投资快讯 第3期

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一周投资信息

股权转让

中国人寿(601628)：公司近日向远洋地产股东中国中化股份集团收购了4.23亿股，至此中国人寿所持远洋地产已发行股份的比例由16.57％升至24.08％，成为远洋地产第一大股东。

深国商(000056)：日前公告称，2009年10月15日，张晶女士与郑康豪先生签订了《百利亚太投资有限公司股份转让协议书》，将其持有的公司第一大股东百利亚太51％股份转让给了郑康豪先生，该行为违背了其在《详式权益变动报告书》中“百利亚太及其实际控制人、一致行动人承诺在未来12个月内不减持通过本次收购所持有的深国商30，264，192股B股股份”的承诺。2010年1月10日，郑康豪将百利亚太51％股份回转给张晶女士。

赣能股份(000899)：近日，公司从控股股东江西省投资集团公司获悉，其已与国电江西电力有限公司正式签订《股权转让合同》，将其持有的江西丰城发电有限责任公司55％股权作价8.1亿元转让给国电江西，该转让行为已经江西省国有资产监督管理委员会登记备案。

公司经营

中国平安(601318)：目前，公司副首席投资官陈德贤表示，由于通胀将推高债券收益率，公司今年将提高债券的投资仓位。

TCL集团(000100)：日前的2009年12月份销售数据显示，公司当月销售液晶电视约127万台，按年增幅达112％，较11月份环比增长47％，创下2009年全年单月的销售量新高；另外，当月手机及配件销量为261万台，同比大幅增长195％，较11月份销量环比增长20％，亦创下今年单月销量新高。

超图软件(300036)：公告称，公司被认定为“2009年度国家规划布局内重点软件企业”。根据国家规划布局内的重点软件企业免税优惠政策规定，公司2009年度所得税税率将由原来的15％调整为10％。

久其软件(002279)：根据中华人民共和国国家发展和改革委员会、工业和信息化部、商务部和国家税务总局近日联合下发的通知，公司日前被认定为"2009年度国家规划布局内重点软件企业”。这是继2006年以来，公司连续四年通过国家规划布局内重点软件企业的认定。

用友软件(600588)：日前公告称，公司及控股子公司北京方正春元科技发展有限公司、北京用友政务软件有限公司均被认定为2009年度国家规划布局内重点软件企业。根据规定，上述公司2009年度企业所得税税率为10％。公司将尽快向当地税务部门申请落实上述税收优惠政策。

锦江股份(600754)：公司未来将通过收购兼并扩容经济型酒店，旗下“锦江之星”今年计划利用REITs模式募集资金，目前针对“锦江之星”的PElTs已完成方案设计和技术论证。如若成行将成为中国酒店业首只房地产投资信托基金(PElTs)，这也是中国酒店产业投融资模式的创新之举。

华兰生物(002007)：控股子公司华兰生物疫苗有限公司日前接到国家工业和信息化部消费品工业司《关于下达甲型H1N1甲型H1N1流感疫苗生产计划的通知》，根据甲型H1N1流感防控工作需要和企业生产情况，华兰生物疫苗有限公司于2010年1月底前要完成生产1225.047万剂(每剂规格为15微克／0.5毫升)甲型H1N1流感病毒裂解疫苗，并于2月底前完成批签发。

投资评级动态

首次评级

海通证券首次给予农产品“买入”投资评级

农产品(000061)：2009年是公司业绩拐点，基于民润超市股权转让完成、南宁和平湖市场的开业和“网络化”战略的加快实施，2010年之后，预计公司业绩将有望保持数年的高增长。

农批市场进入壁垒高，而公司具有领先的规模优势、成功的政府合作和异地扩张经验，以及管理、技术优势形成的强大市场竞争力，是国内农批市场的绝对龙头，能够最大化的分享行业发展和整合成果，有望持续提高市场占有率。聚焦农批主业之后，公司战略愈趋明晰：建立多层次的、全国性的农产品流通的网络大平台，其外在表现为以实体市场为支撑，以网络市场为平台，达到实体和网络的有机结合和协同支持，实现实体市场向网络平台的延伸和网络功能向交易品种的渗透。在网络化战略推动下，公司的商业模式开始逐渐由重资产实体市场扩张，向轻资产网络化布局的平衡性过渡，将有助于提升公司的盈利水平，提速盈利增长。

海通证券分析师汪立亭等预计公司2009―2011年的综合每股收益为0.35、0.57、0.80元。公司拥有的大量土地和物业成为其防御性价值的体现。而农批主业和网络平台效应则是公司未来业绩快速增长的主要来源。公司具有良好的成长性和长期投资价值，业绩即将进入高增长期，首次给予“买入”评级，给予6个月目标价为18元。

民生证券首次给予华联综超“中性”投资评级

华联综超(600361)：公司目前在全国拥有连锁超市门店80家左右，规模相对较小，门店的地域分布极为分散，2009年以来公司已经对其全国扩张战略进行了调整，未来保持每年10―15家左右的展店计划，但主要集中在有优势的地区继续渗透，原则上不进入新地区。

