艺术品投资基金:懵懂阶段机会与风险并存

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随着近年来艺术品投资市场的升温，艺术品基金也随之在国内兴起。2009年至今，中国艺术品投资基金在短期内经历了爆发性的增长。由于艺术品投资基金的兴起时间不长，市场尚缺乏规范，在兴旺之下的艺术品投资基金也面临着各种风险考验。

存在多块短板

从最初的艺术品份额化交易一度被爆炒，到国务院一纸《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》下发，令一些从事艺术品份额化交易的文交所顿时陷入冰火两重天的境地。

国内艺术品基金在操作过程中面临着四大短板：首先，有消费能力的投资者对于艺术品的理解不一定深入；其次，国内缺乏权威机构进行艺术品的鉴定真伪和确定版权工作；第三，国内市场缺乏能够把艺术品和金融完美对接的机构；最后，由于流通渠道不可靠，国内拍卖公司对艺术品的真伪不能提供可靠保障。

尽管国内艺术品投资基金尚处于懵懂阶段，但是依然有不少机构乐于介入。这是因为，国内可投资的资金额庞大，但与国外相比，资本的投资渠道却相当有限。目前国内的投资渠道不外乎股市、楼市等，因此艺术品投资已经成为具有较强增长空间的投资方向。

潜在风险不容忽视

从大环境来看，艺术品投资基金很容易受到政策与市场大气候的影响。在艺术品市场繁荣之时生成的数以百计的艺术品投资基金，在遭遇金融危机时，多数艺术品投资基金无法筹集到足够多的资金以安然度过因市场波动带来的损失。基于目前国内艺术品投资基金普遍存在的发展短板，除了宏观经济风险外，其潜在的其他风险亦不容忽视。

与国外艺术品投资基金大多采取长线经营不同，国内艺术品投资基金为了适应投资人快进快出、实现盈利的要求，几乎全部将投资期限定在5年以内。根据用益信托的统计，2011年前三季度国内艺术品信托产品平均期限为2.29年，而在国际上，5到8年的期限还只是短线，10到15年才是长线。这难免使部分基金管理人员注重短期利益，而艺术品在经过短期大量资金炒作之后，价格普遍处于较高点，存在一定泡沫。

一只艺术品投资基金在退出之时也存在风险。艺术品投资基金最终要实现投资回报就需要将所投资的艺术品变现，这涉及时间、鉴定、渠道、保存、市场大环境等各方面因素，哪一个环节出了问题，都会影响基金的退出。而从目前来看，艺术品投资基金的主要退出渠道只有拍卖行，大概80％以上的标的物都是通过拍卖的形式获取收益，只有不到20％的标的物通过私人购藏等其他方式退出。国内艺术品投资顾问公司往往与拍卖公司、信托公司亲缘关系明显，虽然其往往能发挥更多的协同效应，共享客户资源，但其中的风险也不容小视。

寻求风险规避有效方式

对于艺术品投资基金来说，应如何规避风险?第一步作为基金的操盘人，必须有金融类的知识，兼顾有艺术方面的修养；第二步聘请权威的顾问和专家进行综合评审；第三步判断投资的方向和标的。

对于一件艺术品，没有哪个机构可以保证其百分百为真，但基金公司可以通过一系列方法尽可能降低这方面的风险。比如，尽可能购买一些保留完整文献的作品，通过一些仪器检测，建专家组对投资标的物进行鉴定，为决策者提供学术支持和判断。针对基金可能面临的退出风险，除了拍卖和协议转让这两种比较常见的退出渠道，必要时，需要履行到期滞销艺术品回购的义务，而且信托期限内，如果可分配收益不足以满足相关信托费用和优先受益人的本金及预期基本收益，对差额部分投资顾问也有义务进行补足。

然而客观地分析，艺术品投资基金的募集金额一般都比较大，一旦真的在退出上遇到风险，投资顾问或基金公司可能根本没有办法承担。对此，一些专家表示，艺术品投资基金要真正发展起来，需要一个规范的艺术品市场作为依托，采用多种增信措施控制投资风险。例如，为了增强艺术品的流动性，可根据近期的成交量和交易频率选择一些近期成交活跃的品种；形成多个艺术品投资热点，如投资艺术品仓储、保险等；规定投资顾问须在投资者之后才能实现利润分配，激励投资顾问谨慎决策。

(文章来源：网络整理)