4月国际金融形势评论
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4月份，由于几项重要数据与报告指向不同，美国市场再次掀起关于第三轮量化宽松（QE3）的大讨论，其导火索是令人大跌眼镜的美国非农就业数据。
4月6日，美国劳工部非农就业报告显示，虽然3月份美国失业率降至8.2%，但非农就业人数仅增长12万人，为2月份增幅的一半，远不及预期的20.3万人，创下2011年10月以来最小值。
美国非农就业新增人数已连续多月在20万以上，因此3月份新增就业人数急转直下极其令人失望。该数据不得不令人怀疑美国的强劲复苏势头已成强弩之末，今年将再现前两年高开低走的态势。
非农就业数据急转直下表明美国尚未走上稳健持续的经济复苏之路，带来的是市场对QE3的又一场非理性狂欢，因为这一数据印证了美联储主席伯南克3月底的讲话：自去年秋天以来，美国就业市场一直都有所改善，但这可能只是经济衰退期间大规模裁员活动的逆转，还不能确定改善的步伐将可持续下去。目前美国仍面临失业率高企、房市低迷的状况，进一步的改善则要依赖于更加迅速的经济增长。美国失业率长期居高不下的主要原因是实际经济增长率低于潜在增长率，即失业主要以周期性失业为主。虽然如今经济出现好转迹象，但若不采取“适应性的”措施，周期性失业可能会转变为结构性失业。
该讲话被广泛认为是暗示美联储不会急于退出超宽松货币政策，并有可能会采取更多的债券购买措施。而且，数据公布后，美联储副主席耶伦表示，美国充分就业目标未能实现而通胀仍得到控制，支持美联储维持极低利率至2014年底的看法；纽约联储主席杜德利表示，美联储正在评估3月份非农就业报告及QE3的成本与收益，若经济前景恶化，美联储已准备好实施第三轮量化宽松措施。
除非农数据表现不佳外，美国经济还面临如下麻烦：小布什政府实施的减税优惠政策多数将结束；2013年起美国将自动削减1万亿美元联邦预算；“总统奥巴马对当前的失业率根本不满意”（白宫国家经济委员会主任吉恩·斯珀林语）所带来的政治压力等。加之美国通胀温和，3月份CPI环比增长0.3%，核心CPI环比增长0.2%，截至2月份的一年中，核心CPI增长2.3%，接近美联储2%的目标。
然而，就业数据虽然十分重要，但只看3月份一个月的数据并不全面，现在就总结称经济已停止复苏，或劳动力市场已停止改善为时尚早。3月13日美联储货币政策会议纪要显示，美联储理事认为采取更多货币刺激性措施的紧迫性已经有所减弱，联邦公开市场操作委员会（FOMC）的10个投票成员中只有两人认为额外刺激有必要；美联储最新的褐皮书报告称，全部12家地方联储所在地区的经济在3月份仍旧维持增长势头。虽面临燃料价格上涨压力，但制造业活动、公司聘用活动和零售销售都显示出表现强劲的迹象。此外，其他经济数据的表现也可圈可点。
消费方面，美国商务部零售额报告显示，3月份美国零售额环比增长0.8%，几乎达市场预期值的两倍，为连续第3个月环比上涨。
房地产方面，美国商务部新屋开建和营建许可报告显示，3月份美国经季调并年化新屋开建量环比大幅下降5.8%至65.4万幢，降幅创去年4月以来新高，但其主要发生在波动较大的多户房屋领域。与此同时，3月份美国营建许可大幅攀升，环比增长4.5%，经季调并年化的总量增至74.7万幢，为2008年9月以来最高。
制造业方面，美国供应管理协会制造业报告显示，3月份美国制造业指数由S2.4增至53.4，同时，18个制造业子行业中，15个在3月份实现环比增长，超过2月份的11个。
服务业方面，美国供应管理协会服务业报告显示，3月份美国服务业指数由57.3下降至56.0，低于预期的56.8，但超出50依然表明多数服务业企业实现了增长，且为该指数连续第27个月高于50。此外，ISM追踪的18个服务业子行业中，16个在3月份实现了增长。
此外，美国经济咨商局数据显示，3月份美国领先经济指标环比上升0.3%至95.7，为2008年6月以来最高，且为连续第6个月上升。
不仅经济数据表现尚可，在微观层面，复苏也是实实在在的。
小企业方面，据咨询公司伟事达（Vistage International）的调查报告显示，今年一季度小企业信心指数由98.8升至105.1，为2011年一季度以来最高。
大企业方面，《华尔街日报》的企业财报分析显示，标普500企业去年的总销售额、总利润及就业岗位均超过2007年的水平。此外，他们的资本支出出现回升。就标普500企业整体而言，总资本支出去年增长19%，比2010年时的增幅9%翻一番多，从而令资本支出占企业总营收的比重回到2007年时5.8%的水平。
众多数据表明，虽然美国目前尚不能彻底排除QE3选项，但是否实施还需要未来更多数据指引，目前并无立即实施的必要。
西班牙危机致欧洲央行两难——欧洲金融形势评论
虽然希腊危机暂时偃旗息鼓，但欧元区仍处于债务危机引发的经济下行通道中。欧盟统计局数据显示，2月份欧元区零售销售月率下降0.1%，年率下滑2.1%，同时失业率由10.7%攀升至10.8%，创1997年6月以来最高；各机构及投资者均看空欧元区经济前景。惠誉预计2012年欧元区经济将在主要发达经济体中表现垫底，上半年将陷入衰退，实际GDP将萎缩0.2%。德国经济研究所、法国国家统计局、意大利国家统计局均认为欧元区将发生滞胀，一季度经济将萎缩Q2%，二季度则将出现零增长。Sentix研究集团数据显示，4月份欧元区Sentix投资者信心指数由—8.2骤跌至—14.7，德国投资者信心指数也由7跌至—1。
在此背景下，只有欧元区成功推动财政与政治一体化，实现广泛、可持续的经济复苏，尤其是提高边缘国家的竞争力及经济增长，才标志着欧债危机正式结束。然而当下西班牙状况堪忧，成欧债危机新焦点，引发欧央行两难困境。
3月份，西班牙危机浮出水面，面临多重困境：