阳光再次普照

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环球股市在让人颇感惊心动魄的调整中度过了2007年首季。二季度伊始，各主要市场似乎扫去了阴霾，沐浴在春天的阳光里，2月底、3月初的失地被逐渐收复，中国内地、澳洲、韩国、印尼、新加坡等多个市场的指数甚至创下了历史新高，新一轮升势似乎正在走来。

一季度，环球股市中除了美国、中国香港、印度等股市出现小幅下跌外，其余皆表现为上涨，其中越南、中国内地、马来西亚、新加坡、菲律宾股市的涨幅居前。进入4月份以来，除印度股市以外，各市场普遍上涨，新高不断。

如今，对美国次级按揭贷款问题，市场似乎已经没有先前那样担心，因为即使周一次级抵押贷款公司新世纪金融公司申请破产保护后，股市也没有停下上涨的脚步。天达环球策略管理基金首席基金经理Philip Saunders甚至认为，次级按揭贷款问题对股票市场是个正面的消息，因为美联储不用再加息了，而且很可能在四季度及明年首季分别降低0.25％个百分点(目前为5.25％)。而美息见顶是刺激股市上升的最主要因素，因为有资料显示，自1974年以来曾出现7次美息见顶，当中有5次企业平均盈利出现倒退，但整体股市在加息结束后两年仍取得平均近两成的升幅。国际货币基金组织周三也表示，美国经济放缓可能仍主要是由于房屋市场降温，但其对全球其他经济体的影响有限，因为欧洲经济趋于强劲。

当市场克服了恐惧心理，并经过了一轮必要的调整之后，必然产生向上的冲动。Philip Saunders认为，在市场资金充裕的情况下，经过一季度的调整，二季度环球股市有望再创高峰。尤其是有不少具重组概念股的欧洲、日本市场，以及处于经济高增长期的新兴市场，升幅会更加显著。

日前公布的路透3月份全球基金经理人月度调查也显示，全球基金经理人对世界股市非常乐观，特别是中国及其他亚洲股市。除配置的投资比重较2月调查时提高外，全球基金经理人还表示未来几个月将继续加码。

本周四到下周一，香港股市放假3天，本以为在节前的3个交易日里，投资者的入市愿望会很低，港股将窄幅震荡，不曾想，恒指节节攀升，再次站在2万点整数大关之上。市场憧憬A股在港股休市期间会进一步攀升，惠及下周二复市的港股，同时也显示投资者对后市信心提高。有分析师认为，随着重磅上市公司公布去年业绩，不明朗因素渐渐消除，宏观调控措施也不会很快推出，形势比较有利，中资股将受惠于内地经济发展而跑赢大市。

虽然乐观的声音不少，但不可否认的是，二季度仍有许多不确定的因素困扰市场，比如美国经济状况、中东局势问题等，毕竟“美国经济打喷嚏，全球股市会感冒”，如今还多了个中国因素。因此，今年股市走势将会比较反复，隔一段时间便可能转势，艳阳高照后又可能电闪雷鸣，所以还是以谨慎乐观为宜。