股票是最贵的融资成本

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股票作为最昂贵的机会成本，企业应尽可能避免以股票或者股权的形式来进行任何支出。

自从村里定下上市大计之后，小帅和王军及赵银子等一班人马不停蹄地走访了几家圈内的兄弟企业，他们获得最多的建议就是企业必须在内控和合规管理上下大气力。因为一般来说，今年新生的企业大都存在业务上去了，管理没跟上的问题，究其原因是大部分创业人员均是技术或销售起家而对企业管理或生疏或疏忽，特别是企业在初创阶段的两年里，抓业务搞产品是重中之重，当企业初步形成了市场地位，开始有了一批客户，并且收入和研发逐渐起色和小有成就后，创业者会寻求更大的目标，上市、融资日渐摆上他们的日程。

期间，当投资人做尽职调查时，不少企业家才被告知企业内部事务处理不合规，诸如，收入确认方法、劳动保险、人事聘用、股权结构等等，一一出了问题。面对投资人，企业家们无疑是想获得他们的青睐，而由于触及的企业问题的严重程度要么造成企业价值被低估，要么投资人被企业的内部混乱情况吓退。小帅和团队在走访了历经融资或上市筹备的圈内企业后被深深触动了，回到公司小帅找来王军和赵银子深入探讨了村里准备上市前的各项要筹办的工作，为了取得专业级的企业改造效果，小帅他们在走访中得知“创智合规”在行业内从事企业治理咨询久负盛名，大家一致同意聘请专家级的创智合规来为村里再造内控架构和战略规划。

小帅请来了“创智合规”的专家初步探讨了村里的治理方向和目标，同时表明诚邀“创智合规”先为村里进行企业诊断并拿出治理建议。“创智合规”的收费价格不菲，一般企业承受不起，小帅提出用部分股票加现金的方法来使村里支付“创智合规”的服务。村里团队明白，如果全部以现金来支付此笔费用，“创智合规”顾问公司是按村里业务流量，即以业务营收规模计算顾问费用，这对当期运营现金流来说是一笔不小的开支。

为了给村里打造钢筋铁骨般的身躯，小帅和管理团队反复研究后，一致同意聘请顾问公司进驻，作为上市前两年的中长期治理顾问。

但大家须明白，企业以目前股票来支付顾问费用，从融资角度来看其成本最高。之所以这样说，是因为行业内一般认为现金充足的情况下，以现金支付成本最低廉；其次是银行贷款来支付，贷款会相应产生利息费用和担保品等相关的成本支出。但从投资角度看，这两种形式存在机会成本，即用现金或贷款支付顾问费的同时，有没有其他投资机会，而这些投资机会是否会带来更大额外收益。如果回答为有其他机会而且会产生额外收益，毫无疑问，此现金或贷款应该优先用于这些机会，否则这笔现金或贷款就可以先行支付“创智合规”咨询公司的顾问费用，而不应用股票去支付顾问费。

大家应明白今天的股票是最贵的机会成本，因为谁都清楚股票本身存在潜在的明天价值，即价值倍增机会。企业应尽量减少以股票支付或兑价任何支出，除非你有计划与对方建立互为伙伴的战略合作关系，或是为了引入战略投资者而必须要以股票及股权来置换资金。如果可以融到短期资金，一定要优先考虑以现金和贷款方式去支付相关费用，而不是股票。请大家记住以股票形式支付或融入资金的成本是最贵的，其潜在的增值功能和对企业拥有控制权决定了其特殊的地位和价值。

可以明确地说，任何情况下，从比较成本而言，股票的成本最高。这一简单的行业基本规则在一般情况下，通用于所有支出项目的评估或融资需要。至于股票估价成本及核算的技术，以后讨论融资成本方面的知识时，再和大家进一步探讨。