12月份盈利预测报告

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整体预期继续转好　机械制造调升明显

今日投资分析师盈利预测报告统计了70多家券商1800余位研究员的盈利预测数据，我们的盈利预测报告属于第三方统计报告，其中没有添加任何我们自己的盈利预测。

沪深300成份股2010年预测增长率为31.87％，与上期相比上升1个百分点，是连续5期下降后的连续第2期上调，这些公司2009年盈利增长率为20.56％。

2010年盈利预测增长最高的三个行业为航空、半导体和金属与采矿，增长率分别为286％、215％和205％，机械制造近期提升明显。

2010年盈利预测增长最低的三个行业仍然为水运、能源设备与服务和证券经纪，分别为－208％、－8.9％和－7.7％。

机械制造行业盈利预测近期提升明显，不但成功入围增长最高的10大行业之一，增幅与2009年相比也有较大提高。

盈利预测调整比率数据短期数据表现强于长期数据。值得注意的是，分产业的调整比率数据正在朝着向好的方向发展，其中酌情消费品则为分析师所最为看好，调升动能进一步增强。

1　整体盈利预期上升

根据今日投资对国内70多家券商研究所2000余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股2010年的整体盈利预测有所调升。

1.1有分析师跟踪的上市公司(1605家)

有分析师给出盈利预测值的上市公司2010年对2009年的整体盈利预测增长率为36.31％，与上月相比上升0.79％，这些上市公司2009年增长率为24.43％。

1.2沪深300预测增速继续上调

沪深300成份股2010年预测增长率为31.87％，与上期相比上升1个百分点，是连续5期下降后的连续第2期上调，这些公司2009年盈利增长率为20.56％。图2给出了分析师对沪深300预测增长率(2009年和2010年)变化趋势。

2　机械制造近期提升明显

同上期相比，在我们统计的49个行业中，有25个行业的2010年预测增上调，数据比上期继续提高，且其中包括银行、证券等大市值板块，其中机械制造提升明显，成功入围增长最高的10大行业之一，且与2009年增幅相比也有较大提高。

2010年盈利预测增长最高的三个行业为航空、半导体和金属与采矿，增长率分别为286％、215％和205％。其它增速较高的行业还有电子设备与仪器、食品药品销售、汽车制造、建筑材料、化工品、机械制造、互联网软件与服务(详见图3)，新入选行业有三季报表现较好的机械制造行业。

2010年盈利预测增长最低的三个行业仍然为水运、能源设备与服务和证券经纪，分别为－208％、－8.9％和－7.7％。其它预测增长较低的行业有：电力、纺织品与服饰、自来水、煤气与液化气、林业与纸制品、银行、容器和包装(详见图4)。

最新数据显示，在有统计数据的49个行业中，有29个行业的2010年业绩增长率预期相比2009年有所提升。2010年预期增长率较2009年提升升幅度最大的行业仍是航空、半导体和金属与采矿，分别上升408％、247％和241％(绝对值)。其它相对增长率较高的还有电子设备与仪器、工业品贸易与销售、食品药品销售、化工品、机械制造、建筑材料和煤炭(详见图5)。

在有统计数据的49个行业中，有20个行业的10年业绩增长率预期较09年有所下降。相对下降幅度较大的行业分别为：医疗设备与保健产品、证券经纪、汽车零配件，降幅分别为319％、87％、77％(绝对值)。其它降幅较大的行业有建筑工程、汽车制造、食品生产与加工、水运、生物技术、容器与包装、纺织品与服饰(详见图6)。

3　整体调升动能开始显现

盈利预测调整比率数据仍不乐观，从9大一级行业的盈利预测调整比率数据看，3个月的调整比率仅有1个行业大于1，而1个月的数据也只有4个行业大于1，短期数据表现强于长期数据。但值得注意的是，分产业的调整比率数据正在朝着向好的方向发展，从图7和图8可以看出(详见表1、图1－A、图1－B、图7、图8)。

图7统计的是2010年盈利预测调整比率(3个月)的变动，反映的是近3个月盈利预测的调整情况。与上期5大产业的数据小于0相比，本期只有3个产业小于0，虽然从图1－A显示只有酌情消费品处于上调状态，从上期的1.11大幅上调到本期的1.32；而其他产业的虽有小幅下调但动能有所衰竭。

图8统计的是2010年盈利预测调整比率(1个月)的变动，反映了近1个月来分析师对上市公司盈利预期的调整，其传达了的信息与3个月数据差不多，唯有公用事业显示了比较极端的信息，其3个月盈利预测调整比率大幅下调，而1个月的数据则是大幅上调，有待观察。

4　酌情消费品调升动能增强

对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3个月的盈利预测调整比率。1(3)个月的盈利预测调整比率为1(3)个月内盈利预测上调数量除以1(3)个月内盈利预测下调数量。综合图1－A和1－B可以看出日用消费品和原材料为分析师最为看淡，而酌情消费品则为分析师所看好，调升动能进一步增强。