巨亏274亿 嘉实押宝沪深300ETF
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明星基金经理邹唯、副总经理李道滨离任
在去年巨亏274亿元的阴影下，嘉实基金好容易抓住了救命稻草――为嘉实沪深300etf获批而欢欣鼓舞。
然而人才依然流失。2011底嘉实原总助兼渠道总监秦军离开嘉实基金转赴华安基金；今年3月中旬，嘉实主题基金经理邹唯离任嘉实主题基金经理职务。再加上去年11月离开嘉实基金的原固定收益部总监、嘉实稳固收益债券基金经理刘熹。
此外，嘉实基金副总经理李道滨也离开嘉实转赴中银基金。这位被称为“最会卖基金的人”李道滨的离开，对于正在招募的嘉实沪深300ETF来说并不是好消息。
当嘉实基金还在为嘉实沪深300ETF获批而欢欣鼓舞时，2011年基金年报全部公布，嘉实基金不幸遭遇巨亏，旗下各只基金去年共计亏损274亿元。
此外，明星基金经理邹唯离任嘉实主题基金经理职务之后，嘉实基金副总经理李道滨也离开嘉实转赴中银基金。这位被称为“最会卖基金的人”的李道滨的离开，对于正在招募的嘉实沪深300ETF来说并不是好消息。
人才流失严重
4月11日，嘉实基金公告称，因个人发展原因，该公司原副总经理李道滨离职，离任日期为4月10日。至此，从去年年底开始就甚嚣尘上的关于李道滨跳槽的消息，终于尘埃落定。
嘉实基金人才流失的大幕从去年底开始拉开，2011底嘉实原总助兼渠道总监秦军离开嘉实基金转赴华安基金；今年3月中旬，嘉实主题基金经理邹唯离任嘉实主题基金经理职务，有消息称离职后的邹唯加盟了中信产业基金。再加上去年11月离开嘉实基金的原固定收益部总监、嘉实稳固收益债券基金经理刘熹，嘉实基金的中高层人才流失问题令人关注。
更令人忧虑的是，此番嘉实基金分管市场副总经理李道滨的离职对于嘉实基金来说不得不说是影响颇深。业内分析人士称：“正值嘉实沪深300ETF发行期间，这位一直以来被媒体评为‘最会卖基金的人’的离开，再加上近年来新基金发行的不景气，嘉实沪深300ETF发行前景令人担忧。”
众所周知，加盟嘉实基金十余年之久的李道滨在市场营销方面具有丰富的经验，曾历任市场部副总监、总监、总经理助理、副总经理等职务，分管嘉实基金的渠道和市场营销。李道滨在任时，对于嘉实沪深300ETF寄予厚望，表示沪深300ETF发行将在500亿元左右，加上现有LOF基金转联接的近500亿元规模，打造中国第一只“千亿基金”。
不过这个宏伟的目标还没来得及实现，李道滨便另投他处了。张峰作为CMO(首席市场官)接过了李道滨手中的大旗。2007年之前，张峰一直担任嘉实的督察长，2007年，转为公司副总经理。一上任就面临嘉实几年内最看重的一只基金销售工作。对于张峰来说，嘉实沪深300ETF首募500亿元的目标不得不说是挑战难度颇大。
有消息称，离开嘉实基金的李道滨或将转投中银基金出任总经理一职。其实上述消息早在去年年底便见端倪，更有媒体称，2012年1月中旬，农历年前，李道滨已现身中银基金。不过截至记者发稿时，中银基金并未发出相关公告。若李道滨真能执掌中银基金，那么在业界眼中的“体制内的基金”中银基金对“最会卖基金的人”李道滨的选择令人期待。
对于李道滨的离开，嘉实基金相关负责人认为：“人才流动并不是基金业独有的现象，通常行业中领先的公司在创造自身价值的同时，往往也会为行业输出优秀人才，创造附加值。嘉实强调‘大船结构’的组织发展方式，每个业务单元之间互相配合环环相扣，凝聚为团队合力。而投资人选择基金公司，看重的也是公司的品牌与综合实力。”
业绩亏损巨大
除了人事动荡以外，嘉实基金2011年惨淡的业绩也颇为引人注目。据统计，2011年，嘉实基金旗下各只基金共计亏损274亿元，基金规模为1374.66亿元，比2010年减少228.34亿元。
嘉实基金去年共有8只基金亏损超过10亿元，其中嘉实沪深300指数去年巨亏73.5亿元，再加上前年的亏损，嘉实沪深300指数基金两年累计亏损超110亿元，这让“千亿基金”的梦想离现实又远了一步。尽管亏损巨大，嘉实沪深300指数在去年却仍然收取了高达1.5亿元的管理费。
亏损金额排名第二位的是嘉实海外基金，去年亏损约31.8亿元，净值跌幅为24.08%。尽管业绩难看，但收取管理费却毫不含糊，嘉实海外去年收取管理费2.2亿元。
位列嘉实基金亏损榜第三位的是嘉实主题精选亏损26.3亿元。嘉实策略、嘉实服务、嘉实优质企业、嘉实主题新动力以及嘉实价值优势分列嘉实基金亏损榜第四至第八位，亏损金额分别为26.2亿元、17.5亿元、16.4亿元、12.8亿元以及10.3亿元。
除此之外，嘉实50指数亏损3.6亿元，嘉实成长收益亏损6.7亿元，嘉实黄金亏损0.3亿元，嘉实回报亏损6.5亿元，嘉实理财增长亏损9.6亿元，嘉实量化亏损4.5亿元，嘉实研究精选亏损5.7亿元，嘉实基本面120ETF亏损1亿元，嘉实基本面120ETF联接亏损0.7亿元，嘉实领先成长亏损1.8亿元，嘉实理财稳健亏损9亿元。
