“野蛮人”并不野蛮

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私募股权投资公司向来有“门口野蛮人”的恶名,但经济危机后,这些野蛮人并没有带着自己的钱离开,而是留下来同被投企业一起面对难关。

在全球经济开始慢慢走出低谷的时候,OC&C Strategy咨询公司近期的一份报告显示,私募股权投资公司并不像人们以前想象的那样“冷血无情”。这份零售业现状报告显示,经过去年一年的时间,虽然整体的利润有所降低,但接受过私募股权投资的零售业企业要比其他上市公司或者家族企业抢占到更多的市场份额。同时,有私募股权投资公司支持的企业也要比其他的企业更有明确的前景规划。

报告中还有一点值得注意,有私募股权投资公司支持的零售业企业在全球经济危机中遭受的打击较小,有些甚至没有受到什么影响。数据显示私募股权投资公司在高循环型的行业中往往扮演的是长期投资者和持有者,尤其是在极易受消费者支出影响的零售业领域。

在经济低迷时期,零售商很容易在到处碰壁的公开市场中受到严重打击,对于股价甚至有些神经质的担心;来自如何应对股东及市场的压力还会影响到企业的长期决策。而有私募股权投资公司支持的那些企业则没有这方面的压力,这使得他们能够更加灵活地应对市场的变化,把更多的精力和资金用于提高业务的增长。

在2007年4月联合博姿被私募股权投资公司KKR私有化时,质疑声瞬时从四面八方涌来,许多人都认为当时的联合博姿在公开市场上表现良好,私有化会给这家医药连锁超市带来过重的债务负担,从而影响企业的发展。但联合博姿在此次全球经济危机中向人们证明了私有化并没有拖垮公司,反而正因是有了私募股权投资的支持而摆脱了股价的束缚,使得企业运转得更加灵活。

一系列由私募股权投资公司所拥有的零售企业,如英国最大折扣百货公司TJHughes、宠物用品连锁商店Pets at Home,以及全国性连锁小型超市Poundland在2009年都创造了斐然的业绩,同时还增开了门店。

有数据显示,由私募股权投资支持的企业通过增加产量创造了比同类上市企业更加高额的利润。在英国,有47家被私募股权投资公司投资的企业从他们被收购算起,平均每年增加11%的收益。而相比之下,同期上市企业每年的息税前利润都减少了7%左右。看来门口的“野蛮人”并不是想象中的那样野蛮。数据显示,私募股权投资公司在激励员工积极性和改善业务增加收益率方面非常有经验。除此以外,会计师事务所安永的合伙人哈 里・尼克尔森(Harry Nicholson)透露说,此次金融危机中大多数私募股权投资公司并没有撤资,而是增加投资帮助企业发展,同时帮助被投企业提高他们的固定资产额和研发能力,在经济复苏前做好准备。