主要银行中期业绩与战略动向分析
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8月以来，全球各大银行陆续了2012年二季度或上半年经营情况报告。本文选取在2011年全球银行业排名中一级资本处于前列的美国银行、摩根大通、花旗集团、苏格兰皇家银行（RBS）、汇丰控股、富国银行、巴黎银行、桑坦德银行和巴克莱银行等9家国际银行作为样本银行，以及在中资银行中一级资本排名领先的中国工商银行为代表，就这10家样本银行2012年上半年经营业绩及驱动因素进行对比分析，以探讨各大银行发展的战略动向。
资产负债规模与资本充足
总资产比较。截至2012年6月末，欧美银行资产规模基本保持平稳，平均总资产约为2.14万亿美元，其中，欧洲样本银行资产普遍高于美资银行。汇丰银行总资产同比减少1.4%至2.65亿美元，主要由于交易性资产同比大幅减少所致。巴黎银行缩减了债券、交易资产及客户贷款等高风险业务，总资产比2011年末下降2.09%，排名滑落至第4位。RBS总资产虽同比上升2.9%，却比2011年末下降5.1%，主要是由于出售航空资本业务导致非核心资产中第三方资产大幅下降所致，为此，RBS管理层已降低2012年末第三方资产的目标值。美资银行中，富国银行和摩根大通总资产同比分别上涨6.1%和1.9%，而花旗和美国银行总资产则同比下降。但与2011年末总资产规模相比，美资银行均有增长。6月末，工行以美元计价的资产达2.7万亿美元，比2011年末上升9.89%，排名升至全球第1位。
贷款规模比较。6月末，欧美银行平均贷款规模为8098亿美元，桑坦德、巴克莱和摩根大通贷款增长相对较快，同比增长9.5%、8.1%和5.5%，其中，桑坦德银行贷款增长主要由于交易性资产中的客户相关贷款增长较快，而巴克莱在英国零售业务中按揭业务的回暖推动了贷款增长。汇丰由于大幅缩减北美个人金融和信用卡业务，贷款总额同比下降6.1%。RBS则因继续剥离非核心业务，贷款同比下降15.77%。工行贷款总额超过1.3万亿美元，同比增长17.5%，贷款的增速较高与国内较强的信贷需求和人民币的升值密不可分。
存款余额比较。截至2012年6月末，欧美银行业存款整体稳中有升，平均存款规模为9563亿美元，反映出在仍然“动荡”的全球金融背景下，居民资产配置的选择更为审慎，尤其是欧洲银行（除汇丰外）存款普遍增长。其中，巴克莱银行存款增速迅猛，同比增长15.53%，桑坦德银行存款余额同比也上升6.7%。6月末的工行存款余额达2.3万亿美元，同比增长13.2%，继续保持全球领先地位。
资产负债结构比较。从资产结构来看，桑坦德银行和富国银行以传统商业银行业务为主营业务，贷款在总资产中的占比较高，分别达到59.27%和58.02%，分列样本银行第1位和第2位。工行继续稳步调整资产结构，合理控制信贷规模，贷款占比保持在49%的水平，排名第3位。欧美其他银行的资产配置更趋多元化，除巴克莱银行（27.88%）外的贷款占总资产比重保持在30%～40%，摩根大通为31.77%，资产多元化表现更为突出。
从贷存比看，欧美样本银行贷存比普遍有所下降，主要是为抵御欧债危机，各家银行加强了流动性管理，风险偏好和信贷投放趋于谨慎。整体上看，欧美银行业贷存比仍较高，平均值高达91%，流动性风险不容忽视。摩根大通情况较好，贷存比为65.2%，同比下降59个基点，资金来源更趋稳定，资金运用更为稳健，但相比2011年末的64.17%有所上升，反映出欧美银行更偏好杠杆化经营方式。工行贷存比同比上升1.89个百分点至63.1%，但较2011年末的63.54%有所回落，与欧美同业相比依然保持“优秀”水平。
资本状况方面，欧美银行较中资银行在资本充足状况方面更具优势。其中，花旗和美国银行的资本状况处于同业领先位置。自2011年下半年以来，工行资本实力继续增强，一级资本排名由第5位上升至第3位。2012年上半年，工行资本较2011年末进一步提高82亿美元。但与欧美银行相比，工行的资本充足率和一级资本充足率仍处低位。
