康布斯:股神巴菲特的“首席”接班人
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美国股神沃伦・巴菲特的接班人一直是全球关注的焦点。10月26日，巴菲特宣布，选定现年39岁的对冲基金经理托德・康布斯（Todd Combs）作为他退休后接替伯克希尔・哈撒韦公司首席投资官的主要候选人。
对康布斯的任命是典型“巴菲特式”的出乎意料。有资深投资顾问这样评价此次任命：“最具天赋与独立判断能力的人往往不会出现在那些大机构中。”然而伯克希尔的投资者可能并不这么想：康布斯接受任命的第二天，伯克希尔公司A股股价下跌1.26%，B股股价下跌1.33%。但不管怎么说，神秘的康布斯瞬间便冲进了人们的视野，将成为大家关注的公众人物。
靴子落地
早在2007年，巴菲特在《致股东的信》中说，如果自己过世或者退休，他在伯克希尔公司的职责和权力将被分给至少3个人，分别是负责监管伯克希尔70个投资对象公司的新首席执行官(CEO)、董事会主席、负责分配并管理公司全部证券投资组合的首席投资官。其中只有首席投资官没有合适的人选。
2007年初，巴菲特意外地发出了一则“虚位以待”的招聘启事，而康布斯则是数百位应聘者之一。但他的第一次申请并没有成功。
康布斯没有退却，他又向伯克希尔公司副董事长查尔斯・芒格写信。很偶然，在数以百计的求职信中，康布斯的信件引起了芒格的注意，“他的信里有某些东西引起了我的兴趣”。在康布斯的请求下，芒格同意与他见面，并在洛杉矶一家俱乐部共进了午餐。正是这顿普通的午餐改变了康布斯的命运。饭后芒格给巴菲特打电话说：“我确定你会喜欢这个家伙。”后来，康布斯的确给巴菲特留下了深刻印象，巴菲特说：“他就是那个我们想要找的人。”“我和芒格之所以赏识康布斯，不仅因为他的能力和才智，还因为我们认为康布斯能融入伯克希尔严谨克制的文化。”
康布斯成为美国商界最受瞩目也是压力最大的职位接班人，打破了一般的以权力和背景为重的升职轨迹。
随着康布斯走到聚光灯之下，巴菲特寻找“接班人”的苦旅取得了阶段性的进展。康布斯将作为首席投资官的“首席”候选人，与首席执行官主要候选人大卫・索科尔和董事会主席主要候选人霍华德・巴菲特（巴菲特长子）形成三足鼎立的局面。
伯克希尔目前的总资产为1000亿美元，其中包括500亿美元的证券资产和40亿美元的公司和政府债券。管理如此大规模的资产对于一个只熟悉4亿美元运作的康布斯来说，无疑是个巨大的挑战，因为庞大的投资组合会令大举盈利的难度增加。
对此，巴菲特表示，康布斯刚开始管理的资产规模将是“他感到可以上手的”，随后会逐步增加他管理的权限。巴菲特自己还将继续担任首席投资官，直到他辞世或者变成“老糊涂”。
巴菲特判断投资方向举世无双，但在知人善任方面是否一样出色还未见评论。何况巴菲特对康布斯的考察是间接的，如果一起共事，是否会改变以前的看法，这些都很难说。但可以看到的是，对康布斯而言，今后的道路似乎并非人们想象的那样，一定是光辉灿烂的。
通向伯克希尔之路
康布斯生于佛罗里达州，现在是康涅狄格州达连湾的一名居民。他于1993年毕业于佛罗里达州立大学，专业是金融学和跨国商业运营。
毕业后，康布斯成为佛罗里达州一个州立金融监管机构的分析师，这份工作让他对银行的内部运作和欺诈调查有了深入的理解。不久之后，他跳槽到美国前进保险公司，负责制定公司汽车保险税率。而前进保险公司是伯克希尔旗下盖可汽车险公司的最大竞争对手。他在那里认识了公司董事戴维斯，这位企业家后来帮助他创立了自己的对冲基金。与康布斯共事过的人都说他对于金融世界的运作感到好奇，对金融、商业和监管有着深刻的理解。他自己进行研究，并花大量的时间阅读新闻以及晦涩的金融文件，例如保险公司的依法申报文件和资产池担保证券的说明书。
2000年，康布斯到哥伦比亚商学院读书，两年后他完成了学业，取得工商管理硕士学位。随后，他很快就找到了工作，进入一家投资公司任职。
