“大盘风”即将刮起

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市场进入跨年度行情的微妙阶段，方向性选择一触即发。接受记者采访时，华富基金中证100指数基金经理韩玮认为，近期调整仅是短期调整，市场震荡上行概率很大，风格上或将改吹“大盘风”。

市场风格转换在即

对于跨年度行情，以及众所期待的风格转换，韩玮认为，技术性回调和迪拜事件是引发近期市场出现下跌的主要原因。从历史规律看，市场持续性的调整分为两种：一种是长周期的调整，来自于宏观经济领先指标持续性恶化；二是中周期的调整，来自于行业层面持续性恶化或资金层面持续性恶化。从目前观测的数据看，并未出现上述迹象。同时宏观经济仍在V型复苏中，主要周期类价格仍然处于向上趋势，热钱还在源源不断地流入，因此可以认为，此次调整仅是短期阶段调整。

韩玮认为，从以往的经验看，出现大回调后，常会伴随着市场风格的转换。而在通胀预期的影响下，预计行业将从消费成长类转向以地产、金融、钢铁、煤炭、有色、化工为代表的传统周期类，市场风格也将从小盘转向大盘。

目前，大盘指数与小盘指数的比值再次达到了历史低位。韩玮认为，市场或将改吹“大盘风”。两大因素可能成为大小盘风格切换的催化剂：一是人民币升值预期再次提高；二是中央经济工作会议对房地产优惠政策的定调。目前来看，第一个催化剂因素已经出现，而已经结束的经济工作会议对明年“仍将继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性”的决定，预示着房地产行业出现大的政策调整的概率较小。

经过了今年的复苏期，韩玮认为，明年经济将进一步回升，通胀水平也会有所抬高，经济将进入扩张期。在此阶段，相对会有利于对经济比较敏感的大盘股，因此12月份或许会成为风格转换的时间点，同时也是投资者布局大蓝筹股的时机。

明年市场机会不少

韩玮认为，2010年中国经济结构的转型与经济的持续复苏，将带来一定的投资机会。在企业盈利与流动性的双重驱动下，股市甚至可能再创新高。与此同时，投资者也要密切留意美国经济复苏、美元走势等不确定因素对A股市场产生的影响。

韩玮进一步表示，从国内各项经济数据来看，在4万亿元经济政策的刺激下，投资保持强劲势头，消费增长也一直超预期，出口方面排除短期的圣诞节因素，也有望超预期。在流动性方面，当前全球的低利率环境为国内市场流动性提供了保证，况且还有巨量储蓄的支撑。最近货币投放量与信贷一直保持很好的增长势头，也说明市场“不差钱”，明年应该也会维持较好的态势。

韩玮比较看好新兴行业，如新能源、节能减排等，其次是消费，其中二、三线城市消费升级是明年的投资主线，包括房地产、消费品等行业都面临着落后地区消费升级的机遇。产业结构调整则给煤炭、水泥、钢铁带来诸多机会。

指数投资渐入佳境

作为华富中证100指数基金的基金经理，韩玮认为投资基金已经进入指数化阶段。回顾今年以来的基金发行情况，可以很容易地贴上“指数基金年”的标签。

据不完全统计，截至目前，今年新成立和在发的113只基金中，指数型基金占了近1／4。2003～2009年间，市场共成立了18只指数基金，而今年成立的指数基金已逾20只，发行数量1年抵7年。韩玮认为，我国指数基金已经进入由量变转向质变的关键时期，可以说是渐入佳境。

韩玮认为，对投资者来说，指数基金是把握大蓝筹行情最好的方法，也相对更为简单透明。以他即将管理的中证100指数基金为例，投资标的本身具有很高的市场代表性，成份股2008年的净利润占沪深两市1600只股票净利润的80％以上，分红也占到80％以上。同时，这只基金采取完全复制的投资方式，操作简单透明，便于投资者进行趋势投资。成本也较主动型基金低，是很好的投资“大蓝筹”工具。