第三方物流企业财务风险预警系统构建研究

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[摘 要]阐述第三方物流企业财务风险预警的基本内涵，分析第三方物流企业财务风险之根源，并给出第三方物流财务风险预警系统的构建路径。

[关键词]财务风险 第三方物流企业 预警系统

一、引言

随着世界经济一体化，国际第三方物流公司纷纷进驻中国，导致第三方物流企业竞争环境日益复杂。第三方物流企业财务风险预警体系是以物流企业财务管理和会计核算所提供的相关的生产经营数据成果为依据，通过分析和处理第三方物流企业财务风险预警相关指标，有效规制第三方物流企业财务运营状态，并可在财务状况异常时及时发出财务风险预警信号，警示企业决策者及时处理潜在的或已爆发的各式财务危机。

二、第三方物流企业财务风险因子分析

第三方物流企业财务风险根植于两方面因素：其一是由宏观政治、经济、文化、军事环境所塑造的企业先天性竞争环境，该环境为企业运营决策的基本前提，因而具有风险的必然性和不可规避性。其二是由其外包业务属性所引致的信息开放性所带来的内生性风险，该环境取决于企业经营管理水平和风险控制能力，因而具有有限风险可控性。

（1）第三方物流企业财务的外生性风险

第三方物流企业财务的外生性风险是指企业受政治、经济、文化、军事等决定整个市场环境特征的宏观因素的影响，造成第三方物流企业财务安全的不确定性。具体而言，可将第三方物流企业财务的外生性风险分为如下子系统：

第一，政治与法律风险。政治与法律是规范一国市场提供的基本制度环境，政治与法律风险是指由立法机关的物流相关的法律法规和行政机关制定的规章制度及其执行过程对第三方物流企业财务安全造成的不确定性水平。物流行业具有战略性特征，因而是世界各国乃至一国内部各行政区严加管制的行业。

第二，宏观经济风险。宏观经济对物流产业的脉冲式冲击的机制是，首先第一产业规模出现胀缩，由此影响产品价格及物流价格，随后通过市场价格机制传导至第二产业，并影响其价格及其伴生性物流之价格，如此循环往复，导致物流行业价格的随机化波动。再者，物流行业对宏观经济的敏感性较强，物流企业的荣枯周期先行于世界经济周期，因此常被视为宏观经济的晴雨表。

第三，金融市场风险。第三方物流企业有资产型企业与非资产型企业两类之分。随着物流装备技术的机械化与智能化水平提升，资产型第三方物流企业装备投资的资本来源日益依赖金融市场融资。再者，第三方物流为提升企业核心竞争力，开始逐步向物流金融领域渗透以开辟诸如仓单质押等新的物流业务，推动物流服务的价值增进以谋求更高企业利润。因此，第三方物流企业的财务稳健水平取决于金融市场是否能提供稳健的融资平台及适合企业特质的有效物流金融工具。

（2）第三方物流企业财务的内生性风险

第三方物流企业财务的内生性风险是指第三方物流企业受经营管理、财务状况、市场销售、重大投资融资等内生性因素的影响，导致第三方物流企业财务安全的不确定性。具体而言，可将第三方物流企业财务的内生性风险分解如下：

1.第三方物流企业投资风险

物流企业的投资风险主要包括如下内容：其一，投资可行性研究中未做好投资风险评估，使得企业不能准确把握投资风险敞口规模，影响其有效调动企业各项资源以应对风险的能力。其二，投资决策失误。投资决策失败的常见原因是，投资决策中未能充分考虑政治因素、人际关系因素等不可量化因素的影响。其三，投资预算方案存在失误。物流企业投资环节的成败关系着企业的存亡，企业决策者在决策前要慎重考量。