资本充足率方面，至2012年6月末，欧美银行平均一级资本充足率和资本充足率分别达12.7%和15.38%。工行一级资本充足率和资本充足率分别为10.38%和13.5%，同比上升0.56个和1.17个百分点，主要缘于盈利增长带来内源性资本增加，而于6月份发行的200亿元的次级债券也有效补充了附属资本。与上年同期相比，工行资本充足率在国际同业中排名上升1位，但排名仍较靠后。由于工行目前的风险加权资产与国际同业相比增长仍较快，与2011年上半年末相比增长11.4%，日益强化的资本充足率要求面临更多挑战。
盈利概况及驱动因素
净利润情况。2012年上半年，10家样本银行的股东应占利润总额达582亿美元，较2011年上半年增长11.3%。欧美银行盈利的分化趋势进一步扩大。在仍未稳定的全球环境下，欧美银行盈利能力普遍下滑。在样本银行中排名第2位和第3位的摩根大通和汇丰的股东应占利润同比均大幅下降，分别下降9.7%和8.4%；花旗集团股东应占利润59亿美元，同比下降7.3%；巴克莱银行利润降幅最为明显，从2011年上半年盈利22亿美元减至1亿美元；桑坦德银行和RBS的表现也不容乐观，其股东应占利润分别下降49.6%和46.8%；由于法律诉讼及剥离非核心业务等原因，RBS当期亏损为31亿美元，与2011年末相比并未得到改善。但在“动荡”的环境中仍有一些银行表现突出。美国银行不仅扭亏为盈，2012年上半年利润比上年同期增加98亿美元，比2011年全年利润也增加了23亿美元；另外，富国银行继续保持利润稳步上升势头，股东应占利润为84亿美元，同比增长15.4%，虽目前仍居第4位，但有追超汇丰之势。
2012年上半年工行实现股东应占利润195亿美元，同比上升15.1%，居样本银行之首，比第2名的摩根大通高出103亿美元。工行平均权益回报率和平均总资产回报率分别升至26.09%和1.55%，盈利能力不断提升。
净利息收入。欧美银行净利息收入普遍下降，其中，美资银行净利息收入仍较高，但降幅明显。工行净利息收入保持快速增长，净利息收入总额和增速均保持首位。
2012年上半年，工行净利息收入达323亿美元，同比增长19.65%，增速居样本银行首位。欧美银行平均净利息收入为178亿美元，比2011年上半年减少2.09%。美资银行中的美国银行净利息收入降幅最为明显，达12.9%，摩根大通和花旗也分别有3.91%和2.93%的降幅，仅富国银行保持了2.79%的增长。欧洲银行中，桑坦德和巴克莱表现较好，净利息收入分别有12.14%和3.78%的增长，其他欧洲银行均有4%左右的下降。
信贷规模及净息差（NIM）的增减是构成净利息收入变化的主要动因。工行净利息收入的快速增长，一方面，得益于信贷规模增加；另一方面，净息差的扩大功不可没。2012年上半年，工行NIM比2011年上半年上升6个基点（BP）至2.66%，排名升至第3位，与欧美领先银行的差距进一步缩小。相比之下，受量化宽松货币政策和欧债危机影响，欧美银行资金收益水平普遍下降，美资银行和欧洲银行NIM平均值分别下降14BP和11BP，至2.9%和2.06%，样本银行中唯有花旗NIM微幅上升3BP，至2.81%。
非利息收入。在巩固传统利息收入业务的同时，工行继续推进经营转型，拓展非利息收入业务，2012年上半年非利息收入增速较快，而同期欧美银行非利息收入占比有所减少，工行与国际同业的差距不断缩小。但应看到，欧美银行的非利息收入总额及其占比仍高于工行，依然保持多元化经营优势。
2012年上半年，欧美银行非利息收入增长乏力，除美国银行非利息收入高增长，其他8家欧美银行非利息收入均值比2011年上半年减少5.5%。2012年上半年美国房地产按揭业务的回暖为美资银行非利息收入带来积极作用，美国银行正是由于按揭业务扭亏为盈，促使非利息收入比2011年上半年增长了42.9%。经营模式偏重于传统业务的富国银行也由于按揭业务，收入增长58.54%，使其非利息收入同比增长8.33%。但由于全球资本市场的低迷，各家银行的投行业务收入和资金交易业务收入均大幅减少。其中，摩根大通二季度在资金交易业务上曝出重大损失，使其2012年上半年资金交易业务收入比2011年同期减少70.9%，也导致其非利息收入同比下降10%。花旗在资金交易业务方面大幅下降38.3%，使其非利息收入同比下降9.88%。欧洲银行中除汇丰外的非利息收入均有大幅降低。汇丰的非利息收入同比增长10.1%，主要是得益于剥离美国零售业务和信用卡业务获得的38.1亿美元收入。
