迷茫期的财富出路

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今年以来，由于股市暴跌，新股发行遇冷，收益大幅萎缩，打新产品几乎绝迹。与此同时，结构性理财产品、信贷或票据型产品及“改良版”货币市场基金等，纷纷以“替代品”身份，抢夺打新产品留下的地盘。

随着A股市场的持续暴跌，资金开始回流银行，银行理财产品的销售也明显升温。

6月16日，央视“经济半小时”栏目联合国内4大知名网站对70万股民进行的调查显示：今年以来，逾九成投资者亏损，很多投资者“割肉”逃离股市、基市。

与此同时，银行理财产品类型也在发生变化。去年3月起出现的打新股理财产品，曾凭借风险低、收益高的优势受到追捧，但由于股市暴跌，新股发行遇冷，收益大幅萎缩，进入6月，打新产品几乎绝迹。与此同时，结构性理财产品、信贷或票据型产品及“改良版”货币市场基金等，纷纷以“替代品”身份，抢夺打新产品留下的地盘。

短期理财产品

最近，投资者丁女士买了10万元理财产品，与以往不同，这次的产品是一个月期限的。“想进股市，但目前跌得太惨，我也不敢抄底了，买短期理财，就算不让钱闲着吧。”她说。

统计显示，目前市场上投资期限在6个月以下(含6个月)的产品占全部理财产品的六成以上。如深发展的“金票据”和“卓越计划”均为一个月产品，光大银行的“阳光理财T计划”有1个月、3个月、6个月多个品种，还有“8天理财”产品。期限最短的理财产品为中国银行推出的“博弈人民币理财产品7天”，预期最高收益率为年利率2.2%。这些产品都受到市场热烈追捧，一些短期理财产品每推一期，几天就认购一空。

短期理财产品主要是投资国债、央行票据、金融债、企业债等债券，及优质企业信托融资项目、货币市场基金、新股申购、银行承兑汇票等投资管理工具，普遍具有本金安全可靠、流动性强等特点。但收益相对较低，年收益率多在5%以下，有的仅为3%。当前比较畅销的理财产品可分为票据类产品、央票和国债类产品及信托融资类产品。三者均为稳健、低风险产品，预期年化收益分别为4%-5%、3.2%-3.8%和8%，票据类产品流动性好，风险度、收益率均居于三者中间位置，投资收益适中。

短期理财产品被看好的原因主要是本金、收益有保障，流动性好。

“短期理财产品预期收益相对较低，但本金和收益都是有保障的，而且其良好的流动性抵冲了低收益。”有关理财专家表示，短期理财产品的优势在于其流动性。记者在采访中发现，理财产品出现期限越短越受欢迎的势头。相比半年期产品，目前1个月和3个月产品更受青睐。

据了解，自银行理财产品推出以来，产品期限一般为1年。而在经历了“收益门”后，各银行都将理财产品的存在周期进行了压缩。最长6个月，最短一周，超短期理财产品较好的流动性满足了很多客户资金周转的需求。

据统计，截至6月18日，所有在售的102只理财产品中，投资期限小于或者等于6个月的为57只，占全部在售产品的55.89%。短期理财产品的优势在于其流动性。短期内银行可以很好地把握规避利率政策风险，同时满足了不愿意自己的“闲钱”长期被锁定的投资者。

信贷和票据理财产品

综观近期理财市场，信贷或票据型产品也占据了重要地位。信贷型理财产品主要分两类：一是与信托公司合作，募集资金投资于贷款类信托计划；另一类用于银行渠道中的相关客户。收益较高、稳定性好，是信贷型理财产品的卖点。

中信银行新推一款信贷型产品，计息期30天，资金投资于银行优质信贷资产，若借款人按约定时间和方式偿还贷款本息，则产品年化收益将远超同期储蓄利率。建行则推出34天、78天、360天等不同期限的贷款型产品。理财师介绍，贷款类信托计划一般是资质优异、收益稳定的基础设施类信托计划，大多有第三方银行担保，安全性优于单纯的信托项目。随市场利率的不断攀升，贷款类信托产品年收益率已提高至5%左右。

票据型产品也不可忽视，其特点就是“避险”，所选投资标的多为市场上信用等级较高的银行承兑汇票，本金安全度高，收益相对稳定。各大银行的票据型理财产品均为系列产品，每月均有发售。理财师建议投资者，可考虑购买新推出的一年期票据类银行理财产品。现有银行推出的票据型产品，收益率一般4%-5%。相比结构性理财产品，票据型产品虽收益不高，但资金安全较有保障。

去年还相当少见的用于购买银行存兑汇票获利的票据产品，时下正成为银行个人理财的主打品种。工行、招行、深发展等商业银行均在高密度地推出这类产品。投资者也表现出相当的热情。

据统计，工行在4月份推出的7款“稳得利”理财产品中，票据类就占了5款。6月15日刚刚结束发行的“稳得利”第21期产品也是一款票据产品，主要用于购买中国工商银行已贴现（转贴现）的银行承兑汇票所对应的票据资产。为满足流动性需求，该理财计划也可投资于优质企业信托融资项目、债券以及回购等银行间市场工具。而正在发行的第22期产品也以票据类信托计划为投资对象之一。

