把脉下阶段行情

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇把脉下阶段行情范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

下半年投资可遵循消费和服务业、工业现代化以及区域协调发展这三条主线。

在经济回落和政策收紧的双重影响下,A股市场前两季度大幅下跌。第三季度A股将何去何从,基金会关注哪些板块?

记者通过研读各大基金公司近期的第三季度投资策略报告发现,“三季度股市有望探底回升”已经成为大部分基金公司的共识。

三季度有望探底回升

“市场估值进入底部区域”,南方基金日前的相关报告显示,经过前期大幅下跌,A股市场当前的整体PE水平已经相当于2005年的998点和2008年的1664点左右的水平。5月份上市公司大股东增持金额达到减持金额的1.68倍,为2008年10月以来的首次月度净增持,体现了产业资本对A股当前估值水平的认可。A、H股溢价指数跌破100,创近4年新低,说明与国际资本市场估值水平比较,A股市场的估值已处于低位。一旦政策面和资金面有所改善,下半年市场将在震荡筑底的过程中酝酿大幅反转的机会。

新华基金指出,目前,沪深300估值水平处在历史低位,A股相对H股溢价为负,产业资本开始净增持等因素均支持市场在三季度进入底部区域的判断。但是在房价大幅回落前,宏观调控依然会保持高压态势。该基金预计三季度房价回落幅度会加快,一旦紧缩政策有所放松,市场将迎来上涨的契机。

对于第三季度的市场走势,正在发行中的信诚深度价值拟任基金经理张锋表示,未来2―3个月内股市可能依然处于震荡寻底的阶段,未来影响市场的走势的主要因素还是在于调控政策以及对于政策的预期。市场在经过前期充分调整之后,下半年将有望筑底回升。另外,由于投资结构优化、产业升级以及居民收入分配制度改革将是未来经济结构调整的方向,因此与之相关的行业有可能成为未来中国经济增长的动力,从而产生投资机会。

国投瑞银核心基金经理康晓云表示,从市场估值来看,大盘股估值已经到了较低的位置,修复性的估值将从蓝筹股上开始体现出来。另外,PPI、CPI见顶回落,经济开始放缓,工业增加值出现明显下降,经济过热问题得到抑制,政策已经开始出现结构性的松动。

,康晓云认为当前长期投资者可以考虑逐步进场,一旦市场企稳个股就会重新活跃起来,投资者应把握结构性的机会。具体而言,下半年投资可遵循消费和服务业、工业现代化以及区域协调发展这三条主线。

三大“新蓝筹”板块不可忽视

据信诚基金最新的三季度投资策略报告测算,2010年上市公司中报同比增速将达到37%,其中非金融上市公司中报达到50%以上的同比增速概率极大。不过,信诚基金同时表示,由于未来政策的不确定性较大,上市公司2010年全年的盈利增长可能呈现“前高后低”局面。

在投资热点方面,信诚基金认为大消费、新兴行业和区域热点等“新蓝筹”依然是未来的重点,建议关注这三大板块中业绩确定性高、成长性好的个股。

与三季度投资策略相呼应,信诚基金旗下正在发行中的信诚深度价值基金,明确提出了关注“未来新蓝筹”,通过深度挖掘并“提前潜伏”于“低估值、稳定收益和反转类”等三类股票。该基金拟任基金经理张锋认为,随着上半年市场的结构性行情的结束,下半年可能更多地需要深度挖掘个股的投资机会。

新华基金则认为,在行业配置上,在三季度新华基金看好估值偏低的银行、保险以及调整幅度较大的地产、与保障性住房、城镇化建设等相关的建材、工程机械、受益于刺激内需以及由于低端劳动力收入增加,受益的低端可选消费品。

可转债面临建仓良机

上半年股债跷跷板效应显著,其中信用债表现突出。中欧稳健收益债券基金经理聂曙光接受记者采访时表示,虽然上半年信用债表现突出,但是目前信用利差、绝对收益率均已处于低位,下半年应该增加可转债投资比例、降低信用债投资比例,并对利率产品进行波段操作。

对于下半年债券市场投资策略,聂曙光表示,下半年债券市场将在经济增速下行与通胀上行不确定性的预期中摇摆,在投资思路上注重“自上而下”的大类资产配置,目前可转债市场已经逐步出现长期的投资机会,普通债券吸引力有所下降,下半年债券投资策略方面将逐渐从信用债市场重点转向可转债市场,中长期国债将有一定波段性操作机会。

聂曙光指出,“目前转债估值合理,具备一定的安全边际。因此,下半年将对可转债逐渐建仓。”

插排:当前长期投资者可以考虑逐步进场,一旦市场企稳个股就会重新活跃起来,投资者应把握结构性的机会。