顺应政策导向 脉冲行情寻机

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前高后低的虎年还剩下两个交易日即告收官，即使虎尾巴翘起来，也难以改变这一年赔钱者居多的局面。只是站在没翘多高的虎尾巴末端，希望兔年不再重蹈虎年被动亏损的覆辙。

回首过去的一年，笔者简述三点：

第一点，调整市道中，“卖”是极为重要的一个环节。不否认，政策左右了这一年的市场，难忘的“4・19”和“11・19”，都是因为政策紧缩导致股市的暴跌，从而结束了趋势性的上涨格局。对此，与2009年的3478点大跌时一样，尽管我们不能在第一时间就准确研判趋势，但可以确定的一点是，当上涨途中或者盘整格局中出现大阴线时，我们不能抱有任何幻想，应该顺着大阴线含泪离场！大阴线就是标志性的K线，当头棒喝，让我们冷静。

第二点，看清楚政策，不盲目乐观。经济这么好，为什么股市这么差？这个问题如果放在02-05年或许同样适用，可恰恰那几年是中国股市大熊的时期。现在呢？2010年两位数的神话增速，出现在我们高喊产业转型阶段，试问正常吗？既然不正常，2011年将铁定是利用高速增长的惯性，在政策方面强势纠错，而且伴随高增长的同时，高通胀随之而来，高层既要保障经济增速又要控制高通胀，这在世界经济史上还不曾出现的现象将在我们特色中国出现，试想，如果不是通过密集的正反政策来刺激又岂能达到呢？因此，笔者认为正是因为政策的呵护，将会导致我们股市宽幅震荡，而难以出现趋势性的上涨机会。

第三点，注意回避多数人一致的判断，多逆向思维与逆向操作。过去的一年，再度证实了真理只掌握在少数人手中，农行上市前后市场恐慌到极致和10月份后对通胀的高度预期，真实再现了逆向的必要性。

错误难以避免，我们只能力求少犯，展望兔年，笔者认为有四点值得投资者重点参考：

第一点，兔年最大的确定性就是政策的极大不确定性，加息周期形成，产业结构调整将加快，经济增速将放慢，制约投资增长和收缩流动性，若上半年政策密集出台，则下半年将转暖，那么二季度可能成为重要的投资区域。

第二点，确认行情仍处于调整浪，是大B浪还是大C浪？尽管笔者目前暂无能力准确辨别，但可以确定的是，一旦股指形成突破形态，则是诱多。预计更多的时候，沪指可能以跌势为主，个股将随之加剧结构性调整，而确定性的机会可能出现在超跌反弹中。

第三点，兔年沪指将以2800点为中轴波动，难以逾越的阻力区是3200-3400点，3400点及以上，则属于极强阻力区，若非重大基本面改变，兔年难以上穿该区域。调整极限区域在2100-2300点，正常调整可接受区域在2300-2500点。考虑到1664点以来的长期支撑线有效，预计沪指在第一季度将继续反弹，挑战2800-2900点的阻力。

第四点，兔年确定性的行业机会在新兴产业、并购重组、政策扶持行业、商业零售等龙头股中，每个时间点的年报季报高送转行情或形成脉冲式的亮点。

综上笔者认为兔年的市场难有大的确定性的趋势性上涨机会，震荡中更多的恐怕还是调整，这就要求我们在操作上去追求一种超跌反弹机会，当行情稳定或者出现阶段性反弹时，我们可以把握热点趋于一致的趋势性龙头股机会。而且，从操作的角度讲，兔年不适合频繁的操作，一旦节奏踏错，则需要耐心扭转，而忌讳追涨杀跌。■