券商静待公募

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新《证券投资基金法》实施一月有余，券商公募牌照申请尚无实质性推进。

7月12日，证监会新闻发言人对《证券市场周刊》表示，目前，相关现场检查的文件正在制定过程中，待文件制定完成后，尽快启动现场检查程序。

6月7日，证监会对证券公司申请公募牌照审核程序简化为联合现场检查、机构部出具监管意见、申请人正式申报和给予批文等四个步骤。

目前，四个程序中的第一步还没有走完。

静待现场核查

7月17日，有券商资管部门负责人表示，6月以来，资管大集合产品全面停发，申请过程恐怕短期内难以完成，因此，公司目前的主要精力更多地放在了定向产品上，做好小集合、定向资管产品是当务之急。特别是中小规模的券商资管，先活下来，解决生存问题才是硬道理。

有大型券商资管部人士对记者表示，公司正在按计划申请（公募牌照），但是目前政策不够明确，整体市场环境也不理想，故整体积极性并不高。

该人士表示，在目前股债双熊的市场环境下，上半年集中发行的集合理财计划总体盈利情况并不理想。突击发售下，券商资管规模增长显著，券商也据此赚取一定的管理费，并完成其资管冲规模的设想。

根据证监会有关规定，证券公司申请开展基金管理业务，需要满足资产管理总规模不低于200亿元，或者集合资产管理业务规模不低于20亿元的指标。为此，才有了3-5月份，看重此业务的券商，特别是中小型券商，为达到基金资格牌照申请资格而“冲规模”的产品海量发行策略。

上述人士称，对于券商进行公募业务，目前业内比较倾向的方式是券商设立资管子公司，子公司下设基金部，此种模式一方面照顾到了公募业务；另一方面也为券商资管开展如资产证券化等类新型业务预留了空间。

短期难见收效

中国证券业协会最新统计数据显示，2013年6月底券商资管规模超过3.5万亿元，而更早之前，据基金业协会数据统计，基金公司公募和非公募资产合计为3.49万亿元，券商资管在6月实现了对基金公司总规模的超越。

其中，通道业务成为券商资管规模增长的重要手段。

2012年5月，全国券商创新大会召开之后，券商资管依靠通道业务实现了跨越式发展。

进入2013年，券商资管规模依然保持快速增长，3月底和4月底的资产规模分别达到了2.83万亿元和3.1万亿元。2013年3月底和4月底基金总规模分别为3.62万亿元和3.73万亿元。

中国证券业协会组织编撰的《中国证券业发展报告（2013）》指出，2012年证券行业资产管理业务的净收益率仅为1.55‰。这与行业80%以上的业务均为银行的通道业务不无关联。2012年，涉及银证合作的定向资产管理业务增速达到571.7%；而能体现券商资产配置和管理能力的集合理财产品，增幅却仅为36.6%。

7月17日，中国证券业协会下发《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知（征求意见稿）》，旨在规范证券公司与银行合作开展通道类定向资产管理业务。

《通知》明确了证券公司开展银证合作定向业务不得存在下列情形：

一是分公司、营业部等不具备资产管理业务资格的主体，变相独立开展资产管理业务；二是开展资金池业务；三是委托资金的投向超出国家允许的范围；四是进行利益输送。

上述券商人士表示，前几个月券商资管为冲规模，与银行合作的通道业务仍不鲜见。他称，银行的渠道优势明显，券商公募短期内很难超越公募基金。市场疲弱，投资的核心客户多由银行掌握的大环境下，券商公募业务还有很长的路要走，而通道业务也不失为一个合作途径。