跟踪内地资源主题的指数分级基金
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在各个细分类型的各种分级基金里，市场综合表现最好的就是指数分级基金。而业内在此方面做的最好的基金公司，就是银华基金管理公司，作为把分级基金，尤其是指数型分级基金做大做强的“第一人”，该公司目前正在发行的银华中证内地资源主题指数分级基金制度广大投资者多多关注。
产品简介：标准化的分级设计
该基金的基金份额包括银华中证内地资源主题指数分级证券投资基金之基础份额（即“银华资源份额”）、银华中证内地资源主题指数分级证券投资基金之稳健收益类份额（即“银华金瑞份额”）与银华中证内地资源主题指数分级证券投资基金之积极收益类份额（即“银华鑫瑞份额”）。其中，银华金瑞份额、银华鑫瑞份额的基金份额配比始终保持4:6的比例不变。
银华金瑞份额约定年基准收益率为“同期银行人民币一年期定期存款利率+3.5%”。同期银行人民币一年期定期存款利率以当年1月1日中国人民银行公布的金融机构人民币一年期存款基准利率为准。
本基金力争对中证内地资源主题指数进行有效跟踪，并力争将本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内，以实现基金资产的长期增值。
每个会计年度第一个工作日对银华金瑞份额、银华资源份额进行折算。对于银华金瑞份额期末的约定应得收益，即银华金瑞份额每个会计年度12月31日份额净值超出1.000元部分，将折算为场内银华资源份额分配给银华金瑞份额持有人。银华资源份额持有人持有的每10份银华资源份额将按4份银华金瑞份额获得新增银华资源份额的分配。
标的指数：资源主题具有独特内在价值
中证内地资源主题指数是中证指数公司编制的中证内地主题系列指数之一，用以反映沪深A股中资源主题类公司股票的整体表现，并为指数化产品提供新的标的。
作为资源主题指数，该指数里所包含的最大三个行业是有色金属冶炼及延压加工、媒体采选、有色金属矿采选业，占比分别为34.25%、29.79%和22%，石油和天然气开采业仅占比7.7%，由此可见，鉴于目前的国内资源类企业上市情况，该指数与有色金属高度相关。
资源行业作为一个典型的上游行业，具有如下一些重要的特点：（1）多有国家投资的背景，因此多为国企；（2）作为上游的基础性行业，投资规模大，相关的上市公司也多为大盘股票，平均市值是509亿元；（3）资源的稀缺性、国有的垄断地位等，都将会促使资源类上市公司获得与此相关的垄断利润，而这又将是促成相关上市公司具有良好的成长性、股票二级市场价格走高、指数走好的重要基础，包钢稀土、江西铜业、云南铜业、厦门钨业、中国铝业等上市公司在过往行情中曾经有过的良好表现，就是很好的例证。
投资指基，本质上是在投资指数，因此，相关指数的历史表现值得关注。截至今年的9月30日，该指数自2005年1月4日以来的累积表现较好，比资源50指数过44.1%，比上证资源指数多71.6%，比中证能源指数多69.2%，比沪深300指数多191.3%，比中证500指数多63.2%；从2005年6月7日（中小板指数）至今年的9月30日，6中小板指数多77.7%；从2010年6月1日（创业板指数）至今年的9月30日，比创业板指数多28.5%。上述统计数据显示，中证内地资源主题指数具有良好的成长性，长期投资的效果良好。
投资具有指数背景的分级基金，尤其是其中具有高风险高收益特点的B类份额，指数的波动性、带有杠杆特征的B类份额的更大波动性，以及由此而来在阶段性行情中的可投资机会，是此类基金之B类份额对于择时交易的最佳备选之一。
市场现状：指数分级产品最受欢迎
随着市场创新的发展和深入，较多种类的分级基金不断出现，由于风险收益特征总体上有着较大差异，因此受到了广大投资者不同程度的对待，其中，指数型分级基金相对最受欢迎。
