虚拟经济永远第一?

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全球贫富差距都在扩大，从美国、中国到巴西。

贫富差距扩大的根源在虚拟经济成为财富之源，而诚实的实体经济被弃如弊屣。美国占领华尔街运动的目标指向，真正的问题不是华尔街的金融家，而是造就美国华尔街可怕红利的美联储与美国政府。

据芝加哥大学拉詹教授的分析，美国在1976年到2007年间，实际收入每增长1美元，最富裕的1％家庭能得到58美分。中国贫富差距同样不容乐观，根据徐滇庆教授《看懂中国贫富差距》一书根据国家统计局城乡居民调查数据计算，1995年中国10％的富裕家庭是贫困家庭的14倍，到2005年扩大为21倍，现在处于继续扩大的过程中。建立基本的社会保障体制有利于建立基本有尊严的社会，却无法缩小贫富差距，因为收入的基数与增长速度截然不同。

美国的贫富差距扩大与宽松货币政策下的虚拟经济增长息息相关。从上世纪八十年代算起，美国的宽松货币下的经济发展模式维持二十多年，从2001年9・11事件后又维持了六年。此时美国经济发生的现象是，贫富差距扩大，政府债务增加，美元在上世纪70年代摆脱黄金的束缚，虚拟经济逐渐取代实体经济成为财富增长之源，一流的人才如奔赴圣地―样奔赴华尔街投行，而华尔街为留住人才建立了丛林规则与可怕的分红体制，政府包装债务与杠杆收购等均诞生于“光荣”的80年代。

人们从事实体经济是为了在虚拟市场获得溢价，没有虚拟市场的增值，实体经济收入仅能糊口，甚至无法糊口。

有关方面一再强调实体经济的重要性。美国总统在金融危机后向商业银行大声疾呼向中小企业贷款，而中国在2011年爆发高利贷危机后，加强了对小微企业的贷款。为了拯救就业率与岌岌可危的小危企业，中国银监会在此前公布了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》(银监发[2011]59号)后，于10月25日公布了补充通知，对商业银行可谓恩威并施，以刺激商业银行向小微企业贷款的积极性。

翻过硬币的另一面，我们可以看到市场真正的逐利之处。

10月25日，私募股权研究机构清科报告称，截止2011年3季度，中国私募市场富有家族及个人LP数量位居第一。清科数据库中收录的LP共4，551家，富有家族及个人达到2，175家，占统计范围内LP的47.8％。其次是企业LP和VC／PE机构LP，分别占统计范围内LP总数的19.3％及7.1％。进行股权投资目标就是上市，通过数倍溢价获得资本收益。从房地产，到黄金，到永恒的证券市场，从事实业的人已经被不公平的溢价折折磨得垂头丧气，而虚拟经济虽然处于低谷饱受诟病，却是永远的热点。

再看政策导向。根据wIND统计数据，截至10月24日，今年以来首发公司数量达到了创纪录的243家，几乎是每个交易日就有一家IPO公司发行。A股低迷，流通市值缩水也达到了数以万亿计，但IPO的发行市盈率平均仍高达45.2倍，远高于目前二级市场的平均市盈率水平。不想当将军的士兵不是好士兵，不想上市的中国实体企业很难做大。

尽管美国总统―再呼吁，但美国商业银行就是不贷款。商业银行现金在全部资产中的占比从历史平均的3.2％上升到10％左右，而美国的国内投资在2008、2009年对经济增长的贡献率为负数，说明美国的实体经济没有根本好转。相反，美国的投行、ETF、黄金投资、外汇投资倒是方兴未艾。可以断定，如果货币继续宽松，虚拟经济远超实体经济，那么贫富差距不可能缩小，镀金时代不可能结束。

政府一脚踩油门加大货币投放，_脚踩刹车抑制赤字增长，错乱的政策必然导致财富与人才向虚拟经济集聚。只要货币政策不变，不管官员如何喊话，不管实体经济如何被尊崇，不过是将无法实现的梦想挂在嘴边而已。