陈连勇:不做短平快 宁做稳精小

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北京盛世瑰宝总经理、瓷器专家陈连勇曾多年主管中国嘉德拍卖行瓷器工艺品部，5280万元的清乾隆粉彩开光八仙过海图盘口瓶就曾由他征集和上拍。陈连勇加入嘉德近十四年，为嘉德瓷器部业务的开拓立下汗马功劳，同时他也是内地知名度最高的瓷器部经理。

如今的陈连勇则转身成为北京盛世瑰宝艺术品投资管理有限公司（以下简称“盛世瑰宝”）的合伙人，成为艺术品基金的“操盘手”。在2011年5月，北京盛世瑰宝发行了国内第一只瓷器艺术品基金“中融——盛世瑰宝艺术品投资集合资金信托计划”。该只艺术品基金主要是进行宋元明清官窑瓷器为主的艺术品投资，封闭期为5年。

转战艺术品基金

说起发行艺术品基金的初衷，陈连勇是这样看的：“官窑瓷器从来没有便宜过，仅仅依靠个人财力不可能购买很多藏品，所以就借助基金的形式，买回真正好的东西，有数量，有质量，这样对国内市场健康发展是有好处的。”

他对于自己操盘的艺术品基金获得8%的年回报率很有信心：“我们的封闭期为5年，能给予这些瓷器足够长的时间去升值。根据我的经验，官窑瓷器精品3年一般可价涨一倍。”盛世瑰宝管理的艺术品基金只选择投资于宋、元、明、清的官窑瓷器，收藏流传有序、品相完好的陶瓷艺术品。

盛世瑰宝艺术品基金的操作模式是，先通过中融信托平台向投资者筹集资金，基金管理人了解国内外各大拍卖会的瓷器图录，根据市场的拍卖记录以及成交情况确定目标，在参加拍卖预展，了解拍品的流传和品相情况后，向中融信托发送投资建议书，中融信托审核后向基金管理人发送交易指令，基金管理人参加拍卖会竞购藏品。竞买成功后，将发票交给中融信托，中融信托通知银行划款，基金管理人提货完成交易。

在投资标的选择上，盛世瑰宝设定了3条标准：第一，拍品“开门见山”；第二，流传有序；第三，选择官窑瓷器的立件或盘子。根据陈连勇的经验，这些精品升值空间比较大。

他透露，盛世瑰宝目前首只艺术品基金共购买了16件官窑瓷器，其中1件宋代，1件明代，14件康雍乾官窑瓷器。平均每件成交价格为数百万元人民币。

其后这批瓷器被保管在第三方——保利艺术博物馆，承诺5年以后择优套现。因为交予第三方保管，投资人比较放心。

陈连勇和其他两个基金管理人则充当了该基金的“次级委托人”，并规定“次级委托人”要投入超过资金规模25%的资金。“我们与投资者都在同一条船上。这就是考验基金管理人眼光的时刻，谁能在市场中找到被低估的艺术品，谁就是最大的赢家。”陈连勇说。

最后，这些瓷器都会通过拍卖场退出，他目前设想是通过整体的专场拍卖来实现退出。

“国内现有的艺术品基金基本都是以近现代书画与当代艺术为主，但真正以瓷器作为投资标的的目前只有三家。上海一家，北京两家。”陈连勇说。

盛世瑰宝基金虽然采用信托方式发行，但本质是私募基金。因为觉得目前市场存在一定风险，所以不同于大部分基金一两年的周期，盛世瑰宝设定的周期为5年。“做得比较稳健，市场需要时间消化。”

“通过宣传、出版、展览，经过时间的沉淀，在拍卖场上卖出，来去都很透明、公正，大家都能看到，整个流程做的非常透明。”

基金的问题是操盘手问题

今年以来，国内艺术品投资市场出现了一些混乱的兆头，也影响到了盛世瑰宝。陈连勇坦承，盛世瑰宝今年筹备的第二只艺术品基金，就受到了艺术品拍卖市场以及信托市场的一些影响。

但在他看来，这些影响都是短期的，并不是包括艺术品基金在内的艺术品投资市场本身出了问题。

“比如艺术品基金，很多都太急功近利，希翼一夜致富，以致于行业发展过快，引发了诸多问题，但这不是行业本身的问题，主要还是操盘手的问题。”