2005年，康布斯在私募股权公司Stone Point Capital旗下一只基金的资助下，成立了Castle Piont。坐落于康涅狄格州的Castle Point是一家价值导向的对冲基金，主要投资金融服务企业，投资重点是股票，包括买入和卖空那些震荡幅度低于大盘的公司。
虽然康布斯在对冲基金界尚属无名小辈，但在该基金的所在地康涅狄格州以及一些同行眼中，他已经取得了一定的成绩。这家基金创立初始，惨逢经济休克时期，而且这家基金投资的还是金融服务领域的股票，实在难以想象它是如何渡过难关的。但从2005年成立至今年6月底，康布斯总共获得了28%的正收益，相比之下，基准道富环球金融服务类指数基金的累计跌幅达49%。
Castle Point表现最佳的年份是2006年和2007年，收益率分别为14%和19%。2008年时，受金融危机拖累，Castle Point损失了5.7%，但之后的2009年又实现6.2%的增长。
在2006年和2007年，当资本市场的泡沫不断变大的时候，康布斯发现佛罗里达州的房地产市场因为施工贷款问题而减速，于是他追溯到西部地区银行这个源头，并发现金融机构只能依靠那些马上就会被吸干的短期资金，缺乏流动性的风险敞口在慢慢变大。因此，他开始做空某些金融机构。
康布斯全线出击资本市场是在2007年底，没过多久，股票市场就从历史高点陷入混乱。这个时期至今仍是萦绕在大多数基金经理脑海中的一个噩梦，尤其是对于那些专注于金融业的基金经理。但康布斯却因所持的空头头寸逃过一劫，2008年的损失仅为5.7%，远低于整个大盘的跌幅。
据美国证监会的相关档案，康布斯在2005年底至2010年6月这段时间里，曾买入过80多只不同的股票，这说明康布斯是一个直觉敏锐的活跃交易者，并且在重要的时间点上拥有良好的直觉。
巴菲特看上他什么
巴菲特对接班人一个最重要的要求是，即使是从未见过的风险，也能预见并能成功规避。而2008年的金融危机似乎凸显了康布斯规避风险的天性。巴菲特在评价康布斯在金融危机期间的投资收益时用了一个词――“相当好”。无疑康布斯的风险控制水平已经符合巴菲特的要求。
在金融危机期间，康布斯的股票池中从未出现过金融危机“死亡名单”上赫然在目的公司，例如美国国际集团、雷曼、贝尔斯登、花旗集团、华盛顿互惠银行和全国贷款银行。康布斯的一位顾客说，康布斯在控制风险方面的表现，要比他发现增幅大的股票的能力强。
除了风险控制能力，奉巴菲特为精神导师的康布斯与巴菲特有许多共同点。其中之一就是都专注于金融领域。巴菲特所管理的资产升值主要源自于他对金融服务业的投资，比其他任何一个领域都要多，这同时也是康布斯的专长。
了解康布斯的人说，康布斯为人低调，在办公室工作时，穿卡其布裤子和尖领衬衫，甚少打领带和穿夹克。他工作非常勤勉，周日也常常出现在办公室，联系客户探讨投资形势。一张全家的合照摆在他办公桌的突出位置，旁边是大堆的研究资料和年度报告。
康布斯在哥伦比亚商学院学习期间就非常努力。他的前任老师理查德・汉雷曾回忆道，那时曾让学生们挑选未来6个月表现最为出色的股票，并将奖励一块当时价值约175美元的金表。其中有一半的学生一起研究，但康布斯却单独行动，而且和大部分同学不同的是，他选择卖空。最后的结果表明，该股在之后的6个月下跌至少50%。康布斯轻松击败了其他同学获得了金表的奖励。
而现在，康布斯又轻松击败了无数向巴菲特抛去橄榄枝的候选者，获得了股神的青睐。有时候与其说是他得到巴菲特的赏识，倒不如说是他们相互欣赏，更进一步，或许就是他们的缘分。毕竟从很大程度上讲，康布斯与巴菲特的投资理念甚为接近，一方面他们是校友，同是哥伦比亚大学毕业；另一方面他们是金融保险股的忠实粉丝；再者他们都擅长给股东致函……
难怪巴菲特说：“康布斯百分之百适合伯克希尔的文化。”与其说巴菲特是在寻找一位接班人，倒不如说巴菲特是在找一位企业文化的传承者，因为这个人将带着伯克希尔公司走得更远。（刘光辉辑）