哪类债基适合你

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2012年至今，债券基金整体平均收益率超过6%，加之其高流动、低风险的特征，受到了投资者的青睐。中国有两个并行的债券市场，一个是银行间债券市场，一个是交易所债券市场。目前，普通的个人投资者只能进入交易所债券市场，个人想要购买银行间债券市场的债券，只能间接通过债券基金或者其他理财产品购买。

纯债基金

债券基金收益稳健，年化收益率在5%左右，是具有良好流动性、低风险性和收益性特点的稳健理财产品，适合投资风险偏好保守的投资者。嘉实债券基金是纯债基金的代表，2003年成立至今的9年时间里获得了104%的总收益。

除了公募基金发行债券基金外，近两年私募基金也开始从只发行股票私募产品转向发行债券私募基金产品。以稳健著称的平安信托推出了债券投资基金集合资金信托计划“日汇金1号”，是目前唯一由信托公司自主管理的净值型纯债基金。其区别于其他信托产品的最大特色在于高流动性，每月15日开放认购及赎回，投资者可灵活掌握投资时段，提高资金运用效率。投资标的与公募基金类似，但业绩激励机制大不相同，收入主要是来源于浮动管理费，只有在产品投资收益超过收费基准的情况下才可以提取浮动管理费，投资管理人的绩效和投资者收益绑定，更好地保证了投资者利益。

短期理财基金

短期理财基金是时下市场炙手可热的产品。在投资范围上，可通过采用相关策略，集中投资于期限较短的存款、债券、回购，从而实现稳定收益。同时，随着利率市场化加速，银行融资成本上升，SHIBOR等工具可保持较高收益水平，使基金投资从中受益。

它是除货币市场基金“T+1”模式外最具有限定短期期限的债券型基金，不同于完全的债券基金任何时候都可以赎回，而是限定了短期的期限，但其优点是在银行间债券市场投资可按相应的期限获得确知的当期收益。与银行最具特点的债券类和固定收益理财产品比较，短期理财基金如“嘉实理财宝7天债基”自动循环模式可使投资者在需要使用资金时7天内可拿到资金，而收益现阶段基本可达到3%左右，无需到期日后再购买下一期产品。

分级债券基金

分级基金已成为目前市场上备受投资者追捧的主流基金产品之一。与带有杠杆的B类份额相比，分级基金A类份额提供了一个收益率高于市场上类似固定收益产品的工具，逐渐受到市场认可。同时，A类份额的设计及定价机制，也随着基金产品和参与群体的不断发展而趋向成熟。

分级债券基金是今年表现最好的基金，超过了股票型基金的收益，万家添利B债券基金（分级封闭式）更是获得了30%的收益。分级债券基金为投资者提供了保守和激进型的选择，但从A类的约定收益考虑，其实不如购买纯债型基金，A类收益只是与半年期银行理财产品收益相似；有一定风险承受力的投资者在债券市场状况良好的情况下可考虑购买B类的债券基金。

信用债基金

信用债的发债主体为公司（企业），相比国债和银行存款风险更大一些，但相对较高的收益率是对风险的补偿。虽然下半年的债市依然看好，但考虑到上半年债市已经实现了较大的涨幅，并已比较充分地反映了基本面和政策面的利好，预计未来债市的表现相比上半年而言将显得较为温和。未来票息收入将成为债基更为稳定的收益来源，而在品种选择上更看好持有期收益较高的信用债。

中短期限的信用产品目前仍然是最具有吸引力的一部分。中短期限信用产品的绝对收益率目前还比较高，经过了两次降息以后，中长期限的利率产品和短久期的信用产品的收益率都下降到了比较低的水平，但中短期限信用产品收益率仍然在4.5%～5%。

增强型债券基金

近年发行的新型基金——增强型债券基金，例如万家强债基金，投资于债券类资产（含可转换债券）的比例不低于基金资产的80%，投资于股票等权益类证券的比例不超过基金资产的20%，现金或者到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。今年以来收益率7.9%，成立5年来累计收益达90%。

可转债基金

可转债是近年来比较热门的新型债券基金产品，除了兴业可转债是2004年发行的，其余不到10只都是在近1年时间发行的。它是债券型基金中与股票权益市场挂钩最为密切的品种之一，适合具有成长性偏好的投资者。纯债基金中配置可转债基金能力强的富国天利在8年多时间中达到了140%的总收益。

当前较为火热的兴业可转债基金的可转债投资占比为30%～95%（其中可转债在除国债之外已投资资产中比例不低于50%），股票不高于30%，现金和到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。成立以来的收益178% ，2008年和2011年跌幅分别为-9.5%、-6%，总收益可与股票型基金媲美。

偏股型债券基金

此类基金并不多，主要有南方宝元和银河收益债券基金。南方宝元债券基金主要投资于各类债券，品种主要包括国债、金融债、企业债与可转换债券。债券投资在资产配置中的比例最低为45%，最高为95%；股票投资在资产配置中的比例不超过35%。银河收益债券基金股票配置比例为60%～95%，而债券配置比例为5%～40%。

南方宝元成立以来的收益达到147%，金融危机的2008年基金净值-8%，其他年度基本为正收益，在偏股型基金中抗跌性较强。风险程度适中的投资者可选择做偏股型债券基金的定投，保证风险损失较小的情况下获得成长性收益，适合对资本市场波动不敏感的投资者。

把债基放进配置的篮子

目前，信用产品、特别是中低评级信用债，其利差正处于历史中枢水平以上，随着企业盈利能力企稳，收益率仍有进一步下行空间。加之短期利率水平有望继续下行，信用产品将存在更好的投资机会。此外，在A股有望企稳反弹之际，估值水平处于历史中低水平的可转债同样存在较大吸引力，投资者可就其中流动性较好的相关品种进行配置。

富国基金公司和万家基金公司在债券型基金管理中表现优异，综合实力强的嘉实、南方、博时、兴业等基金公司也有多年表现优秀的债券型基金，近两年易方达、银华、广发等股票型基金表现较好的公司，也开始注重债券型基金的发行和管理，业绩表现达到了一流的水准。10年达到1～2倍的收益，传统债券型基金基本能保本的功能成为养老账户、教育账户、短期资金账户不错的配置类型。