2012年上半年，工行实现非利息收入93亿美元，同比增长6.14%。其中，净手续费和佣金收入（简称“手佣收入”）为87亿美元，同比增长4.25%，手拥收入余额上升至第4位。从总量来看，尽管工行的非利息收入和手佣收入保持平稳增长，但仍与样本银行平均值相差45.1%和14.8%，差距较明显。
从总体收入结构来看，欧美银行非利息收入占营业收入的比重仍普遍较高，9家样本银行的平均占比约为48.4%。除花旗和桑坦德占比不足40%外，其他6家银行的占比均在48%～56%。工行非利息收入占比仅为22.36%，同比减少2.1个百分点，手佣收入占比为20.9%，其他样本银行平均值为27.8%，反映出工行在调整业务结构、增加非利息收入方面仍有很大空间。
从非利息收入结构来看，工行仍以手佣收入为主，占比达93.3%，比重略有下降，但仍位居样本银行首位。以传统商业银行业务为主的富国银行的手佣收入占比也较高，为82.4%，排名第2位。由于全球金融环境变化，资金交易业务和投行业务受到严重影响，也相对体现出传统业务对非利息收入的贡献。9家欧美样本银行中有7家的手佣收入占非利息收入比重明显提升。比较而言，欧美银行的非利息收入来源更加多元化，除中间业务外，交易类收入、股权投资收入、保险业务收入等均是构成其非利息收入的重要部分。业务多元化也使银行在抵御市场间系统性风险时起到良好的缓冲作用。
拨备计提。2012年上半年，欧美银行的拨备计提金普遍下降，主要由于盈利能力承压，调整拨备计提成为欧美银行维持净利润的主要因素之一。相比欧美银行拨备计提的下降，工行拨备计提稳步增长，与欧美银行平均水平差距缩小。在样本银行中，工行上半年拨备计提排名上升3位，超过巴克莱、巴黎银行和摩根大通，排名第7位。
2012年上半年，除桑坦德和巴克莱增加拨备计提外，其他欧美银行的拨备均出现一定幅度下降，平均拨备额降至42亿美元，同比减少14.1%。其中，摩根大通为抵补营业收入的大幅降低而大幅削减了拨备计提，同比减少68.5%；富国银行和汇丰拨备计提降幅相对较小，分别为6.2%和8.9%；桑坦德持续提高拨备，2012年上半年拨备计提额同比增长47.5%，增速最快，主要为满足西班牙政府关于提高房地产业务拨备的规定（该项规定将导致西班牙的银行业拨备水平继续上升）。2012年上半年，工行盈利水平良好，出于更审慎、逆周期的资产质量管理理念，工行进一步提高了拨备水平，达到30亿美元，同比增长16.6%，增速排名第2位，拨备计提总额排名上升3位，与欧美同业拨备计提平均水平的差距进一步缩小。
2012年6月末，工行不良贷款率继续下降至0.89%，由于提高了拨备水平，工行实现了高达281%的拨备覆盖率，为未来的经营发展预留了更富弹性的空间。同期，欧美银行的资产质量也出现一定好转，不良率普遍小幅下降，平均不良率为3.71%，比上年同期下降5个基点。但由于拨备计提的减少，欧美银行的拨备覆盖率普遍下降，尤其是摩根大通拨备覆盖率同比下降18个百分点。欧洲银行的资产质量受欧债危机及欧洲经济陷入衰退等因素影响，不良率明显高于美资银行，桑坦德银行、巴黎银行和RBS的不良率比2011年同期均有上升，而拨备覆盖率却远低于美资银行。
