交银成长PK华宝成长

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PK结果：交银成长胜出

交银成长和华宝成长都属于股票型基金，都成立于2007年11月前后。两只基金投资风格各有特点，交银成长相对稳健，华宝成长则比较激进。在当前震荡市，交银成长更值得投资人关注。

投资能力：华宝成长在2007年大牛市的净值增长率高达139.52％，这个业绩比交银成长124.76％的业绩更出色。不过，进入震荡下跌市之后，华宝成长的表现不如交银成长，其今年以来截至10月20日损失达52.03％，而华宝成长损失为44.40％。两只基金成立以来截至10月20日的净值增长率分别为66.39％和37.25％，早成立半个月的交银成长更好一些。

风险控制能力：交银成长的风险控制能力比华宝成长更胜一筹。尽管同门基金华宝兴业多策略增长今年以来业绩一直名列前茅，以“抗跌”著称，但华宝成长的投资风格与其存在明显差异，甚至背道而驰，业绩也无法相比。

机构评级：截至2008年9月，共有3家机构1年期评级，其中2家公司评华宝成长为4星，1家评其为3星。交银成长获得2个5星和1个4星评价。

基金经理

周炜炜：金融学硕士，具有美国特许金融分析师资格(CFA)和中国注册律师资格，6年基金从业经验。1998年加入德意志银行集团并任上海分行助理副总裁，2001年加入美国思腾思特管理咨询公司，任中国区副总裁，2002年加入招商基金公司，历任基金管理部副总监和基金经理。2005年8月至2006年4月担任招商先锋基金经理。2006年10月23日开始担任交银成长基金经理。

业绩回顾

交银成长是交银施罗德基金公司旗下3只股票方向基金之一，成立于2006年10月23日。该基金的投资策略是：充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合，在分析和判断宏观经济运行和行业景气变化、以及上市公司成长潜力的基础上，通过优选成长性好、成长具有可持续性、成长质量优良、定价相对合理的股票进行投资，以谋求超额收益。

该基金今年以来截至10月20日的净值增长率为－44.40％，成立以来的净值增长率为66.39％，表现好于同类基金平均水平。

前景展望

交银施罗德系基金是熊市下稳健派的代表，其旗下交银成长、交银稳健、交银蓝筹和交银精选业绩普遍比较稳健。今年以来，交银成长基于谨慎的判断，对行业配置进行大规模调整，大幅减持了金融、金属、地产三个重灾行业，同时少量增持采掘、食品、医药等抗周期行业。其次，它在二季度大幅降低股票仓位，一个季度降低仓位幅度高达16％。这两个举措使其今年以来损失相对比较小。

交银施罗德系基金应对熊市时投资思路比较清晰，与其前瞻性策略判断力是分不开的。在市场继续震荡的情况下，相信交银成长能给投资人交出一份合格的答卷。

基金经理

魏东：经济学硕士，证券从业经历11年。华宝兴业基金公司投资副总监。曾在平安证券公司和国信证券公司从事证券研究、证券交易和资产管理工作，2003年3月至2004年5月在华宝兴业基金公司任交易部总经理，2004年5月起任宝康灵活配置基金基金经理，2006年11月7日任华宝先进成长基金经理。

业绩回顾

华宝成长成立于2006年10月12日，2007年表现出色，净值增长率高达139.52％，不过今年以来截至10月20日损失达到52.03％，导致成立以来的净值增长率缩水为37.25％。

究其原因，成也激进败也激进。华宝成长错误估计形势，逆市而行，将股票仓位从一季度末的66.23％大幅度增加到二季度末的85.10％，但是市场不但没有迎来反弹，反而是又一轮大跌。另外，该基金在今年初大幅增加今年以来跌得最多的金融保险类资产，占比从去年底的8.77％，一度上升到一季度末的15.39％，结果令业绩雪上加霜。

前景展望

华宝兴业基金公司今年以来风头比较劲，因为旗下基金华宝兴业多策略增长今年以来业绩一直名列前茅。但是，从实际投资情况来看，华宝成长与华宝兴业多策略增长的投资风格存在明显差异，这也是两只基金今年以来业绩出现分化的原因。首先，在仓位控制上，华宝兴业多策略增长今年二季度依然保持低仓，减少了损失，而华宝成长逆市加仓反受其害。其次，在金融保险类资产的处理上，华宝成长一样与华宝兴业多策略增长反向行之，结果损失真金白银。

看来，华宝成长想取得好业绩，还要多跟同门兄弟学学风险控制能力。

(编写　叶　辉)