深发展银行的“聚财宝”金票据人民币理财产品也属于票据产品，投资范围主要包括商业银行所持有的已贴(转贴)现未到期的承兑银行汇票，结合货币市场基金及其他固定收益类产品。

去年受尽冷落的票据产品如今一跃成为市场上的热门货是有原因的。受通胀持续蔓延影响，央行连续提高准备金率，6月初即一次性提高了1个百分点，累计达到17.5%的历史新高。银行贷款额度之紧可想而知。而银行通过发行票据类产品可集中投资者资金，为急需用款的企业贴现银行承兑汇票。此举既可节省银行趋紧的贷款额度，又可满足企业的票据融资需求，还可将原由银行享有的贴现收益转由投资者获得。

从投资者方面看，当前股市“跌跌不休”，金市、楼市等主要的个人投资市场均处于高风险状态中，而票据产品虽然跑不过CPI涨幅，但收益比银行存款利率高且风险很低、流动性强。

保本理财产品

资金希望寻找安全的避风港，而各商业银行迎合市场需求纷纷推出保本的理财产品，使银行理财产品再度受宠。在银行理财产品中，最抢手的除了短期理财产品外，与信托贷款相结合的固定收益型理财产品也再度受宠，而去年一度受到追捧的新股申购类理财产品则受到冷落。

对于当下处于迷茫中的投资者来说，一些低风险、保本型理财产品也值得考虑。这类产品尤其适合那些将资金安全性放在首位、且拥有较多闲置资金的“风险厌恶型”投资者。农行新近推出的本利丰第3期“盛世华年信托融资计划第2号”，预期年化收益率为5.14%，且随央行贷款基准利率同期同比例浮动，高于同期储蓄存款的收益。

在中信银行贵宾室，记者偶遇在房地产公司上班的投资者老徐。他说自己从今年3月起一直半仓炒股，10万元的炒股资金闲置了几个月。前几天，他发现北京银行推出一款“本无忧”系列保本理财产品，产品期限从7天到9个月不等，收益率较同期限存款有明显优势。想着这半个月内可能股市没有行情，老徐购买了30万元的1个月产品。“反正闲着也是闲着，不耽误炒股还有收益。”老徐说。

北京银行此次推出的“本无忧”保本理财产品包括A系列(保本保息型)、B系列(保本浮动收益型)、C系列(保底收益嵌浮动收益型)。 该行理财业务负责人表示，由于今年以来证券市场不景气，市场对低风险投资品种的需求凸显，上半年银行最热销的理财产品当属信托贷款类和票据类，但明确提供银行保本的产品仍然偏少，无法满足低风险偏好客户的需求。特别是针对信托贷款项目银行不得提供担保的政策出台后，客户投资信托贷款类产品的风险有所加大。

货币市场基金

目前在股市弱市格局下，固定收益类产品如货币市场基金，无疑将成为投资者的避风港。央行最近大幅上调存款准备金率，距历史最高点只剩1个百分点，这促使短期融资需求大增，银行间债券市场正成为货币市场基金的主战场，收益有望水涨船高。

最近工行开通利添利账户业务，有7只货币市场基金可供挑选。利添利账户经过改良，实现T+0即时变现，流动性可与存款媲美，且进出完全免费。理财师指出，在市场行情走势未明、投资者还没有作出新的决策前，货币市场基金不失为简便的投资途径。通过“动态”持有货币市场基金，在发现市场重新走强后，可立即“杀入”，不至于因赎回时间所限而错失良机。

理财师建议，投资者应建立一个“应急账户”，它考虑更多的是安全性和流动性，忽略资产的收益性，并且与投资账户区分开来，货币市场基金可成为应急资金的“好归宿”。

提前赎回收益会大减

当前短期理财产品有以天计算的，也有1个月、3个月的，年化收益率多在4%-5%，而投资对象多以银行信用为基础，风险极低，因此，成了越来越多个人投资者的新选择。

专业人士分析认为，近日有权威机构报告称，中国经济开始进入下行周期；高企的通胀还看不到缓解的迹象；关于央行还将加息的预测仍不绝于耳。受这些因素影响，预期未来一段时间，股市、楼市的走势仍不明朗，稳健的票据理财仍将魅力不减。

短期理财也并不是没有任何风险，一般有流动性风险和市场风险，另外还有提前赎回风险。由于期限较短，短期理财产品大多不能提前支取，而一旦投资者有临时资金周转需求，可以将保本理财产品在银行办理质押贷款获得本金80%以上的资金使用。此外，有的产品也有提前赎回条款，如某银行6个月美元保本浮动收益理财产品规定，银行在第一个季度末有一次提前终止权，而客户没有提前终止权，银行一旦行使提前终止权，可能意味着投资者收益打折。

理财专家提示投资者，在目前经济形势不明朗的情况下，个人投资者一定不要盲动，首先要保证资金的安全性。选择理财产品应以短期的固定收益类产品为主，例如债券类产品。当下一定要增加现金的持有量，至少把全家一年的生活费留足作为安全资金，其他资金再考虑用来投资。此外，期限短且安全性高的产品值得推荐，例如货币型产品。特别是目前民间资金吃紧，要把握住利率正在走高的趋势。