的发展都是不可持续的。世界500强是竞争的自然产物，是优胜劣汰的自然结果，通过行政干预的办法打造世界500强不符合经济规律。企业集团规模的扩张可能产生规模经济和范围经济，但也可能产生规模不经济和范围不经济。

本文尝试从理论上解释企业集团的性质与边界问题。在此基础上，使用辽宁省前90家企业集团1999-2001年的数据、全国前500家企业集团1998-2000年的数据检验现实中企业集团规模与效益之间的关系。

2.企业集团的规模及衡量标准

企业集团的规模通常可以用如下指标衡量：

（1）总资产。总资产等于负债加所有者权益，反映企业集团的资产总量。

（2）销售收入。销售收入为世界通行的衡量企业规模的指标。如世界500强的规模即用销售收入来衡量。

（3）从业人员数。即从企业集团人数方面反映企业的规模。

3.企业集团效益的衡量标准

企业集团的效益反映的是企业集团的经营业绩，衡量指标主要有：

（1）总资产收益率（ROA），是指企业在一定时期内获得报酬总额与年末资产总额的比率。计算公式为：

总资产收益率=（利润总额+利息支出）/年末资产总额100%

总资产收益率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的获利能力，它反映了企业总资产的获利水平。

（2）净资产收益率（ROE），是指企业一定时期内的净利润同年末净资产的比率。计算公式为：

净资产收益率=净利润/年末净资产100%

净资产收益率反映了企业股东投资的获取净收益的能力，又称权益净利率，是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映了企业资本运营的综合效益。该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，企业效益越好。

（3）毛利率，是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入的比率。计算公式为：

毛利率=主营业务利润/主营业务收入100%

主营业务利润等于主营业务收入扣除主营业务成本、税金及附加后的利润。毛利率是从主营业务的盈利能力方面对资本收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献以及对企业全部收益的影响程度。

4.企业集团规模与效益实证分析

辽宁省前90家企业集团规模与效益的整体状况

从企业集团的规模看，1999-2001年，辽宁省前90家企业集团的规模在逐渐增大。以年末户均总资产衡量，1999―2001年企业集团的户均总资产分别为30.11亿元、33.42亿元和38.47亿元；以户均营业收入衡量，1999-2001年企业集团的户均营业收入分别为11.68亿元、13.54亿元和16.67亿元（见表1）。

从企业集团的效益看，1999-2001年，辽宁省前90家企业集团的效益逐年下降。以净资产收益率衡量，1999年为2.56%；2000年为2.46%，比上年下降了0.1个百分点；2001年为0.14%，比上一年下降了2.32个百分点。以总资产收益率衡量，1999年为2.77%；2000年为2.62%，比上年下降了0.15个百分点；2001年为2.34%，比上年下降了0.28个百分点（见表1）。由此可见，企业集团的效益在1999-2001年间不仅连续下降，而且下降的幅度也逐渐增大。

本篇中，我对全国前500家企业集团1998-2000年的规模与效益情况也进行了数据分析。根据对全国前500家企业集团1998-2000年数据的数据分析表明，全国前500家企业集团1998-2000年在规模扩张的同时，相对效益也呈现出下降的趋势（见表2）。

虽然从动态方面看，全国前500家企业集团的效益逐年上升，但并没有呈现出与其规模扩张相适应的态势，依据是其效益指标低于全部国有及规模以上非国有工业企业，而且其差距还有继续扩大的趋势。如以所有者权益利润率为例，两者的差距1998年为0.34个百分点，相差36%；1999年为0.16个百分点，相差3%；2000年差距进一步扩大到2个百分点，相差22%。在资金利税率方面，两者的差距1998年为0.18个百分点，相差3%；1999年为0.71个百分点，相差10%；到2000年，差距扩大到1.25个百分点，相对差距扩大为14%。也就是说，虽然从营业收入均值来看，全国前500家企业集团的规模在逐年扩张，但相对效益却下降了。

5.简要结论

企业集团是介于企业与市场之间的一种中间组织，具有企业性与市场性双重属性，其边界是由企业集团内的组织成本与交易成本之和市场交易成本共同决定的。如果企业集团的规模扩张导致内部的组织成本与交易成本之和提高，则反映在企业集团的净资产收益率和总资产收益率等效益指标上必然是其数值下降。因此，可以通过现实中企业集团规模和效益的指标来近似地判断企业集团的边界。

现实中，企业集团的规模和效益还要受到宏观经济环境、产权、治理结构等诸多因素的影响。比如，我国企业集团的组建多数是经各级政府或各级政府授权部门批准的，这其中，难免有行政干预、“拉郎配”现象；在集团组建和规模扩张过程中，也存在着组建不规范、体制不完善等问题；在集团效益方面，由于辽宁是老工业基地，国有企业、传统产业比重大，其集团效益具有一些特殊性，等等。由于受研究目的、篇幅所限，这些因素都没在本篇讨论之列。

尽管如此，我们还是需要谨慎地对待企业集团的规模扩张，尤其是慎重对待以国有产权为主体的企业集团的规模扩张。提高企业集团的效益不仅要把握企业集团的适度规模，还要改善企业集团的产权与治理结构。可行的解决办法是实行国有股权多元化，其中，引进外资股权是一条可行的措施。

（作者单位：沈阳大学经济学院）