小心,QE3逼近

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美联储主席继续扮演阴谋者的角色。在4月25日的议息会议上，他表示当前美国的货币政策“基本适宜”，但如果经济需要进一步的支持，美联储将“毫不犹豫地采取进一步宽松措施。”

世界上，除了美国人，没有人愿意看到qe3(第三次货币量化宽松政策)，但谁又能阻止QE3？美联储前一段时间的发言，以及美国经济的复苏表现，似乎给人一种世界离美国QE3越来越远的感觉。但是，最近QE3的条件好像正在走向成熟。

危险的财政断崖

有学者认为，美国经济已经开始恢复，而且数据显示恢复得不错，所以根本没必要推出QE3政策，甚至认为QE3已经消失。但判断QE3消失的人，好像并没有看到另一方向的严重问题，这个问题被美国人称作“财政断崖”。

什么是财政断崖？美国的学者认为，美国经济过去一段时间表现良好，原因是政府财政赤字的刺激。但是，这个刺激作用已经在2010年见顶，在“驴象财赤争议”的前提下，未来美国已经失去了再度实施经济刺激计划的能力。但随之而来的是相反的作用：财政退出对经济增长形成负作用。

美国国会预算办公室估计，今年国内生产总值（GDP）将会因为财政政策退出经济刺激计划的缘故缩水大约1.3个百分点；而且，即将发生的增税和开支削减计划，很可能会使美国2013财年的国内生产总值增幅减少3.6个百分点。与此同时，摩根士丹利的经济学家格林劳的估计更为悲观。他认为，这会使得2013年美国GDP损失5%。

试想，在财政支撑力度尚未彻底消失的情况下，目前美国GDP涨幅为2%左右。如果发生1.3～3个百分点的经济缩水，那将意味着美国经济重回负增长。

当财政刺激力度逐步消失，甚至出现“负刺激”的时候，美国还有什么办法激励经济增长？这或许正是美联储从来都不敢明确放弃QE3的直接原因，而实际上，他们自始至终也没有放弃过。

被挟持的世界

欧元区的经济表现过差，“大选”导致的各式各样的不确定因素加剧。希腊也陷入新一轮风雨飘摇。如果欧洲不能尽快稳定，美国会以“欧元区经济拖累美国”为由，推出QE3政策，因为美国不愿意看到美元指数大涨，那势必拖累美国经济复苏。而美元指数 2012年1月13日从81.78回调以来，好像已经完成空中加油。可以肯定，如果欧元区形势继续恶化，美元指数创新高的可能性极大。从历史经验看，欧元贬值一定会为美元跟随性贬值提供充分理由，这当然也为QE3做了最为重要的铺垫。

而商品价格在美元指数上涨的过程中，已经形成回调，继续演绎了美元与国际大宗商品价格的负相关关系，说明美国大量投放货币对美元控制力产生的不利影响已经弱化。这就是说，美元在金融市场上又站稳了，重新掌控了局面。这为QE3也做了积极的铺垫。

众所周知，世界害怕QE3是因为它将带给全球制造业成本灾难，但如果QE3没有导致大宗商品价格的过度上涨，那美国政府的压力是不是会减轻？不管未来实际情况如何，至少现在石油等大宗商品的跌幅也为美元贬值留下了一定的空间。

中国作为制造业为本的国家，当然对QE3心存忌惮。我们离QE3还有多远？尽管谁也说不清楚，但却可以明显感觉到“越来越近”，更令人难已接受的是没有任何解决办法。如果中国政府不能在有限的时间里，采取异乎寻常的手段，迅速扭转经济的被动局面，扭转国人对经济安全的信心和预期，那中国经济将在恶性循环中，陷入更深的沼泽。