公司将继续保持快速开店，2010年计划新开15家左右，其中北京仍是公司未来继续渗透的重中之重，此外，比较集中的是华东地区，公司已经汲取了全国扩张一门店分散一地区影响力不足一议价能力偏弱的经验和不足，将集中优势推行重点地区加密布点策略。另外，2009年上半年同店增长约为－2％，下半年以来逐步转正，10月份以来恢复到2―3％的同店正增长，销售呈现了逐步回暖的态势。公司对2010年的经营目标是针对不同门店实现3％―8％的同店增长，全年计划内生增长5％左右。加上新店扩张贡献10％以上的销售增幅，预计公司今年的销售增长会达到15％以上。

民生证券分析师史萍预计公司2009―2010年每股收益分别为0.18、.31元，考虑到超市类公司受益CPI走高的相关性最强，将受益通胀预期，首次给予其“中性”评级。

平安证券首次给予湖北宜化“推荐”投资评级

湖北宜化(000422)：目前公司拥有尿素产能250万吨(包括煤头和气头)、磷酸二铵产能70万吨，是我国最大的尿素生产企业。

公司已经在湖北、湖南、贵州、内蒙古设立尿素生产基地，布局完整，辐射我国主要化肥消费市场，同时公司掌握粉煤成型技术，成本控制在业内处于领先。另外，公司拥有约1亿吨磷矿石资源储量，能满足磷肥生产需要。在我国矿产资源整合进一步深入的背景下，磷矿资源重要性更为凸显。目前，公司拥有PVC产能24万吨，子公司香溪化工配有20万吨电石产能，按照1吨PVC消耗1.5吨电石计算，公司电石的自给率约为55％。2009

年价格低迷，公司PVC盈利受到较大冲击，随着原油的上涨，PVC价格9月份开始呈现上涨态势，目前价格已上涨至7600元左右，公司PVC盈利得以改善。

平安证券分析师蔡大贵等预计公司2009―2011年每股收益分别为0.50、0.99、1.24元；考虑到公司化肥盈利拐点显现以及较明朗的成长前景，首次给予其“推荐”投资评级。

维持评级

中投证券维持中国联通“推荐”投资评级

中国联通(600050)：从公司的动态跟踪来看，公司基本面的持续改善支撑了股价的良好表现。

Iphone的销售对公司3G业务的发展起到较大贡献作用，预计截至12月，Iphone手机销售30万部，不仅带来数量的拉动，且将有效提升公司的ARPU值。公司可能于近期调整3G资费，推出36元的低档套餐，这必将促进公司3G业务向中端用户的渗透，有效扩大3G用户规模；且此举也兆示着公司对自身的3G网络更有信心，当前的WCDMA网络已经能够承载更大规模用户的入网。联通将对原有的公司组织结构进行调整，包括市场、销售和后台支撑等部门都将进行新的整合。如果能够顺利完成，必将减少内部管理成本，提升公司的管理效率。天津、海南两地将在2010年内开展携号转网的正式商用，携号转网对于联通从中国移动获取中高端用户的顺利进展意义重大。

中投证券分析师赵军华预计公司2009―2011年每股收益为0.19、0.24、0.40元，由于3G竞争格局的变化，公司具有成为逆境反转股的潜质，因此公司未来的投资机会很大，维持“推荐”评级。

中信证券维持山东黄金“增持”投资评级

山东黄金(600547)：公司主营黄金地质探矿、开采、选冶，贵金属、有色金属制品、黄金珠宝饰品提纯、加工、生产、销售等，主要产品是黄金和白银。

短期内，美国国债隐含的通胀预期迅速攀升至2007年2.5％左右的水平，投资者对通胀的担忧也有所上升。预计通胀预期的上升，将提升黄金股的投资价值。而公司属于典型纯黄金公司，盈利对金价的绝对敏感性高。探矿增储和对外收购并举，公司资源储量已达到250吨左右，不过与超过20吨的矿产金产能并不匹配，资源保障年限偏低。而山金集团过去几年通过勘探在现有矿山的周边和深部发现了大量资源，以及集团在国内大规模的资源扩张，预计控制的资源已超过800吨，未来逐步注入上市公司的预期比较明确。

中信证券分析师李追阳预计公司2009―2010年每股收益为1.44、2.24元，公司成长性依然突出，加上精细化管理效应的体现，维持其“增持”评级。

中银国际维持步步高“持有”投资评级

步步高(002251)：公司百货业务的核心项目湘潭步步高广场扩建项目于12月29日开业。该门店位于河东商业新区，西部为湘潭老城区。四大功能板块分为购物(面积占比60％)、餐饮(10％)、休闲娱乐(20％)、综合服务(10％)、自营百货(约5.5万平米)。

湘潭摩尔项目综合了国内商业发达市场成熟购物中心的主要核心功能。除了百货、卖场、电玩、影院、品牌餐饮之外，公司还开创了自营品牌家居生活馆“家什居”(约3，000平米)、自营餐饮广场“大楚食街”(约1万平米)。预计2009年12月29日至2010年1月3日试营业期间流水约为6，000万元。可以大致推算2010年百货和超市营业收入约4-5亿元，年租金收入约1，000万。该项目总投资约5亿人民币，预计10年开始因此每年新增折旧2，000―2，500万人民币。另外，尽管公司仍坚持超市经营为主业，但是依据最近两年的业态扩张步伐和区域内业态组合，预计公司正在对其业态组合和扩张策略进行调整。

