中国在商品市场角色开始改变

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中国开始积极“刺激”经济是在2009年，自那时起，中国出现了严重的资本错配。一批城市被新建或重建，这就是大家所谓的鬼城，因为这是没有需求的建造。

根据很简单的经济学道理，如果没有企业的存在并提品、服务和工作，人们没有理由搬迁。如果没有人在那里，就没有企业有理由建立城市。如今，这些日子已经一去不复返了。而对商品的人造需求是建设这些城市项目的结果，让自然资源企业提高产量以满足这种需求。

许多商品当前的通缩状态是因为此前的那种需求大多消失了，同时市场上保持了大量的供应。

许多建造这些项目所需的自然资源不断被开采或生产，如水泥等产品。如今这些行业不仅将需要时间来适应现实――商品的美好时光已经结束，而公司却保留下了生产能力，很多年内世界可能都不需要。在需求萎缩和供应过剩的情况下，他们仍然要偿还债务以提高产量。

不只是公司，国家也很大程度受此影响，特别是那些将大宗商品作为其经济重要组成部分的国家，最明显的是加拿大、澳大利亚、俄罗斯和巴西。它们将继续经历经济衰退，直到供需平衡重新建立。

可悲的是，供大于求的结果是，中国很多企业的仓库里已经堆满了以协议价格买入的大宗商品，这显然比市场价格高出很多。

一旦行业复苏，我们会看到一个更清晰和实际的全球需求，这并非说大宗商品供应商将继续无利可图。相反，一旦他们达到了新的平衡并适应这些现实，也能产生一定水平的利润。

而中国此前的角色――即产生人造需求――也将不复存在。对于中国来说，着力促进消费支出来保持增长，改变经济模式需要至少十年来完成。

如今，全球经济面临的挑战主要是如何应对中国改变带来的通缩压力。不仅是企业遭遇了需求萎缩和供应过剩，而且问题还在于此前过于乐观的预测，使得一些市场特别是金融市场不得不进行价值重估。

美国上个季度消费者支出增长3.1%，致使一些人得出结论说下半场看起来不错。是的，消费者支出上升，但以沃尔玛和亚马逊为代表进行价格战的企业产生的收入起了主导作用，沃尔玛一直存在进一步降价的压力。

另外，天然气价格可能随时反转。最近的传闻说OPEC可能愿意削减产量，而在世界其他地区如美国，已开始削减产量，他们必须继续削减，直至达到一个供需平衡。

当发生这种情况时，石油和天然气价格将出现反弹。

价格是消费者支出的一个因素，它会迅速改变消费者情绪。问题是美国州和地方的税收，在很大程度上掩盖了较低的汽油和能源价格这一现实，在中国也是如此。当价格开始变动，消费者情绪的变化会被削弱。

总之，中国的超常增长已经结束，而且很可能在未来几年内低于预期，因为它正在经历向消费经济的转型。

像往常一样，中国也在寻求一些基础设施项目，如丝绸之路等，以作为转型中的缓冲，但目前并没有看到产生多大的影响。

一旦各种商品的供应开始缩减，我们会逐渐看到世界市场的真实需求，进而据此制定相应的生产计划。这个时候，价格才会开始止跌回升，而在这个过程中，中国是最敏感的国度，因此巴菲特增持中国是有其合理原因的。