分级基金的本质在于其对基金份额的切割、切割比例以及分级制度安排，其核心设计理念是利用金融衍生产品的设计思路，将投资过程中的预期收益和风险通过重新打包后摆放出来，以更好地满足基金投资者对不同风险收益特性的需求。根据相关的产品设计安排，分级基金的份额通常被划分两类：低风险低收益类、高风险高收益类，前者被俗称为A类，后者可俗称为B类。
指数型分级基金的高风险、高收益端份额，即B类份额，通常被称为“杠杆指基”。杠杆指基在二级市场上之所以会出现高溢价的表现，重要原因在于这些基金的股票投资仓位。股票投资的仓位高，指基对于标的指数的跟踪误差就有可能小。投资者关注指基的主要目的，就在于期望能够在正确选时的基础上获取与市场同等水平高度相近的收益。现在，指数型分级基金在份额分级的基础上让B类份额――杠杆指基有了收益放大的效应，这就相当于给了投资者一个自动的融资功能，让大家能够在准确择时的基础之上有望获得更多的收益，这就是杠杆指基相对最受欢迎、有最高溢价表现的根本原因。
投资建议：“一基三吃”之多策略投资方式
投资基金，我长期以来一直有一个基本性的策略建议，即对于长期投资理念及基金本身的综合理解：长期投资不等于僵化的长期持有，除非某基金的业绩一直很好；只要大家能够在合适的时间里持有合适的基金，我们的投资行为就是标准、理性的长期投资；择时有难度，但并不等于做不到。基金是基金公司这种专业化的资产管理机构提供给广大投资者的一种理财工具，广大投资者的职责就是要充分了解这些工具的特性，然后在此基础上用好它们；择时的责任主要在于我们自己。
分级基金就是一种汇集了较多创新因素的、较为特殊的投资工具，根据此类基金的独特设计，相关基金的可投资标的实际上从一个变成了三个，即：传统的场外份额、场内的A类份额、场内的B类份额。对于这三种类型的基金份额，我们必须辅之于三种不同方式的投基策略。
第一，对于传统的场外基金份额，其本质特性还是开放式基金，因此，相关的投资策略就可以按照开放式基金来对待，在区别指基、股基、债基的基础上，以中期、长期的持有策略为主。
第二，对于A类份额的投资方式，以下建议供参考：
（1）其二级市场交易通常是折价的，但是，由于该类份额的发行通常是与B类份额同时进行，那么A类份额加B类份额的总体收益表现，才是投资者投资该基金的最终收益表现，对于这个收益率的测算，要根据份额的分级比例来进行。
（2）由于A类份额的约定收益率都会高于市场同期无风险利率水平，因此，将A类份额作为投资者资产组合中可以有较高收益保证的低风险配置对象进行长期持有，理论效果较好。
（3）由于A类份额通常可以上市交易，其市价自然具有一定的波动性，并且将会随着套利资金的多寡等因素的影响而出现不同幅度的波动。当A类份额的折价率过高时，以其作为投资、投机皆可的配置对象，可以收到较好的投资效果。
（4）当其在二级市场上市交易之后，根据折价率、整体收益率、交易活跃度、换手率、到期收益率等指标进行交易和投资，也都是较好的投基方式。
（5）若结合降息、升息周期这个重要因素，或者降息、升息等具体时点，A类份额都会出现基于特定市场波动基础之上的投资机会。
第三，对于B类份额的投资方式主要有以下几种：
（1）以整体收益率指标为参照，在认购的基础上获取一、二级市场之间的价差收益。
（2）基于配对转换基础之上的套利，主要的收益来源通常是以此类份额为主，但当市场出现一些极端情况时，A类份额也可以成为套利的主要收益来源。
（3）做此类份额的二级市场差价，这是市场目前对于此类份额的主要投资方式，深受一大批择时意识较强、择时能力较高的投资者欢迎。投资过程中具体可参照的分析方式有：产品本身的投资定位、杠杆倍数、基础市场走势预期、与股市二级市场一样的很多技术分析指标、此类份额独有的一些统计指标，如：溢价率、整体收益率、换手率、场内份额的规模变化，等等。