“现在这么多艺术品基金，他们的操盘手是否懂行？能否买到短期内增值的作品？”

在他看来，未来中国艺术品基金还是会回归基金本身的运作规律，和国际通行惯例一致。但就目前而言，中国市场喜欢走捷径、投机取巧的特性，注定这个行业还需要经历时间的检验。

那么，为什么这一两年来中国艺术品基金会突然爆发？陈连勇分析：“首先，艺术品作为一种理财产品，开始被市场逐渐认可。其次，2010年开始，国内艺术品拍卖出现高潮，也促成了艺术品基金的发展。”

但作为一种新产品和投资渠道，他认为，目前国内艺术品基金还是存在一些缺陷。“第一，投资标的的单一，大多数投资于中国书画。第二，国内艺术和金融结合的复合型人才太少。第三，产品设计的透明性和公正公平做得不好，容易涉及到违规和关联交易的操作。第四，艺术品基金期限过短，尤其是投资型基金，应该遵从艺术品收藏的特点，5年到7年比较合理。但中国的投资人对于长期投资理念比较薄弱，艺术品基金管理公司有点被绑架的感觉，很多都是3年以内。”对此，他进一步解释说：“艺术品基金的建仓和推出时间就需要一年时间，如果期限过短，一旦市场有风吹草动，如何保证这些艺术品升值？”

目前是基金建仓良机

去年秋拍以来市场的骤冷也开始影响到艺术品基金。陈连勇则认为，市场遇冷的当下，反而是艺术品基金建仓的好时机。“当大家都恐惧时，往往是最好的机会，而且经得住时间考验。”

他以盛世瑰宝艺术品基金举例说明。“其实这波市场低谷对我们影响不大。首先，我们设计产品时间相对来说比较长，不会受到短期经济和艺术品市场波动的影响。其次，我们唯一做的就是官窑瓷器，不去涉及其他产品，我们的专家和管理人员都很熟悉这个领域。再次，官窑瓷器投资风险相对较小，因为大量精品都在境外，这样的格局造成国内市场短炒的几率比较小，瓷器在过去20年，甚至50年，都是稳定增长的态势。而且官窑瓷器精品有限，私人流传的也就两三万件，只会越来越稀缺，未来的市场会非常好。”

未来将是优胜劣汰

中国艺术品基金的“跟投”模式一向为艺术品投资圈内的很多人士所诟病。对此，陈连勇也很无奈：“我们也是不希望跟投的，但是没办法。因为艺术品基金毕竟是个新产品，如今还是市场逐渐认识的过程。金融机构没有专业的艺术品投资人才，他们对于艺术品投资不懂。而且很多投资人也缺乏艺术品收藏投资的知识。在这种情况下，如何说服金融机构和投资人？如何保障投资人的利益？只有通过跟投进行担保了。”

“我相信，未来的两年到三年，一些非常优秀的、专业的，认真做艺术品基金业务的管理公司会脱颖而出，剩下的一些则会慢慢被淘汰，市场会有重新的认识。”

未来应该是专业的投资顾问或者基金管理公司和金融机构、市场连接，而不是现在这样脱节的状态。毕竟完全让银行等金融机构了解艺术品投资非常困难，而金融机构如果聘用专业团队的代价也很高。最好的模式就是专业团队作为中间人，和金融机构结合，然后再去和市场结合，在中间起到桥梁的作用。“未来这个市场作为中间环节的专业团队应该得到重视，比如一定要有公信力，专业性、品德和投资经验是相当重要的。在这个行业，品德比专业更重要，千万不能做老鼠仓。”

陈连勇认为，艺术品基金未来的市场发展前景会很大。主要原因是中国是一个新兴的艺术品投资市场，除了专业性的博物馆之外，未来有越来越多的金融机构、集团投资到艺术品行业，有系统的开展艺术品收藏。因此在艺术品投资方面，需要专业的专家和团队服务，确保所投资艺术品的系统性收藏，以及真伪、升值保障。这也是欧美市场的发展模式，即艺术品基金会以一种专业性的顾问模式来开展业务。