寻找环保水务板块机会

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此前笔者多次提及2013年可能是环保年，环保板块会被反复炒作。因此这个板块值得长期跟踪观察的，特别是水务等环保题材概念股。中国是缺水大国，在污水处理方面亦还有很大的缺口。全国中度以上污染的江河占70%-80%。在污染治理上我们还有很长的路要走，市场机会主要在污水处理设备生厂商以及水处理运营商。目前全国大多数地方污水处理费偏低，从近期燃气费提价看，理顺公共产品价格是大趋势。

国务院近日发出通知，要求做好城市排水防涝设施建设工作。通知要求，2013年汛期前，各地区要认真排查隐患点，采取临时应急措施，有效解决当前影响较大的严重积水内涝问题，避免因暴雨内涝造成人员伤亡和重大财产损失。2014年底前，要在摸清现状基础上，编制完成城市排水防涝设施建设规划，力争用5年时间完成排水管网的雨污分流改造，用10年左右的时间，建成较为完善的城市排水防涝工程体系。遵循此思路，可积极寻找环保水务板块机会。可将国中水务、重庆水务作为关注的重点。

国中水务是国内专业水务运营商，经营自来水供应、污水处理等业务，具有较好的抗周期性。2013年以来累计涨幅接近28%，明显跑赢于大市大盘。目前公司全资或控股3家供水公司，全资或控股9家污水处理公司，控股工业污水处理专业工程公司北京中科，全资拥有供排水工程公司汉江实业，业务涵盖了自来水供应、污水处理和水务工程设计施工等，是水务行业中产业链最为完整的公司之一。

公司将非公开发行股票不超过122570万元用于收购天地人90%股权、进行水务工程建设、增资天地人和北京中科。2013年3月20日，申请获得有条件通过，这将为公司未年的利润稳定增长奠定良好的基础。

重庆水务作为重庆唯一的集供排水和厂网于一体的水务上市公司，区域垄断地位和竞争优势明显。据重庆日报报道，重庆市将出台最严格的水资源管理制度。到2015年，全市用水总量将控制在94亿立方米以内。万元工业增加值用水量比2010年下降33%以上，农田灌溉水有效利用系数提高到0.478以上。重要江河湖泊水功能区水质达标率提高到78%以上。此外，差异化水资源费征收标准也将推行，预计到2014年，水资源费在居民自来水价格中所占比重不低于10%。

公司的经营思路为自建与收购并重，加快产能扩张。公司使用结余的募集资金4.37亿元用于鱼嘴水厂一期工程建设（1.82亿元）和鸡冠石污水处理项目（2.55亿元），100%股权的收购。其中鱼嘴水厂一期供水规模20万立方米/日，总投资6.78亿元，预计项目2014年6月投运，回收期12.31年（含建设期），内部收益率8.35%（税后）：鸡冠石项目为大股东所有，污水处理能力20万立方米/日，预计2013-2015年年均收入1.55亿元，年均总额5363万元，此次并购亦为大股东兑现承诺，推进公司整合重庆地区市场之举。