我国今年的通货膨胀问题研究

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摘要：近一段时间以来，我国通货膨胀压力日益增大，成为人们普遍关注的一个重大问题。本文试图从此次通胀的原因出发，分析其对民生产生的不利影响，进而阐明个人对国家治理措施的几点看法。

关键词：2011通货膨胀 准备金 流动性过剩

一、本次通胀的原因

（1）粮食价格上涨引起的成本推动通胀压力。一方面，我国近年来自然灾害频频发生，增加了粮食生产的不确定性。另一方面，我国工业化、城镇化加速推进过程中耕地面积持续减少，挤占了大量粮食生产资源，导致粮食增产面临较大困难。另外，我国耕地质量不断下降，土壤沙化退化，水土流失、水源污染加重及化肥的超标使用都严重影响粮食生产的质量和效益。上述不利因素将共同推动粮价进一步上涨。粮食属于工业生产的上游产品，当其价格上涨积累到一定程度时，必然会传导到下游产品：食品价格向非食品价格的传导效应逐步显现，工业品价格向消费物价的传导效应日趋明显。

（2）输入型成本推动通胀压力将不断增强。从国际环境看，世界经济在危机中快速复苏，导致国际市场大宗商品价格持续上涨。2009年年初以来，原油、铜、金等产品价格已经出现大幅上涨。2010年，随着世界主要经济体经济增长的逐步恢复和对初级产品需求的增加，大宗商品价格存在进一步上涨的可能。我国经济已经具有高度的外向性，对各种外部影响的敏感性越来越强，从而外部的物价上涨也就极易影响到我国。

（3）流动性过剩带来的需求推升了通胀压力。货币的流动性过剩在宏观经济层面表现为货币供给超过经济增长。自2009年3月起，M2增速突破25%，12月末增长27.7%，2010年2月末仍高达25.52%；2009年7月，M1增速突破25%，10月起突破30%，2010年2月末更高达34.99%。我国流动性过剩的原因，一是国际贸易顺差过大，带来了巨额的外汇占款，直接大量增加了基础货币量；二是由于中国境内较高的资本回报率和国际对人民币升值的预期，外资大量流入中国；三是中国近两年宽松的货币政策，以及国内金融机构的信贷规模的扩大。去年计划5万亿信贷，最终投放了9.6万亿，这其中4成的资金流入了各级政府投融资平台。货币供应量的大幅度增加，首先会推高资源型产品价格，如土地、矿产品等。由流动性泛滥、投机活跃，资产价格上涨并形成泡沫，如当前的房地产市场。最后，在成本上升、比较收益发生重大调整的共同推动下，供求平衡相对脆弱的农副产品价格上涨，并将逐步向普通工业产品传导。

二、通胀对民生的主要影响

（1）实际收入减少

通货膨胀发生后对百姓最直接的影响在于购买力的降低，当通货膨胀发生时，消费品真实物价上涨的幅度大于百姓手中的名义货币收入增长，那么同样的货币将不再能够购买等同量的商品，百姓的福利受到直接损失。当通货膨胀发生后，由于政府存在“菜单成本”而不会在短时间内调节税收税点的指标。因此，通胀将造成居民税收负担的加重。于此同时，企业在通货膨胀之后没有加薪动力，员工反映出对消费变化的迟钝，则整体市场工资上调有一个明显的滞后，那么居民的实际工资将有所下降。可以看出通货膨胀发生后损害了员工利益，即广大劳动人民的利益受到损害而补贴了企业家雇主和政府。

（2）收入不均的加剧

发生使得日常消费品价格发生大幅度提高，日常消费品包括粮食品与其他生活资料必需品，收入低的人群遭受通货膨胀的损失要明显大于收入高的人群。就居民收入构成而言，实体经济部门劳动者获得的收入主要是工资收入吧，而收入高的人群还会获得资本部门的资本利得。通货膨胀的到来无疑极大加速了贫富收入差距。

（3）特殊失业群体在通胀下更大的生活压力

我国当下处于一个混合型通胀预期较高的时期，对于广大下岗人群与广大的毕业生人群来说，失业是一个严重的问题，对于这些大部分的低收入劳动者来说，他们没有任何谈判能力来使得工资额度上升。“大学生毕业找工作难”伴随着通货膨胀的到来，民生问题受到严重损害。

三，2011年紧缩货币政策效果及后果分析

2010年下旬以来，央行频繁以提准的方式来紧缩银根，试图遏制通胀预期，但我个人认为这中照搬教科书的做法不是很合适，分析如下：

央行每次在解释为何要提高准备金的时候，总会表示这是为了对抗流动性过剩，并且抑制通货膨胀。那么到底是什么是流动性，它又为何会过剩呢？流动性来源于术语“liquidity”，意思是“现金及其等价物”，流动性过剩就是“钱太多了”的意思，但有趣的是，从来没有人会觉得自己钱太多了，世界多数国家的政府，更是为了找钱而烦恼不已，那我们为什么会觉得钱太多了呢？我想，可能有两个原因：

第一，中国目前拥有28473亿美元的外汇储备，合18万亿人民币。去年全国五项社会保险基金总支出大约是1.4万亿，这些钱相当于是社保支出的12.8倍，而且这个数字还在加速增长之中。随着中国不断的货币紧缩，手头缺钱的企业开始加紧去国外找钱，找回来的钱又进一步增加了我们的外汇储备，进一步增发了基础货币，央行不得不再一次提高准备金。如此将造成恶性循环。

第二，CPI开始抬头，换言之通胀要来。根据教科书上的逻辑，是因为市场上钱太多了，使得过多的钱追逐过少的商品，于是商品价格开始上涨。但如果我们仔细考察一下CPI的构成，我们就会发现，食品价格上涨贡献了主要部分。因此与其说我们遭遇了通胀，不如说我们遭遇了粮价上涨的压力，但这是全球性的，不仅仅是中国的问题。粮食涨价绝对不是提高一下准备金就能压下去的，这是长期的压力。

提准意味着银行将更多的吸收存款放到央行，银行资产中现金数量减少，于是放贷能力下降，货币乘数降低。当银行的贷款减少时，企业的营运和投资会受到影响，货运公司和养殖场的服务和产品供应可能会下降，但居民的消费尤其是石油和食品的消费不会受到影响，因为中国人不会从银行借钱买猪肉吃。

如果不断的紧缩货币，那么社会供给下降的速度将快过需求，这是因为企业受到了货币紧缩的影响。但是不会有人因为提高了准备金而减少食品消费，他可能会放弃买房，也可能会卖掉股票，唯独不会因为准备金提高了而减少日常开销。

中国发展到如今，正面临一个很奇怪的困境，一方面政府希望扩大内需，减少对出口的依赖，但是老百姓如果真的准备消费了，由于人口基数太大，物价很快就会上涨，政府又如临大敌，好像通胀如洪水猛兽一般可怕，赶紧开始紧缩货币抑制消费。这不得不让人怀疑，政府扩大内需到底有多少诚意。