看穿你的报表

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见人摔跤而抚掌大笑，只是看客的心理；对照审视自己的脚下，才是智者所为。

作者：郑朝晖

出版日期：2008 年8 月

定价：39.00 元

出版：大连出版社

2008 年8 月，一本针对上市公司财务造假的新书面世，其作者郑朝晖也再次成为公众视线的焦点。

郑朝晖，笔名飞草、申草、夏草，从2001 年开始在公开媒体发表文章，对上市公司进行财务分析，尤擅通过现金流追踪企业财务舞弊线索。

2008 年4 月，随着上市公司2007 年年报的全面，郑朝晖署名“夏草”，在其“财务侦探”博客接连发表《深市中小板十大涉嫌偷漏税过会公司》、《沪市2007年报十大涉嫌报表粉饰上市公司》等“揭黑”排行榜。5月9 日，央视《经济半小时》节目对郑进行采访，坊间对他争议四起。支持者把他说成勇于挑战“黑幕”的勇士，为中小股民权益奋斗的英雄；质疑者则不断猜想他通过揭黑要达到什么不可告人的目的。

《财务揭黑》的出版，无疑再次刺激了人们的神经。

一位高层财务负责人不屑地对我说：“这本书只是迎合了那些被套股民的心理而已。”

但郑朝晖不这么看。“我的书完全可以给拟上市及上市公司CFO 作参考。它的第一部分就介绍了新会计准则及全流通时期的报表粉饰手法。报表粉饰有别于财务舞弊，可能是合法的，也可能是非法的。作为CFO，可以借道新会计准则，对会计报表进行善良的优化，即我们通常所说的盈余管理、利润平滑或收入平滑。”

事实上，我也的确耳闻，有CFO 购买数本《财务揭黑》馈赠同事好友。对该书感兴趣的CFO，很大部分来自于拟上市公司，因为书中介绍的一些IPO 财务包装方法，在民企中是普遍存在的。

该书出版后即引起有关部门的重视。深圳证券交易所在对所涉上市公司问题进行核查的同时，重点对郑朝晖研究方法的特点及其局限性进行了深入的分析和总结，并就如何进一步提高一线监管水平提出了相关建议。

郑朝晖的揭黑线索有很多是从现金而来。“现金（货币资金）一直以来被人们认为是资产负债表上最确定、最不容易掺假的资产，可我在分析中发现，101 账户也是不安全的。尤其是在经济下滑时期，货币资金最容易被挪用。一些企业资金链其实已经出现紧张征兆，但账面上仍有巨额的现金，或者一直以来有巨额现金躲在账面上。这些都是‘陷阱’。”

金融风暴使《财务揭黑》的价值被人们更深地挖掘出来。郑朝晖特别提醒：“这一轮经济周期调整可能会使一些‘不务正业’或‘不相关多元化’的上市公司出现因为副业亏损冲击主业导致的资金链危机。有些企业过于追逐热点投资，在行业景气高点盲目进军周期性强的暴利行业，导致企业在行业景气出现拐点时陷入困境，不但失去了在行业低谷时低成本扩张的机会，还面临泡沫破裂后的财务困境。”

采访结束时，郑朝晖特别通过记者转达了他对CFO的建议：“合理使用盈余管理手法，优化企业财务资源配置，这是CFO 的责任，但要注意盈余管理与财务舞弊的界限，在企业面临困境时，注意信息披露不要误导投资者及债权人。在逆境中，更能体现一位专业CFO 的诚信品质！”