IPO重启促进风格转换

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2013年11月，沪深两市双双收涨。欧美主要市场、亚太主要市场普遍上涨；道琼斯欧洲50上涨0.80%。。

基金市场表现

2013年11月各类型基金中，股票型、混合型和指数型基金表现都比较理想，仅债券型和保本型基金下跌，跌幅分别为0.93%和0.31%。

在股票型基金中，中邮战略新兴产业、兴全轻资产和华宝兴业动力组合表现居前，中欧中小盘、易方达中小盘和东吴新经济表现居后；混合型基金中，招商优势企业、泰达宏利成长和中邮中小盘灵活配置表现较好，博时平衡配置、信达澳银精华和银河收益则较落后；股票型封闭式基金中，基金鸿阳、基金裕隆和基金汉兴涨幅分别为4.43%、4.16%和3.92%；债券型封闭式基金中，银华永兴纯债A、华富强化回报和华泰柏瑞信用增利排名前三；QDII基金中，华安香港精选、华安大中华升级和易方达恒生H股ETF居三，汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金和嘉实黄金则纷纷下跌；保本型基金中，金鹰元安保本、诺安保本和银河保本表现最好；汇添富可转债A、华商收益增强A和华安安心收益A在债券型基金中表现出彩；货币型基金中，博时现金收益、中银理财30天A和鹏华货币A，呈上涨趋势，工银瑞信安心增利A、海富通货币A和宝盈货币A表现不如意。

2013年11月，共发行61支新基金，一共有34支基金分红。共有91支基金变更或新任基金经理。

投资策略

股票型基金：沪深两市震荡上涨，受到十八届三中全会消息利好的推动，沪深300指数上涨2.75%，但是板块方面分化明显，信息设备、电子元器件、交运设备涨幅较大，金融服务、公用事业、房地产表现较弱。

宏观方面，我国11月份制造业采购经理指数为51.4%，连续14个月位于临界点以上。汇丰PMI和官方PMI均表明，中国的非制造业领域依然相对活跃，宏观经济平稳运行。

去年市场板块分化明显，中小板在经济转型的强烈预期下逐步攀升，金融、地产等大盘蓝筹却徘徊不前。目前，改革依然是市场的焦点，新股发行重启和优先股试点的公布，就是改革措施逐步落实的体现。具体来看，新股发行重启对高估值、缺乏基本面支撑的中小盘影响较为负面，改革措施的逐步落实则会继续推动优质成长股，因此我们认为未来中小盘个股的股价表现或将出现分化。同时优先股试点、良好的宏观经济数据将对大盘股构成一定利好。而股指方面，震荡向上的可能性较大。在偏股型基金的选择上，好买建议选择风格相对均衡，精选个股的基金。

QDII基金：2013年11月美股收高，道指与标普500指数连续第8周收高，纳指连续第三周上涨。欧指方面，西班牙IBEX 35指数11月上涨4.1%。法国CAC 40指数上涨0.1%。英国富时100指数下跌1.2%。

经济数据面，美国供应管理协会（ISM）的11月份制造业报告显示，11月制造业指数增至57.3%，明显高于经济学家平均预期的55%。此外，11月美国PMI为54.7点，好于预期。从近期的宏观经济数据来看，美国经济状况仍在持续改善中。

消息方面，纽约联储市场小组主管西蒙-波特（Simon Potter）日前表示，联储新的逆向回购协议工具可能会是未来最终紧缩货币政策行动的关键组成部分，通过这种工具来降低退出QE时对市场的干扰。

欧洲方面，欧元区10月PPI同比下降1.4%，为2009年12月以来最大降幅，。这一数据可能会加重外界对欧元区通胀率过于低下的顾虑，并可能会威胁到欧洲脆弱的经济复苏。

在经济状况改善、低通货膨胀率与美联储的融通性货币政策刺激下，今年美股迭创新高，我们认为美联储仍将继续实施宽松政策，美股仍具有上涨空间，建议投资者继续配置美国权益类QDII基金。

（好买基金研究中心供稿）