锌期货上市 炒作机遇再现

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国内第三只有色金属期货品种――锌期货在上海期货交易所正式挂牌交易。自此，全球有色金属生产和消费量最大的三个品种――铜、铝和锌在我国都有了风险定价和风险对冲的场所。

市场历来都有“炒新”的习惯，去年年初，白糖期货的上市，引爆了南宁糖业的爆炒之路。那么锌期货的上市必将带动市场上相关个股的走强，宏达股份、锌业股份、中金岭南、株冶火炬、罗平锌电等个股走势十分强劲。

产锌企业发展动力强劲

锌主要用于镀锌钢板，近年来，随着全球经济的发展，建筑、汽车、家电等行业对镀锌钢板的需求越来越大，从而增加了全球对锌的消费。

在消费增长的同时，全球锌供给也在增长，但是增速明显小于前者。锌矿的供应是锌供应的主要瓶颈。未来几年中国强劲需求将使产锌企业发展动力强劲。

英国金属研究机构CHR Metals的分析师克莱尔・哈萨尔在美国锌业协会的年会上表示，随着中国国内锌库存的增加，短期内对锌的出口能力有望增加。她预计中国2007年的锌需求增长速度为9.5%，2008年增速也差不多。供给方面，哈萨尔预计中国锌出口短期内将增加，而且已经有所显现。她估计，中国去年下半年精炼锌的出口增长至6.1万吨，而上半年净进口锌5.4万吨。去年中国进口锌精矿83.8万吨，她预计今年中国锌精矿进口将大幅增长，有望再次成为锌净出口国。

据中国海关近日公布的数据显示，今年1月我国锌出口较去年同期大增588%，至71377吨。随着国内消费和出口的强劲，可见我国产锌企业未来发展潜力将十分巨大。产量的扩张和价格保持高位运行，双重利好必将使相关企业的业绩稳步增长。

相关企业受益巨大

锌期货品种的推出，有利于目前国内相关企业的生产经营、灵活定价机制，可以在上海期货交易所和LME之间游刃有余。

对生产企业，由于国内精锌资源自给率相对较高，2002年以来维持在85％以上，所以在锌价涨幅过大，或者高位震荡难以判断方向时，更利于生产企业利用期货市场锁定丰厚的利润。同时在上海锌期货进行交易之后，国内锌上市公司的锌和锌深加工产品的现货和远期交割定价将变得十分简便，商务谈判也将变得简化，无疑将为企业节省营业费用和财务费用。

可以说，锌期货的上市给目前没有明显做多热点的市场带来一个全新的突破口。

因此，我们建议投资者重点关注中色股份，公司的锌题材有三大方面：

第一、历经两年建设投产的图木尔廷敖包锌矿。目前，该矿运行良好，已完全达产达标，并实现了当年投产当年盈利的显著经济效益。该矿山设计年产锌精矿3.6万吨，矿山设计的选矿回收率在87%左右。而控股图木尔廷敖包锌矿51%股权的中色股份正在建立从新矿采选到冶炼的完整产业链，一旦形成，将大幅降低生产成本，提高经济效益。

第二、公司控股的赤峰中色库博红烨锌业已于2006年3月全面开工建设锌冶炼三期扩建工程，具备了11万吨的锌冶炼产能，预计今年该项目锌产量将达到8万吨。赤峰地区的锌资源已探明储量高达400万吨左右，公司将加大在该地区的开发，锌产品将成为公司未来的主打产品。

第三、公司收购赤峰库博红烨锌业公司的股权为22％，该公司是赤峰锌冶炼厂二期工程项目公司，设计锌冶炼能力2.6万吨，2004年投产。拥有了这三大项目也就垫定了公司在锌产业方面的坚实基础。后市有望得到市场资金的疯狂狙击。