银华信用双利债券基金

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低风险类基金产品一直是广大投资者在进行资产配置时必须关注的投资对象,债券型基金更是其中的重要品种之一,并且,随着此类基金数量的增加,在经过了细分之后,不同类型的债券型基金有着不同的可投资价值。银华基金管理公司近期正在发行的银华信用双利债券型基金便是一例。

(一)汇聚众多特点于一身

是否选择某一只新基金进行投资,方法之一,就是看看该基金所属的类别,按照投资股票市场不同,非纯债基金可以被再次细分为一级债基和二级债基。银华信用双利是一只以信用债为主要投资标的的二级债基。

通过附表一,我们可以看到,银华基金旗下有较多的债券型基金。银华信用双利则具有附表一中的六项特点,它汇聚了更多的特点于一身,是一只随着时间的推移而被设计的相对更加符合现在市场情况的二级债基。除了下文将要分析的重点投资信用债、可以投资股票二级市场这样两个特点之外,定型为开放式基金、有份额分类,也是这只新基金的特点。

(二)重点投资信用债

在产品设计时,银华信用双利汲取了当前市场上的主流趋势。根据基金契约,该基金在债券投资方面将会重点投资信用债,即:“投资于债券资产比例不低于基金资产的80%,其中信用债券投资不低于本基金债券资产的80%。”

重点投资信用债的债券型基金数量增加,最根本的原因,在于投资信用债市场可以带来相对更多的收益,进而提高债券型基金的总体收益水平。总体来看,信用债利率水平高出的幅度通常是市场基础利率的10%至20%左右。

(三)二级债基:以适量的股票投资,提高此基金的整体收益水平

银华信用双利债券型基金作为一只二级债基,从产品设计方面来看,有着自身在理论定位上的优势,即:它首先属于债券型基金这个低风险的大类别;其次,只要运作得当,在股票市场行情走好的时候,借助灵活的、一定量的股票投资,它可以给投资者带来一定幅度的、较好的股票收益预期。

二级债基属于债券型基金这个低风险产品群体里风险收益特征相对最高的一种。从市场的实际情况来看,投资运作策略灵活、绩效表现良好的二级债基,的确可以获得较好的投资收益。

统计数据显示,2005年至今,无论基础市场行情涨跌如何,债券基金在各个年度里的收益都是正值,这种情况表明,这些基金在过去五年多的时间里总体上给投资者创造出了较好的收益,并且收益率相对平稳,波动水平较小。

同时,从近两年的绩效情况来看,二级债基在股票市场行情走好的时候(如2009年),总体上能够获得比纯债基金、一级债基略高的收益。

(四)公司及拟任基金经理的背景情况较好

选择新基金,除了该产品本身的类属定位以外,相关基金的公司背景情况、拟任基金经理的各个方面具体情况都需要重点关注,因为前者是基金运作的平台,后者是直接的管理人,两者都将对相关基金未来的绩效表现产生深刻的影响。总体来看,银华信用双利债券型基金上述两个方面的情况都比较好。

以基金行业内最权威的“金牛奖”为例,银华基金管理公司曾四次荣获“金牛基金管理公司”称号,仅凭这一项殊荣,就足以表明该公司的历史综合情况较好。拟任基金经理是王怀震先生,2008年4月,他加盟银华基金管理有限公司,具备丰富的固定收益类基金产品管理经验。

(五)投资建议:加息并不影响我们对于债券型基金的投资策略

自10月20日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点,这也是金融危机之后我国的首次加息。即使是经过了此次加息,在五年期定期存款中,加了息之后的利率依然只有4.20%,仍然属于一个较低的水平。无论是在2009年度,还是今年以来截止到10月15日,二级债基的平均收益率都是高于5%的。历史的业绩证明了二级债基的可投资价值,即使是与目前最长期的定期存款相比,其收益率还是可以高于它们的。

加息之后,利率市场的基础利率水平提高了,未来,债券投资的平均收益率水平也将会随之水涨船高。从理论上讲,二级债基的平均收益率水平应该会高于前述水准。由此来看,加息了,只是给我们投资此类基金有了一个新起点。