新股持续破发 打新成高风险投资

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本周新股集体破发延续，周二首日上市的新股天瑞仪器暴跌16.68%！迪威视讯、东方国信、万达信息跌幅均超12%！两周以来10只新股上市，破发率高达90%！唯有天晟新材首日上市成功保发。

在市场本已处于明显弱市的格局下，新股三高发行依旧，导致在一级市场上人们逐渐谈股色变，A股市场机构投资者也自己钻进了自己设下的圈套。本周4只新股破发，参与打新的10只基金单日浮亏近4000万元。新股发行阶段，中小投资者丝毫没有权力进入到新股询价的过程中，机构则充分利用自己在发行环节的政策优势和资金优势，不断地刷新新股发行价和发行市盈率的纪录，当市场资金面捉襟见肘时，其结果必然是新股无人追捧，散户中签变成了中套，机构投入的资金也只能期盼着未来的市场机会。

今后，只要破发成为常态，去打新股的投资者就会斟酌再三，参与打新的人会越来越少，保荐机构就不敢像过去那样肆无忌惮地漫天抬高发行价，参与询价的机构就不敢蜂拥去抬轿，上市公司就不敢凶神恶煞般地肆意圈钱。

本月的新股密集破发和中小板创业板股票跌幅惨重有直接关系。截止28日，中小板指数全月下跌10.46%,创业板下跌10.26%,创业板指数一度跌破基准点。这种跌幅和大盘指数完全不成比例，本月上证累计下跌也才1.97%。前期涨幅较大的小盘股无以为继，大幅度补跌。或可认为是投资者对当前市场情绪不满的集中发泄，而且年报进入密集公布期，那些高估值，效益差的中小盘股票也将价值重估，如果股价依旧得不到市场认可，这种跌势或将延续。随着投资者对小盘股信心下降，新股也就很难有高溢价、高市盈率发行的氛围，倒逼效应将迫使三高发行逐渐降温。

此外，本周14只新股的密集发行似乎在印证证监会和银监会加大直接融资比重的表态。据媒体报道，证监会一位官员明确表示，今年的IPO节奏不会因为近来破发而发生变化，其引用的例子是，2010年初也出现了破发潮，而IPO并未停步而是加快了。

A股过去20年的历史也证明了：新股发行节奏减慢甚至新股停发，就会出现轰轰烈烈的大行情，典型例子是1995年和2005年，而新股快速扩容连续累计到一定程度，其结果是市场的持续调整，如1997年、2001年和2008年。因此，面对如此快速的扩容，市场资金面将难以承受，打新被套恐怕是一级市场上的传股手和二级市场上的追新族也得逐渐适应的状况。

由于春节的原因，节前一周仅有2个交易日，节后一周有3个交易日。节前大智慧等5家新股上市，而节后如果是按过往规律的话，则有9只新股上市。

中化岩土：公司的主营业务是为国内石油石化建设项目、国家石油战略储备基地、港口、机场等大型建设项目提供强夯地基处理服务。

万和电气：国内规模最大的专业厨卫电器企业之一，在厨卫行业专业品牌中居于领先地位。

杰赛科技：国内领先的信息网络建设技术服务及产品的综合提供商。国内最大的独立第三方设计院。

博威合金：公司的主营业务是铜合金棒材、线材的生产和销售，是国内该领域的行业标准制定者之一。

大智慧：中国领先的互联网金融信息服务提供商，是以软件终端为载体，以互联网为平台，向投资者提供及时、专业的金融数据和数据分析的高科技公司。

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东富龙：公司一直专注于医用冻干系统的行业发展，为国内最大的冻干机设备制造商，产销量居国内行业首位。

中电环保：公司主要为火电、核电、石化、煤化工、冶金等行业的大型工业项目提供工业水处理系统解决方案、水处理设备系统集成及工程承包业务。

松德股份：当前国内凹印和柔印设备制造行业发展速度最快、技术最先进、规模最大的重点高科技民营企业。

元力股份：国内规模最大、技术水平最高、自主创新能力最强的木质活性炭龙头企业。

东方铁塔：公司核心产品电厂钢结构、广播电视塔居行业龙头地位，输电线路铁塔市场份额位居行业前列。

新联电子：专业从事用电信息采集系统的软、硬件生产，具有主站、通信信道和现场终端的全系列产品，也是国内最早进入用电信息采集领域的企业之一。

广电电气：成套开关领域内资领导者，在同类上市公司中收入规模和盈利能力领先。

星宇股份：公司专注于汽车（主要是乘用车）灯具的研发、设计、制造和销售，是我国主要的汽车灯具总成制造商和设计方案提供商之一。■