2.第三方物流企业筹资风险

物流企业筹资风险是指企业因融资活动给财务成果造成的不确定性影响。物流企业筹资活动的目的是扩大业务规模，提升技术水平，增加企业经济效益。因上述目标而产生的筹资活动的前提是宏观经济基本面向好。但鉴于宏观经济的难预测性，宏观基本面突然恶化导致物流企业陷入困境乃至破产的案例仍是大概率事件。未来市场的不确定性会导致企业未来收益的不确定性。一旦物流企业对市场基本面的判断失误，将会增加企业陷入短期债务挤兑所导致的资金链断裂风险。其二，物流企业具有投资周期长与回收投资慢的特点，一旦投资期内的市场剧烈变动，必然打破物流企业投资预案的计划，威胁企业筹资活动的财务安全。其三，物流企业财务成果对物流市场变动的敏感度高，若企业的长期资本与短期资本配置不当，一旦企业陷入短期市场利坏的冲击，将会导致短期收益收窄，短期债务危机凸显。其后果轻则被打乱常规融资计划，被迫担负高利率债务，显著增加企业利息费用，提升企业财务风险；重则导致资金链断裂，迫使该物流企业破产。

3.第三方物流企业资金运用风险

第三方物流企业资金运用风险主要集中于如下方面：第一，合理的流动资金留存率及利用方法是物流企业正常运作的基础，企业的货币资金管理不善可以引发物流企业其他资源配置问题。第三方物流企业财务稽核应当关注对货币资金使用权的管理，特别是通过按金额划分货币资金的使用权限，并实行差别等级制管理，实现第三方物流企业至上而下的对企业货币资金的实时监控管理。第二，应收账款管理不善将使得第三方物流企业的坏账增加，降低企业盈利水平。应收账款中蕴含的财务风险包括时间风险和数额风险两方面。其一，应收账款被客户长期拖欠将引发应收账款的时间风险。其二，应收账款最终证实无法收回时，将确认为应收账款的数额风险。

三、第三方物流企业财务风险预警系统的构建

（1）第三方物流财务风险预警系统的分析方法

第三方物流财务风险预警系统分析方法可采用定性分析法或定量分析法。定性与定量方法的有机结合有助于提升财务风险预警的信度与效度。

第三方物流财务风险预警的定量分析法是指基于财务风险影响引致建立财务风险预警模型，测度出财务风险预警阈值并给出预警量化信号，用以支持财务风险预警决策。虽然当前学界热衷于研究财务风险预警的定量模型，但仍无法掩盖定量模型的若干不足：其一，单个定量指标有助于通过统计出异常值的方式凸显当前应当关注的问题，其结果不能直接表明风险水平高低。例如特定第三方物流企业的应收账款比率高低并不能说明任何问题，过高的应收账款比率可能是企业开展客户融资业务的结果。其二，高精度模型固然预测更为精准，但由于模型适用条件过于苛刻，抑或模型计量过程过于复杂，例如遗传算法等，因此影响其普适性。其三，模型诸多参数设定都需要主观决策来给定，因此对多重参数的人工干预会指数级放大模型预测偏差，导致预警失误。

第三方物流财务风险预警的定性分析法是指主要依靠预测人员的丰富实践经验、较强分析能力和判断力来推演出财务风险的性质及其发展趋势的一种分析方法。定性分析法本质上是一种带有强烈主观色彩的价值判断，一般适用于不完备数据分析或历史资料分析。第三方物流企业通过调查获取影响财务风险的原始资料，结合财务风险各项诱因展开分析，给出关于物流企业财务风险水平的定性结论。

（2）第三方物流财务风险预警系统的对策

物流企业所面临的风险大小、风险来源、风险危害各有不同，因此应当将风险划分等级类型，并制定预案以分别应对。具体策略如下：其一，将第三方物流财务风险分级。财务风险水平可分为五级预警，由高到低分别对应正常、一般、较重、严重和重大等五级财务危机预警。各级风险水平的确定可依据定量分析的方法；也可以以定量分析为基础，结合专家决策方法来确定风险级别。各级风险的差异不仅要有数量描述，还应当由清晰的可识别的定性描述，例如重大财务风险可以定性描述为可导致该物流企业破产倒闭的风险。其二，制定与风险等级匹配的财务风险应对预案。财务风险对策需要预先拟定，且与相应的财务风险预警等级相匹配。各级风险应对预案应当在处理完一轮财务危机后，根据危机相关数据提供的新信息对财务风险应对预案作出动态调整，以确保风险预警系统的灵敏性与稳健性。其三，根据决策者对待风险的态度给出分类财务风险预警决策方案。不同物流企业的运营风格有显著差异，并导致企业风险管理方法的差异性。

参考文献：

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