A/H股股价倒挂A股有否触底
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如果真的出现比较多的倒挂，说明市场已经触底了。因为，H股股价已经被部分投资者视为A股股价下跌的底限，因为H股价格将会对A股价格形成一定的支撑，但倒挂未必意味着便宜。
A股市场跌跌不休，港股市场逐渐企稳走强，两市A/H股股价“倒挂”现象正由个别向部分蔓延，而从整体来看，A/H股股价大有逐渐接轨之势。那么，A/H股“倒挂”是否意味着A股触底?抑或A股市场上的蓝筹股已具备了投资和投机价值?
“倒挂”的A/H股
截止到4月1日，出现“倒挂”的A/H股有4只，分别是中国中铁(0390HK、601390SH)、中国铁建(1186HK、601 186，SH)、海螺水泥(0914HK、600585，SH)以及中国平安(2318HK、601318SH)。
然而到了4月16日收盘，A/H股“倒挂”现象有蔓延之势，“倒挂”的家数增加到7家，分别是交通银行(3328HK、601328SH)、工商银行(1398HK、601398SH)、中国人寿(2628HK、601628SH)、中国平安、中国中铁、中国铁建和海螺水泥。但是，这7只股票目前A股高于H股溢价均不超过10％。
与此同时，还有一批个股如招商银行、鞍钢股份、中海发展等已经濒临“倒挂”边缘，而其余个股，A/H股的股价明显靠拢。
然而，多数研究人士认为，后市不会出现A/H股大面积倒挂现象。就目前而言，H/A比价均值指标仍处于合理波动范围下限，大多数A+H股份的H股仍较对应的A股严重折价，这些股份的H股股价不可能出现大面积赶上A股股价的情况。而且，目前倒挂的股价如果计入汇率因素之后，实际并不倒挂。
中信建投首席策略分析师吴春龙认为，A/H股目前平均溢价水平在1.5倍左右，A股价格在短期内全面靠近H股的可能性不大，A股不至于跌到如此惨烈的地步。但天治品质优质基金经理谢京认为，从长期看，两地股价应该逐步接近，近期A股的大幅下跌只是加速了这一过程。
为什么会A/H倒挂
那么，究竟是什么原因造成了这些蓝筹股的A/H股股价“倒挂”?回答这个问题前首先要弄清楚此跌的缘由。
蓝筹股的泡沫破灭在此轮下跌中首当其冲。在去年“5・30”之后，蓝筹股一飞冲天，形成了巨大的蓝筹泡沫，而泡沫破灭的一天终于到来，继而带动指数飞流直下。
另一方面，H股中，主要是金融行业的蓝筹股，它们的估值比较透明，因而A/H股价格必将接近。
此外，从资金面的角度看，外资看好中国经济仍将保持长期增长和人民币存在继续升值的空间，外资会选择投资在香港上市的大市值中国金融股，可以让一些海外大资金分享到这两大因素带来的价值增长。
而A股投资者在这方面则有更多的选择途径，投资金融股并不是唯一的选择。未来其他一些大银行、大保险公司也有可能登陆A股市场，金融股供应量必然增加，内地投资者对此存在一定担忧。这直接导致了A股市场金融股的整体估值接近或低于H股。
再次，部分个股遭遇限售股解禁压力。一些次新股网下配售部分的到期，以及股改后“大小非”的解禁，直接导致了A股市场售盘的加重，从而打压了股价。
以中国中铁为例，3月3日，中国中铁网下配售的14亿股解禁，这部分股份在二级市场上的售压力较大，再加上最近大盘不稳和中国太保解禁后破发，造成了中国中铁A股股价与H股股价的倒挂。
说到底，蓝筹股泡沫的破灭与解禁股不计成本的抛售，给市场带来了巨大的杀伤力。在趺跌不休、节节下行的股市中，投资者的信心被一天天地消减，投资心态也已由乐观转向悲观。
而在此时，又没有利好消息出台，让投资者由悲观走向了绝望。这种市场氛围也直接引发了A股股价的暴跌。
相对而言，美国股市以及与其关联度极高的香港股市在近期已逐步企稳，并有走出底部或阶段性底部的迹象。在两个走势迥异的市场环境中，A股股价进一步下滑，而H股股价正在复苏，直接导致了A/H股缩小差距，甚至出现倒挂。
“倒挂”是否预示A股底部来临
对于A/H股倒挂的到来，不少市场人士担心，是否意味着极度熊市的到来。这种倒挂现象多数在过去极度熊市中看到过，在牛市中很少见，而如果大面积A/H股倒挂出现，则或意味着A股真的趺进了万劫不复的“深渊”。
但多数业内人士认为，目前A/H股倒挂只是“表面倒挂”的个别现象，而且考虑到汇率因素，实际倒挂并未出现，断言这种现象大面积铺开更是为时尚早。
历史地看，在最近5年中，2005年A股在经历4年熊市以及港股自2003年起涨势如虹之后，大面积的A/H股出现倒挂；2006年四季度也曾经出现超过10只左右的H股较A股溢价情况，溢价幅度最高达到30％之多。而在出现A/H股倒挂之后，A股在2005年触底1000点后开始了超级牛市，倒挂现象未能阻止2007年内地A股市场牛市行情的继续，也并没有阻止2008年初出现的H/A比价均值指标降至0.418的多年低点。
相反，更多的市场人士认为，如果真的出现比较多的倒挂，反倒说明市场已经触底了。因为，一定程度而言，由于数月来H股对应A股全面靠扰，H股股价已经被部分投资者视为A股股价下跌的底限。因此，H股价格将会对A股价格形成一定的支撑，投资者可能从中找回一些信心。
然而，也有相当的分析人士对A/H股股价倒挂意味着底部到来的观点表示怀疑。兴业证券张亿东认为，倒挂未必意味着便宜。“现在香港看好内地内需升级，所以看妤铁建股，如果届时业绩不佳，则港股可能跌得更凶。”他认为，如果真的出现大面积倒挂，则意味着A股的根基不稳了，宏观经济出现问题，港股恐怕也难逃厄运。
“两地股价倒挂反映了投资者对于A股市场前景的担忧。”招商证券首席策略分析师赵建兴指出，由于不看好宏观经济前景及上市公司盈利能力下降，以产业资本为主的“大小非”强大压导致平安等大盘股大幅下跌，出现A/H股股价接轨的情况。现在的价格仍然不足以制止抛售。因为如果以H股价格为参考，目前A股价格仍无吸引力，并未到安全区间。
不过，总的来说，目前造成A股暴趺最主要的问题症结在于市场已缺乏人气、缺乏信心，而要扭转这一局面除非管理层有稳定市场的重大利好出台，否则A股的颓势难以改变。