2012私募年度十佳:五大实力派多次入榜

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2012年A股腥风血雨，各路机构投资者纷纷火中取栗。在萧条的市场中，有的大显神通，一批出色的私募经理涌现，有的则泥沙俱下，亏损离场。

Wind资讯数据显示，截至2012年12月31日，一共有1335只非结构化私募产品在12月份公布了最新的净值。在可供比较的私募中，有27只年收益率超过20%。与此形成鲜明对比的是，有50只私募跌幅超过20%，私募罗伟广的新价值系列13只产品跌幅甚至超过38%。

有人哭，有人笑。根据统计，2012年前十大私募基金经理的收益率均超过25%，最高达到48.42%。他们分别是银帆投资陈新宇、东源（天津）投资王雪松、上海呈瑞芮崑、上海云腾投资王庆仁、上海混沌道然投资王歆、上海鼎锋资产王小刚、大连宏创投资王宏涛、北京德源安许良胜、上海泽熙徐翔、上海太和先机谢勇。

记者注意到，2012年的十佳基金经理中，虽然新面孔占据了冠军宝座，但是老面孔的私募重登舞台，实力派半分“天下”。

新晋冠军银帆投资

年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。2012年的私募排行战胜利者仍然是一名新面孔——银帆投资。

截至去年12月21日，银帆三期单位净值为1.6996元，年度收益率达到48.42%，和第二名远远拉开距离。旗下银帆一期、二期的成绩也都不俗，分别为18.41%、17.86%。

去年外界对于这家注册在的投资公司还非常陌生，但现在却声名鹊起。银帆三期从去年上半年开始，投资成绩就遥遥领先，优势地位一直保持到了年底。

与往年冠军意气风发的情况不同，2012年的私募冠军特别低调，到目前为止，冠军银帆三期到底由谁来操盘还是一个谜。即使公司接受《投资者报》记者的采访要求，但负责市场部的总经理王勇对记者说采访必须以公司整体面目出现。

银帆投资目前唯一对外的一名投资经理为王涛，他操盘银帆一期，公司是他与两位朋友合伙组建。一位据传是罗委（音），管理银帆二期；另一位陈新宇，此人在成都私募圈享有盛名，旗下管理银帆三期。这三位都是职业操盘手。

尽管银帆接受了《投资者报》的专访，但是对于3只产品收益高歌猛进的原因，银帆未给出明细，只给出了笼统的答案（详见P40）。有消息称，银帆三期收益之所以遥遥领先，在于陈新宇投资风格激进，专门追涨停板，喜高频交易，适合弱势行情做波段。

十佳经理中，除了冠军是新面孔，王雪涛（管理两只产品位列第二、三名）、王庆（旗下产品第五名）、王宏涛（管理产品排名第九名）、谢勇（产品排名第十三）也都是新面孔。

这些新面孔，有的是以前混迹众多私募，有的是刚进入私募市场，他们未来能否继续保持良好业绩还很难说。

5名实力派多次入榜

阳光私募经历了几年的井喷式发展后，优秀私募的长期投资能力开始显现。2012年的私募市场，虽然新人辈出，但是老面孔同样表现不俗。

例如，上海呈瑞投资的芮崑、上海混沌道然的王歆、上海鼎锋资产的王小刚、北京德源安的许良胜等都是过去两三年中排名前十的私募。这些老面孔频频上位，可以说是实力派选手。

芮崑旗下管理的呈瑞一期，在2011年排行榜中排名冠军，2012年排名第四位，收益率为34.21%。芮崑称，他的投资理论是寻找“企业爆发点理论，也就是发现企业之价值拐点进行主动性投资。”

不过，芮崑虽然两度高居榜首，但是市场对其投资能力颇有微词。2012年呈瑞一期的成功基本上靠着最后一个月快速上涨的净值，前三个季度甚至排名倒数。公司旗下的其他私募产品亏损都很严重。

上海混沌道然公司总经理王歆管理的混沌价值增长年度收益率32.61%。他最喜欢的一句投资格言：“最喜欢不动脑筋就能买的股票。”今年为混沌创造收益的主要是稀土、医药板块和银行股配置。这些板块持股时间都长达两三年。

上海鼎峰资产管理公司合伙人王小刚管理的鼎峰8期进入年度前十，收益率为27.94%，管理的鼎峰4期收益率则超过22%。王小刚说，他成功的秘诀在于十六个字：绝对收益、专注成长、精选个股、波段操作。

北京德源安资产管理公司的掌门人许良胜是资产管理行业的老人了，2001年就开始担任基金经理，管理的德源安1期年化收益率25.86%，排名第九。他的成绩得益于上半年重仓的稀土板块。

对于投资者来说，购买阳光私募产品，选择这些实力派私募的产品受益概率大得多。

在众多私募中，上海泽熙投资徐翔属于实力派毋庸置疑。虽然冠军的宝座每年都走马换将，但是泽熙徐翔的投资业绩却能一直维持在前十。

记者注意到，这位低调的私募基金经理除了2010年进入阳光私募市场时排名冲击亚军，2011年、2012年排名则是小心地维持在前十，不冒头以防止受到媒体的狂轰滥炸。

截至12月7日，泽熙3期去年年度收益率为25.67%，排名第10。其他泽熙系列收益率也都不错：泽熙3期（山东）为18.91%；泽熙5期为15.56%；泽熙4期涨幅6.43%、泽熙瑞金1号涨幅4.26%、泽熙2期（山东）3.54%。

作为曾经的宁波敢死队队员的徐翔热爱短线操作，每次的投资进出都引得无数散户追随。最近两年因抄底重庆啤酒、酒鬼酒受到质疑。2012年也因重仓酒鬼酒，业绩大幅度下滑，因此泽熙投资的产品没能排进前五。根据酒鬼酒的三季报显示，泽熙瑞金1号在三季报新增共持有313万股，为第七大股东。

2013年私募看好成长股

2012年的私募冠军们对于2013年上半年基本上持乐观的态度，股市走牛的概率大，下半年的风险加大。

对于2012年年底蓝筹股估值修复的行情，王小刚认为盲目炒高的、没有基本面支撑的周期股很可能是昙花一现，2013年总体上还是结构性机会，普涨普跌的时间会越来越短，精选个股的难度越来越高，对散户投资者来说赚钱越来越艰难。

私募冠军银帆投资也持有类似观点。在接受《投资者报》记者采访时表示，2013年仍将是一个结构性的行业，热炒的新型城镇化概念股将会出现分化，寻找低估值顺周期蓝筹和高成长类公司有利于在个股行情分化中获利。

王小刚看来，虽然周期股表现较好，但成长股在更长的时间段，更具有持续性。深圳金石投资的总经理姚鸿斌在接受记者采访时也表示，2013年仍将继续寻求成长股标的，看好的行业有能源和天然气。

银帆投资看好的行业则在水泥、部分机械设备、电力、重卡等强周期类行业，以及环保、绿化、管网升级、安防、轨道交通、相关信息服务、公共设施集成化等有望进入高增长区间的行业。

对于近两年被视为成长股代表的酒类板块，姚鸿斌认为，白酒股票可能没有大的机会了，好的预期都在股票上体现了，未来持续增长的基础并不牢靠。

在向十强私募取经时，记者还发现了一个共同点，过去私募在熊市中倾向仓位控制减少亏损，而现在很多私募策略变被动为主动，从行业中寻找成长股，通过股票的增减仓来防范风险。