美国银行：不断调整业务模式，盈利逐步改善。自2012年以来，美国银行表现良好，在2011年下半年扭亏为盈的基础上巩固业绩，并持续开拓新的经营模式。一方面，美国银行进一步调整业务结构，自2012年1月1日起，原有的存款部门和银行卡部门以及属于全球商业银行部门的商业银行业务，组成了消费者和商业银行部门；全球商业银行部门剩余业务与原属于全球银行和市场部门的全球企业及投资银行业务，合并成为全球银行部门；原属于全球银行和市场部门的全球市场成为独立部门。另一方面，美国银行不断调整业务模式，包括从行贷款渠道退出，直接发放贷款，使其核心产品收入有所增长。另外，美国银行继续推进“新美国银行”成本控制计划，分两阶段缩减营业支出，简化业务流程，计划在2012年底前节约50亿美元年化成本，并预计在2015年中期前通过该计划节约年化成本80亿美元。
摩根大通：投资现巨额亏损，整体盈利受拖累。2012年上半年，摩根大通各项业务表现既有亮点也有不足。除公司及私人股权投资业务外的其他各项业务均实现盈利。其中，零售银行业务表现突出，比上年同期增长40.4亿美元，增幅达252%，对集团净利润的贡献达40.7%，但其贡献却被公司及私人股权投资业务的大幅亏损抵消。由于5月上旬摩根大通曝出自营投资业务部门约20亿美元的交易损失，使其二季度包括这笔重大损失在内的首席财务办公室（CIO）交易损失，总体计价为44亿美元。资金及证券服务业务则表现良好，在市场低迷环境下仍获得25.4%的利润增长。但投资银行业务、信用卡及汽车业务、资产管理业务表现则不尽如人意，均有超过10%的利润下降。
随着美国房地产市场的逐步企稳及按揭业务的回暖，摩根大通下调了房地产贷款拨备，并将继续发挥在零售银行业务中的优势。由于美国国内监管成本日益上升，未来摩根大通将继续加快海外市场尤其是新兴市场的扩张步伐，以减少对国内市场的依赖。继2011年底斥资5.65亿美元扩张巴西分公司业务后，2012年上半年，摩根大通向中国分公司增资4亿美元。通过网络拓展和人才招募，摩根大通在全球增加了2700多名员工和超过50个零售网点。
花旗集团：盈利水平下滑，需均衡各重点业务。目前，新兴市场已成为花旗的盈利新增长点。作为传统“势力范围”，北美地区盈利贡献持续下降，收入同比下降4.2%；拉美和亚洲地区收入持续增长，增幅分别为5.2%和4.9%。从业务模块来看，全球交易服务继续保持较快增长，同比增速为5.9%，零售银行业务走出上年的弱势，与上年同期相比实现2.3%的增长，证券和投资银行业务收入继2011年下半年来仍处于下降趋势，比上年同期下降7.2%。可以看出，全球资本市场的“动荡”仍使投行、交易及固定收益等业务全面受挫。为逐步削减资产负债规模并筹集资本，花旗集团有意在2012年内将所持有的全部摩根士丹利美邦股权出售给摩根士丹利，但这仍有待两家公司的估值判断结果。2012年3月，美联储以财务状况欠佳为由驳回花旗提高分红比例的请求，令花旗在市场上的形象受到影响。未来，花旗需进一步调整业务结构和全球资源配置，才能扭转盈利下滑的局面。
富国银行：传统业务优势突出，探索多元化发展。经过2011年与美联银行北卡罗来纳州的机构整合，富国银行在零售业务方面的优势持续提升。2012年6月末，富国银行核心存款达8821亿美元，其中，93%为支票与储蓄存款，存款成本进一步下降。富国银行的传统优势在于房地产抵押和消费贷款，低利率环境以及美国房地产抵押市场正逐步复苏，而富国银行在全美房地产抵押市场的份额超过30%，给富国银行带来了盈利空间，促进其房地产抵押贷款和消费贷款的快速发展。富国银行的资金净收益水平较高，净息差达3.91%，居样本银行首位，稳定的存款成为该行业务发展的重要基础。随着“沃克尔规则”对银行自营交易的禁止，传统的高杠杆交易和以投行为主的营业模式受到巨大冲击，富国银行专注传统银行业务吸引了大量客户和储户，成为富国银行最为核心的竞争力。
在巩固发展传统业务基础上，富国银行不断开拓多元化业务发展。2012年上半年，在其他欧美银行非利息收入占营业收入比重同比普遍下降情况下，富国银行的非利息收入占比却比上年同期上升1.31个百分点，至48.9%。零售银行和批发银行业务收入具有显著增长。
汇丰：继续调整集团架构，增强经营效率。2012年上半年，汇丰继续保持较快增长势头，与上年同期相比，税前利润增长11%至127.4亿美元。受欧债危机影响，除欧洲区外，其他经营区域均实现盈利。北美地区业绩增长迅速，由上年同期的6.1亿美元增长至33.5亿美元，占比26.3%。另外，在香港和亚太其他地区的税前利润也持续增长，对总利润的贡献占比均有所上升。