中银国际分析师郑媛预计公司2009―2011年每股收益分别为0.65、0.85、1.06元，市盈率分别为42.4、32.3、26.0倍，维持其“持有”投资评级。

平级调动

东海证券上调国脉科技投资评级至“增持”

国脉科技(002093)：公司是A股唯一的综合性网络维护服务提供商，主要客户包括中国移动、中国电信、中国联通、华信等。公司业务主要包括设备运维服务、咨询设计服务以及网络集成。公司竞争实力在行业内排名前列，拥有的“协维”技术优势是低端“代维”业务无法比拟的，同时独立第三方运维服务提供商的定位为公司争取了更多订单。

公司自有品牌优势明显，上市融资使得公司在资金实力、管理能力上得到了提升，客户认可度进一步提升。公司盈利能力强，营业利润率保持在20％左右的水平，与设备厂商服务利润率相当，同时业务具有较强的持续性：①目前网络运维服务合同年限一般为1―3年，签单时间虽有缩短趋势，但公司订单续签率可达100％。②运营商续签订单价格并未出现下降情况，基本可以保持稳定，甚至还出现了价格上升的情况。公司与Juniper签订合作协议，欲借Juniper高端路由器实现福建省外区域的运维服务业务突破。

东海证券分析师康志毅维持公司2009-2011年盈利分别为0.39、0.58、0.80元的预测，对应动态市盈率分别为53、35、26倍。由于公司具有独特优势，一方面公司业务的服务属性保证业绩可稳定增长，另一方面，作为“后3G”投资品种，存在业绩超预期的可能。上调公司评级至“增持”，给予23.20元的目标价，对应2010年动态市盈率为40倍。

东方证券调整天奇股份投资评级至“买入”

天奇股份(002009)：公司汽车物流设备国内市场占有率50％左右，具有涂装、焊接、总装等汽车流水线的设计、生产能力。2009年下半年受国家汽车鼓励政策刺激，我国汽车消费增长迅速，公司此块业务进入快速增长期，目前订单饱满，预计公司汽车物流业务2010―2011年年均达到20％的增长。

风电叶片领域，公司自行开发的环保竹质复合材料风力发电叶片以进入批量生产阶段，2009年为浙江运达提供了100套800KW此类叶片，目前公司正在开发1.5MW的竹质叶片。公司玻璃钢叶片具有1.25KW的生产能力，目前计划与上海电气联合开发2MW的风电叶片。风电零部件产能已初具规模，公司2008年与德国富兰德签订的3.4亿元订单大部分尚未交付。此外，凭借无锡一汽铸造的强大铸件生产能力，公司未来在零部件接单方面具有较强竞争力。美国第一能源集团公司是一家在美国纳斯达克上市的公司，专业从事能源开发、新能源利用、新能源设备的制造等。公司拟出资1235万元与美国第一能源集团公司或其下属子公司合作设立二家公司，制造、销售风力发电叶片、轮毂、机舱罩等产品，主要供应于A―POWER公司。

东方证券分析师周凤武表示，传统汽车物流业务需求的迅速回暖、风电零部件进入收获期是公司未来增长的主要驱动因素。预计公司2009―2011年每股每股收益分别为0.04、0.43和0.65元，鉴于公司的高增长潜力，给予公司40倍市盈率，2010年股价为17.06元，目前股价存在低估，上调投资评级至“买人”。

大同证券调整通宝能源投资评级至“中性”

通宝能源(600780)：虽然2009年底上网电价上调了0.01元／千瓦时，但由于与阳煤五矿签订的2010年电煤合同价格较2009年上涨30―40元／吨(5500大卡)，按照目前的煤炭消费量一E凋电价所带来的收益，将完全被电煤价格上涨所吞噬掉。同时，2010年山西省将有近1000万千瓦的电源项目投产，公司的发电小时数有继续下滑风险，预计2010年将降至4700-4900小时。

目前公司正在积极寻找煤源项目，但由于不是山西省煤炭资源的整合主体，因此整合山西省内煤炭资源较为困难，目前也没有合适的煤源项目。而公司阳光发电厂与阳煤集团的“煤电联营”合作项目，由于煤炭电力市场的变化均已停止。集团与山西汾西矿业集团、山西阳煤集团以及美锦能源集团等煤炭实力企业开展合作，利用山西当地的煤炭资源优势，积极实施“煤电一体化”战略。从目前项目的成熟情况，以及集团资产注入的原则上看，未来最有望考虑注入公司的发电资产将是，由公司托管即将正式投产的耀光煤电，以及福光风电和天桥水电。

大同证券分析9币蔡文彬预计公司2009―2011年每股收益为0.033、0.011、0.032元，公司未来的投资机会主要是在集团资产注入方面，但短期看资产注入时机尚不明朗，调整其投资评级至“中性”。