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人民币正在走向“强势货币”

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通常而言,强势货币的内涵在结构上可分为两个层次:一是外在价值,表现为本币相对于其他货币的市场汇率升贬;二是内在价值,表现为货币在国际货币体系中的主导地位,即在国际支付体系、国际清算体系、国际标价体系、国际储备体系中的硬通货形象。强势货币的走势主要与本国经济的发展和增长前景相关,而不像一些弱势货币总是随着王要关联国(或贸易国)的货币走强或走弱,人民币在2005年7月汇改以前,其汇率走势就是随着美元汇率的波动而起伏,这从官方汇率的调整上也可看得很清楚。不过,近段时间来,人民币出现了罕见的脱离美元走势而开始行进在自己道路上的情形,这不得不引起我们的高度重视。

来自美国财政部的报告显示,外国投资人于2006年10月加码买进美国有价证券,净买进美国有价证券823亿美元,9月为702亿美元。由于10月流入美国的资金超过美国10月的贸易赤字(589亿美元),这显示美国有能力偿付外部债务,美元兑欧元因而上涨至三周来的高点。以往,因美国贸易赤字庞大,市场担忧外国投资人可能因而回避美国资产,但美国财政部的这份报告将该忧虑一扫而空,美元兑其他货币也因而创下自2006年8月以来的最大单周涨幅。在美国时间的2006年12月15日,美元上涨至1.3083兑1欧元的水平,而前一日为1.3144,大涨61个点。同时,美元兑日元上涨1.5%,至118.08日元。与之形成对照的是,美元今年以来,相对于日元和欧元长期处于弱势,这次的大幅走强对美元来说,殊为不易。

值得关注的是,美元并不仅仅是针对日元和欧元少数几个币种升值,而几乎是全面地走强,甚至冲击到了国际金市。受美元走强的影响和冲击,国际现货黄金出现走低,2006年12月11日开盘报625.60美元,最高触及631.20美元,最低触及614.50美元,下跌9.90美元,15日收盘615.70美元。这表明美元的全面回升牵动了全面的国际汇率格局。但就在这样的市场格局之下,也有另外的一个货币表现得与众不同,这就是人民币。一般而言,在美元因为经济数据良好而全面回升的情况下,人民币的市场表现本应相对偏软才对,但截至2006年12月15目的人民币走势却是完全背离的,人民币表现出一种罕见的强势货币特征――美元走强,人民币更强!人民币兑美元不但突破了7.82关口,还收报7.8180,创出汇改以来新高。

还应注意,美元的走强并非是偶然的。近期,不仅美联储主席伯南克发表言论称,美国经济疲软的状况并不像投资者想象的那么严重,美国财政部部长保尔森同样在近期表示,美国楼市可能在2007年走出困境。而近期美国披露的一系列数据指标,也显示了美国经济仍具强势。美国商务部公布,2006年11月美国零售额比10月增加了1%,大大高于此前的预期。美国零售商陶布曼中心发言人麦克唐纳表示:“我们对商铺的调查显示,自感恩节以来,销售状况就一直向好”,“电子产品、美容品、衣服以及珠宝等奢侈品的销售都非常强劲。”全美住房按揭贷款银行协会2006年12月13日的数据表明申请按捣贷款的人数出现了上升。美国劳工部15日公布的消息称,因能源与汽车价格走低,抵消了房价与医药成本上升,美国11月消费者物价指数和核心物价指数都持平,大大低于市场对通胀的预期。

这些事实都证明,美元汇率近期走强是有舞质因素支撑的。所有这些市场迹象也表明,美元步入上升轨道是当前国际资本市场的一个重要转折点,而另一个转折点就是人民币,我们现在还不能完全说人民币就是强势货币,但说人民币正在走向强势货币则是完全可以的。我们有理由相信,未来的国际金融圈,将围绕这两个货币而起舞。

我们认为,人民币开始展现强势货币的风采,今后将日益与美元的变化一起共同引导国际金融市场。