嘉实基金旗下两只封闭式基金同样不容乐观，基金丰和亏损9.7亿元，基金净值跌幅为26.59%；基金泰和亏损5.08亿元，基金净值跌幅21.66%。
嘉实基金旗下难得的亮点当属嘉实货币，该基金去年盈利4.6亿元，净值增幅3.8274%，排名靠前。面对去年惨淡的业绩数据，嘉实基金方面给出的答复是：“2011年，上证指数下跌22%， 股票方向基金资产也相应出现缩水，不少基金投资者承受了亏损,作为基金管理人也深感不安。在泥沙俱下的市场行情，的确考验基金公司的投资管理能力。对于投资者而言，更为青睐的是基金的中长期业绩表现。海通证券数据显示，截至2011年底，嘉实基金公司最近三年、两年和一年的权益类投资业绩排名分别为9/59、4/60、10/60，固定收益类投资业绩排名分别为16/39、13/55、6/56，在海通基金评级中获评五星级基金公司。”
再博沪深300ETF
嘉实沪深300ETF的获批对于嘉实基金来说着实是一件期待已久的大事，而嘉实基金对于嘉实沪深300ETF的宣传造势可谓尽心尽力。无独有偶，与嘉实沪深300ETF同时获批的还有华泰柏瑞基金旗下的沪深300ETF。
据了解，嘉实沪深300ETF将在深交所交易，采用的是“T+2”，即需要两个交易日才能完成上述操作。而华泰柏瑞沪深300ETF将在上证所交易，产品实行的是T+0交易，当日即可在二级市场卖掉。
分析人士表示，华泰柏瑞沪深300ETF与嘉实沪深300ETF两只产品在具体的设计模式上存在一定的差异，因而两只产品投资者适应性也不尽相同。相比之下，从资金使用效率方面讲，华泰柏瑞开发的沪深300ETF由于采用T+0模式，所以资金使用效率上要强一些。此外，华泰柏瑞沪深300ETF在客户流通性方面要强于嘉实沪深300ETF。
对于上述问题，嘉实基金相关负责人认为：“目前部分媒体和个人存在一种认识误区，将套利效率与证券交收‘T+0’或‘T+2’混为一谈，事实是套利效率不依赖于交收效率。从期现套利来看，期现套利并不是申购赎回ETF，而是在二级市场买卖ETF，因此所谓“T+0”和“T+2”的证券交收时间，在期现套利的运作没有任何区别。期现套利不关注ETF的交收机制，只要期现之间有价差，就存在套利机会。期现套利出现价格剪刀差，往往不会当日收窄，因此鲜有期现套利投资者在当日进行平仓操作。可见，证券交收时间不影响期现套利实际操作。”
“ 从一、二级市场套利看，嘉实300ETF可以通过融券业务实现‘T+0’套利。具体来看，当300ETF折价时，投资者可通过在二级市场买入300ETF份额，同时融入组合证券并卖出的方式来锁定套利价差。之后，投资者可将买入的ETF赎回，并将获得的组合证券偿还融券来还原交易。当然，融券业务有一定的成本。”
沪深300LOF巨亏
“无论哪种套利模式，套利成本的确定是第一位的。嘉实产品设计选择‘实物申赎’，而放弃了‘现金替代’方案，保障了投资者以股票实物申购嘉实300ETF时，所有的成本是确定的，是投资者可掌握的。如果选择‘现金替代’方案，则投资者需要承受‘现金代买’部分股票时的冲击成本和交易所需时间，使得投资者获取深交所股票的成本存在很大的不确定性。”上述人士进一步解释。
WIND统计数据显示，嘉实基金旗下的嘉实沪深300(LOF)不幸成为2011年度“亏损王”，嘉实沪深300的亏损总额达73.5亿元，位列所有基金中亏损榜第一位。尽管改进遭遇巨亏，嘉实沪深300(LOF)依然“毫不含糊”收取了1.5亿元管理费。当然去年的市场行情低迷也是一个重要因素，整体来看970只基金当中，有812只基金出现了亏损，亏损面积高达83.7%。
值得注意的是，连续两年亏损总额超过110亿元的嘉实沪深300指数(LOF)的掌门人是嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇。而杨宇同时也是正在认购中的嘉实沪深300ETF的拟任基金经理，他将和张宏民共同执掌嘉实沪深300ETF。
根据公开资料显示，杨宇曾任平安证券资产管理部证券分析师、中国平安保险投资管理中心基金交易室主任、天同基金投资管理部部门经理，2003年3月15日至2004年7月7日任万家（原天同）180指数证券投资基金经理。2004年7月加入嘉实基金，2005年8月29日至今任嘉实沪深300指数基金基金经理。
关于嘉实沪深300ETF的发行，嘉实基金相关负责人表示：“虽然我们目前不能提供具体数据，但有一个信息可供您参考：就在上周结束的深交所组织的嘉实沪深300ETF五场券商培训会上，有近2500人次参加，北京、深圳、南京等不少场次与会人员都超出了预定报名名额，足见券商对嘉实沪深沪深ETF的热情高涨，嘉实沪深300ETF发行也在逐步升温。”