如果市场永远低估你的持股

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从2008年4月开始，我管理了―部分朋友的资金，在管理朋友资金的差不多三年时间里，我从来没有停止过思考投资和学习投资。令我很高兴的是，这种实践性的学习，让我的总体水平大幅提升，不管是对投资的思考还是投资的操作。

如果我们思考到根本，常常会回到事物的本质，回到事物本身。很多人会搜集很多信息，会计算很多数字，但很少时间去思考。这样的状况，不仅发生在我们的日常生活、职业生活中，也发生在投资领域。

如果从根本上去思考投资，我们会发现，把投资和股票市场要分开来，我们才能获得投资的真谛，那个真谛很简单，那就是参股一个好的生意机会，或者像我们平日的购物活动，物美价廉是最美好的事情了。

从2010年开始，我的巴考更多回归投资的根本，我们假设市场对我们投资的公司永远给出+很低的市盈率或者股票市场不存在，在这样的情况下，我们怎么还能盈利呢?

从股份公司的历史来说，最初的股份公司就是一些对某个生意感兴趣的人―起筹钱成立公司，根据投入金额的多少获得相应的股份，这些投资的收益不是来自股票市场的价格涨跌，而是来自公司一年真实收益的多少，如果公司收益增长3％目全部分给股东的话，那投资者一年就能获得30投资收益。

这也是我现在看待公司的方式。如果公司B每年增长25％，但是股票市场总是给予它10倍市盈率。假设公司B的每没股收益是1.2元，10倍市盈率则殴价为12元。如果我们以12元的价格买入，公司明年依旧增长25％，股票市场依然给予10倍市盈率，那么到明年期满的时候，每股收益是1.5元(1.2×1.25)，10倍盈率，股价就是15元，当年的收益为25％(15-12／12)。我们假定这种情况延续多年，虽然股票市场很萧条，但是由于公司本身增长强劲，我们从公司本身的发展中就能获得丰厚的收益。股票市场有可能在比较长的时间低估一个公司的价值，但是时间足够长的话，慢慢会有人，发现这个优秀的公司，等足够多的人想买入的时候，市场就会给予公司很高的市盈率，比如15倍，疯狂的时候也许30倍，那个时候，你不仅能得到公司实贡增长得到的收益，你还能得到市场的奖赏，那是双重的收益，你的收益就会以倍数来增长了。当你用真金白银买入公司股份的时候，我们不能奢望市场的奖赏，这样，当市场奖赏你的时候，你就感觉中了彩票，得到了意外之财。

关键是拔到雕啶增长的且被市场不看好的优秀公司。很高兴的是，2010年的中国股票市场给了我们这样的机会，我们可以低市盈率买入心仪公司。这些公司仅凭其公司的实质增长就能给们带来收益，如果还能吸引市场的目光，我们就会获得市场的奖赏。

要获得投资上的超额收益，你要耐得住寂寞。不仅是在看待公司上要有特别的思路，还要在等待价格匕要有特别的定力。

管理资金的过程有点像农民种庄稼，要经历一个播种、成长和收获的过程。在差不多3年的时间里，我们经历了下跌、回升，继续下跌等痛苦的过程，但第三年进行到一半时，我们开始正向成长。但今天，我管理的资金已经超越大盘30％。正确的投资理念，在长期可以获得丰收，还可以享受宁静、平和与自由的心境。