汇丰的稳定增长得益于管理层通过改革削减成本，出售或缩小无利可图的业务，以及直接投资增长较快的亚洲市场。汇丰行政总裁欧智华表示，2012年前6个月，汇丰在各重要领域均取得重大和理想进展，除成功提升亚洲等增长较快市场的收入外，亦继续重整集团架构。汇丰力图为在监控反洗钱活动方面的过失致歉，高管层致力借助已采取的措施，更有效地管理风险，确保守法合规。
未来，汇丰将进一步简化架构、重整业务和争取增长。在区域战略方面，汇丰将加大拓展香港、中国大陆等亚太高增长地区，适当缩减欧美市场投入。还继续推进全球组织机构重组，进一步减员增效，力求在2013年前节约成本25亿美元，至35亿美元。2012年上半年，汇丰裁撤美国零售业务及信用卡业务获得38亿美元收入，极大促进了集团营业收入增长。
巴克莱：重新定位核心业务，重塑市场新形象。2012年上半年，巴克莱银行继续加快信贷扩张速度，贷款总额同比增长14.8%，增速位居欧美样本银行首位。零售与小企业服务业务盈利同比增长15.5%，其中，信用卡业务盈利增速达到31.9%。另外，尽管上半年投行业务的表现差强人意，但巴克莱在公司业务方面表现出色，该业务调整后的税前利润比2011年上半年增长2.9亿英镑。
由于身陷利率操控调查，巴克莱银行在上半年额外支出了2.9亿英镑的费用。该事件对巴克莱的影响不仅在于费用增加，更重要的是对未来重塑形象的不良影响。巴克莱将重新进行业务调整，包括重新定位投资银行部门，更好地处理坏账较多的非洲零售银行业务和受到债务危机冲击的西班牙零售银行业务。
RBS：继续剥离非核心业务，经营效率未能改善。2012年上半年，RBS税前亏损达到23.6亿美元，比2011年同期亏损扩大1倍。RBS亏损的重要原因包括两方面：一是收入大幅减少，净利息收入和非利息收入分别同比下降了3.8%和14.8%，核心业务利润同比减少18.9%，其中，占比较高的零售和公司业务利润同比减少11.7%，共减少了2.7亿英镑的利润；二是，成本高企，营业费用同比上升3.1%，成本收入比同比增加2个百分点，并有继续上升趋势。2012年1月，RBS宣布将批发业务并入国际银行业务，同时，针对新业务结构调整了资金、成本和资本分配方式。
RBS在2012年1月发出公告，计划出售或关闭旗下投资银行业务中盈利能力不佳的部门，出售或关闭现金股权、并购咨询、企业银行及股权资本市场部门，并将进行新的裁员计划。实际上，自金融危机后，RBS一直在剥离非核心业务，在出售部分零售业务、保险业务及传统的飞机租赁业务后，投行业务成为下一个重组的目标。目前，英国政府持有其82%的股份，英国政府正打算将RBS国有化。尽管RBS高层坚决反对，但如果RBS经营情况持续恶化，将很可能面临必须接受该提议的命运。
巴黎银行：深受欧债危机影响，进行重组计划。2012年上半年，巴黎银行总体表现依然乏力，营业收入同比大幅下降10.3%，特别是在主要业务区域的法国，营业收入同比减少23%，投行业务的不景气成为主要原因。占比较高的公司金融与投资银行业务上半年税前利润同比减少34.8%。巴黎银行管理层表示公司已经开始去杠杆化过程，特别是投行部门，造成这部分收入有所下降。受欧洲债务危机和全球经济减速影响，欧洲资本市场表现不佳，各主要银行的业绩都因此受挫，巴黎银行亦未能幸免。另外，债务重估也为其带来了5.57亿欧元的损失。
巴黎银行于2011年下半年开始进行一项旨在免受欧洲债务危机困扰的机构重组计划，将根据战略规划加速重组进程，减少对美元流动性的需求，并抛售部分资产，以满足欧洲新启用的更严格的资本充足率要求。巴黎银行在2012年上半年出售了持有的房地产公司Klepierre一半以上的股份，抵消了金融与投资银行业务收入下降的影响。另外，将减少美元流动性需求650亿美元，并将风险加权资产减少约790亿欧元，以在2013年前满足一级核心资本充足率9%的要求。
（作者单位：工商银行战略管理与投资者关系部）